Bloomberg — China intensificó sus esfuerzos para estimular la economía y respaldar su moneda, mientras persiste la preocupación de los inversores por las perspectivas de crecimiento.
El banco central recortará por primera vez este año la cantidad de depósitos en divisas que los bancos deben mantener como reservas, según anunció el viernes el Banco Popular de China. La medida se produjo horas después de que las autoridades anunciaran nuevos estímulos para el asediado sector inmobiliario y desvelaran planes para ampliar las exenciones fiscales para el cuidado y la educación de niños y padres.
Estas medidas son los últimos esfuerzos para apuntalar la confianza en la segunda mayor economía del mundo, que se hunde bajo el peso de la persistente crisis inmobiliaria, la disminución de la demanda mundial y el aumento del desempleo. Hasta ahora, las autoridades han recurrido a un goteo de medidas selectivas, evitando el enfoque de estímulo a gran escala que desplegaron durante la crisis financiera mundial de 2008 en medio de la preocupación por los elevados niveles de deuda.
El paquete de medidas supera las expectativas del mercado”, afirmó Zhaopeng Xing, estratega jefe para China de Australia & New Zealand Banking Group Ltd. “La confianza se verá impulsada en el mercado”. “La confianza aumentará a corto plazo. Aún necesitamos más pruebas para confirmar si marca un cambio de tendencia”.
A partir del 15 de septiembre, las instituciones financieras sólo tendrán que mantener en reserva el 4% de sus depósitos en divisas, frente al 6% actual. Esta medida aumenta la cantidad de divisas disponibles en el mercado local, haciendo relativamente más atractiva la compra de yuanes para los operadores.
A medida que aumenta el número de medidas de estímulo, los mercados chinos empiezan a mostrar signos de estabilización. Los operadores consideraron ligeramente positivas estas últimas medidas, y el yuan, las acciones y varias materias primas registraron modestas ganancias.
El yuan llegó a subir hasta un 0,5% frente al dólar, antes de moderar su avance hasta un 0,1%, en camino de registrar su segundo avance semanal consecutivo. Un indicador de los promotores inmobiliarios chinos subió un 1,2% y el índice CSI 300 subió un 0,7%, favorecido también por unas cifras que mostraron una inesperada expansión de la actividad manufacturera.
Los metales, como el aluminio y el cobre, repuntaron, ya que el apoyo a la economía china podría apuntalar la demanda de materias primas. La bolsa de Hong Kong permaneció cerrada debido a un tifón.
Dado que tanto las medidas inmobiliarias como el recorte de los tipos de interés de referencia se anunciaron antes de la apertura del mercado, “podría haber algún elemento que ayudara a sostener los activos chinos, especialmente con los índices PMI dando señales positivas”, dijo Eddie Cheung, estratega jefe de mercados emergentes de Credit Agricole CIB en Hong Kong. “Pero hasta ahora, la reacción ha sido bastante contenida”.
En agosto, la divisa china cayó frente al dólar hasta su nivel más bajo desde 2007, después de que una sorpresiva rebaja de los tipos de interés no lograra levantar el ánimo de los inversores, dañado por la debilidad económica. La divisa china ha caído alrededor de un 5% este año, en medio de la creciente divergencia de tipos entre el país y EE.UU., y es una de las monedas asiáticas con peor comportamiento, junto con el yen y el ringgit malasio.
El Banco Popular de China ha intensificado el apoyo a la divisa mediante herramientas como el establecimiento de un tipo de referencia diario más alto de lo esperado, la incitación a los bancos estatales a vender dólares y el endurecimiento de la liquidez en yuanes en el extranjero para reducir las posiciones cortas.
“Como el yuan es el ancla de todas las clases de activos, las autoridades intentan estabilizar los mercados financieros más amplios con esta medida”, declaró Hao Hong, economista jefe de Grow Investment Group.
Los últimos datos económicos han mostrado signos de mejora. El índice Caixin de gestores de compras del sector manufacturero subió a 51 en agosto, la lectura más alta desde febrero, según mostraron las cifras el viernes. Las cifras llegaron un día después de que el PMI manufacturero oficial mostrara que la contracción de la actividad se atenuaba al mejorar los nuevos pedidos y la producción.
Para impulsar la demanda en el sector inmobiliario, las autoridades se movilizaron para permitir que las mayores ciudades redujeran los pagos a cuenta de los compradores de viviendas y animaron a los prestamistas a bajar los tipos de las hipotecas existentes. Esto puede ayudar a los propietarios a ahorrar al menos decenas de miles de millones de yuanes en el pago anual de intereses y estimular el gasto de los hogares, según informan los medios estatales.
Pekín y Shanghái rebajaron el viernes los requisitos hipotecarios para algunos compradores de vivienda siguiendo las directrices del Gobierno central. Ambas megaciudades ya no descalificarán a las personas que hayan tenido una hipoteca anteriormente para ser considerados compradores de primera vivienda, siempre y cuando no posean propiedades. Las medidas llegan un día después de que Pekín anunciara que los pagos iniciales mínimos en todo el país se fijarán en el 20% para los primeros compradores y en el 30% para los segundos.
“Estas medidas pueden proporcionar un breve respiro a los mercados inmobiliarios, especialmente en las grandes ciudades”, escribieron en una nota los economistas de Nomura Holdings Inc, entre ellos Ting Lu. Consideran que pueden impulsar el consumo y estiman que los prestatarios de hipotecas pueden ahorrar hasta 300.000 millones de yuanes al año gracias al abaratamiento de los préstamos.
Lo que dice Bloomberg Economics:
Las últimas medidas están “bien diseñadas para estimular el consumo evitando inflar más burbujas inmobiliarias”. Se espera que el estímulo añada alrededor de un punto porcentual al crecimiento económico este año y 1,1 puntos porcentuales en 2024.
-Chang Shu, economista jefe para Asia.
China también propone levantar las restricciones a la compra de viviendas en distritos no centrales de grandes ciudades como Pekín, Shanghái y Shenzhen, según informa Reuters. Estas restricciones, que incluyen el número de propiedades que se pueden comprar, han estado en vigor en muchas ciudades desde 2010.
Poner fin a dos años de crisis inmobiliaria es fundamental para reactivar el crecimiento, ya que el sector y las industrias afines representan aproximadamente una quinta parte de la economía. Para subrayar el desafío, las ventas de los mayores promotores inmobiliarios del país cayeron un 34% en agosto con respecto al año anterior, según mostró un informe el jueves, y Country Garden Holdings Co. - el antiguo número 1 - está al borde del impago.
En el frente fiscal, China dio a conocer el jueves medidas para aumentar las deducciones del impuesto sobre la renta de las personas físicas para el cuidado de los niños, el cuidado de los padres y el gasto en educación infantil. Se trata de las últimas medidas para hacer frente a los rápidos cambios demográficos del país e impulsar el consumo de los hogares.
Los analistas de Citigroup Inc., entre ellos Xiangrong Yu, escribieron en una nota: “El impulso de la política económica está aumentando claramente”. “Este telón de fondo macro podría ser más favorable para los activos chinos”.
--Con la ayuda de Emma Dong, Lucille Liu y Charlotte Yang.
