Bloomberg — La cadena de clubes privados de moda, Soho House, llega a Ciudad de México. Y aunque la exclusividad es parte de su encanto, tal vez sea incluso la idea, el establecimiento en Ciudad de México someterá a dura prueba su propuesta de valor.
No me entiendan mal: no me cabe duda de que el Soho House de Ciudad de México, su primera sede en Latinoamérica, será realmente magnífico. Su fecha de apertura no está prevista hasta septiembre, pero ya puedo decir que su dirección es bastante original, en un renovado edificio de estilo barroco del histórico barrio de Juárez.
El reto para el Soho House de Ciudad de México coincide con el de la economía del país en su totalidad: el superpeso, que parece incontenible. Aunque representa un voto de confianza en el país, al mismo tiempo puede causar daños en los sectores económicos más expuestos a la competencia mundial.
La divisa mexicana, que se ha apreciado aproximadamente un 40% durante los últimos años, encarece notablemente el coste de la afiliación a Soho House en lo que respecta al dólar. De los más de 40 locales del club en todo el mundo, solo la “Little Beach House” (La pequeña casa de la playa) de Malibú, con vistas al Océano Pacífico, es más costosa.
La membresía anual en Soho House de la Ciudad de México costará 47.000 pesos, lo que se traduce en alrededor de US$2.727, un poco más de lo que pagan los miembros en Nueva York y casi el doble de lo que desembolsan en la Soho House original en Londres. Y esto no es sólo una prima de los mercados emergentes: en Estambul, la membresía anual asciende a US$1.692 dólares.
Esto no es culpa de Soho House: los fuertes movimientos cambiarios tienden a producir estas distorsiones, y pueden verse exacerbadas por variaciones en los costos locales y la demanda de los clientes. Pero hay evidencia anecdótica de que el peso es demasiado fuerte. Un Big Mac en Ciudad de México, por ejemplo, cuesta 89 pesos, que al tipo de cambio actual equivale a US5,27 dólares. Eso es casi tanto como el precio estadounidense de US5,36 dólares que figura en el índice Big Mac de este año, publicado por la revista Economist, y significa que el peso está sobrevaluado cuando se ajusta por poder adquisitivo.
Soho House hace caso omiso del impacto de estas fluctuaciones. “Somos muy consistentes con lo que cobramos en todo el mundo”, dice Jarrett Stuhl, director de operaciones de Soho House para América. La empresa “no está preocupada por el intercambio en este momento. Queremos centrarnos en hacer lo correcto a nivel local aquí en el mercado y en lo que el mercado puede permitirse”.
Es cierto que el superpeso aún no ha tenido un gran impacto en la economía en general, que se espera que vuelva a crecer cerca del 3% este año. Las exportaciones de México van principalmente a Estados Unidos, por lo que la pérdida de competitividad impulsada por la moneda podría tardar más en hacerse evidente.
Pero los precios se ajustarán al nuevo tipo de cambio en los próximos meses, encareciendo las exportaciones mexicanas en comparación con las de otros países, dice Gabriela Siller, directora de análisis económico de Grupo Financiero BASE en Monterrey. Y el efecto del superpeso ya es evidente en industrias como el turismo: las llegadas aéreas internacionales crecieron sólo un 1,1% en mayo en comparación con el año anterior.
Es difícil conseguir pronósticos definitivos sobre hacia dónde se dirige el peso. Oxford Economics dice que está sobrevaluada “al menos” un 20% y predice una caída, al igual que muchos otros pronosticadores. Hay varios factores cíclicos que podrían hacer mella en el atractivo del peso, incluida una recesión en Estados Unidos, que obviamente perjudicaría la demanda de productos y servicios turísticos mexicanos, y una reducción de la actual brecha de 600 puntos básicos en las tasas de interés entre México y sus países del norte. vecino.
Al mismo tiempo, parece haber algo más fundamental que respalda al peso: México está de moda estos días. No es casualidad que Soho House eligiera la Ciudad de México. “Todo viene y surge de aquí”, dice Stuhl, citando la comunidad empresarial y cultural de la ciudad. “El dicho que he escuchado a lo largo de los años es: si haces lo correcto en la Ciudad de México, obtendrás el resultado correcto en el resto de América Latina”.
A pesar de su crisis de seguridad, su compromiso poco firme con el Estado de derecho y sus problemas sociales, México se está integrando cada vez más a la economía estadounidense, convirtiéndose en su proveedor número uno y siendo cada vez más atractivo para los inversores extranjeros. Una encuesta reciente sitúa a México como el principal destino para los expatriados en 2023. La aceleración de los flujos de remesas (por una suma de casi US$61.000 millones en los últimos 12 meses) y un crecimiento más rápido de lo esperado también son otras fuentes de apoyo.
Como señala Goldman Sachs en un informe reciente , el peso puede estar cada vez más sobrevaluado y, aun así, permanecer “mal valorado durante períodos sustanciales de tiempo” dados los cambios en los patrones comerciales globales. En un ejercicio teórico, Teresa Alves de Goldman utilizó casos anteriores de manipulación del peso para evaluar la sobrevaluación actual y encontró que en un escenario de devaluación “moderado”, el peso mexicano podría llegar a 16,6 por dólar, y en un escenario más extremo, podría cotizar tan bajo como 15,10, un nivel no visto en casi una década.
Si eso sucede, una membresía en Soho House Ciudad de México puede no parecer un mal negocio después de todo. Por supuesto, me gustaría verlo por mí mismo e idealmente comparar sus comodidades con las de Little Beach House en Malibú. Prometo informar de nuevo.
Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.
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