Bloomberg — El índice de inflación subyacente preferido por la Reserva Federal registró las menores subidas consecutivas desde finales de 2020, alentando un repunte del gasto de los consumidores y alimentando las crecientes expectativas de que la economía pueda evitar una recesión.
El índice de precios subyacente de los gastos de consumo personal, que elimina los componentes volátiles de los alimentos y la energía, subió un 0,2% en julio por segundo mes consecutivo. El índice general de precios PCE también aumentó un 0,2%, según mostraron el jueves los datos de la Oficina de Análisis Económico.
El gasto de los consumidores ajustado a la inflación aumentó un 0,6% el mes pasado, tras el sólido avance de junio. Fue el mayor avance desde principios de año.
La moderación de las cifras de inflación subraya los progresos realizados por la Reserva Federal en el último año para controlar las presiones sobre los precios. Dicho esto, el banco central está lejos de declarar la victoria, y la fortaleza del gasto de los consumidores presenta una nueva preocupación para los responsables políticos que tratan de garantizar que la inflación siga disipándose.
El bajo desempleo, los ahorros de la era de la pandemia y el crecimiento de los salarios están proporcionando a los estadounidenses los medios para seguir gastando, lo que permite a la economía seguir adelante. Muchos economistas han tenido que aplazar sus previsiones de recesión o, en algunos casos, descartarlas por completo. Las últimas cifras apuntan a un fuerte comienzo del crecimiento económico en el tercer trimestre.
| Métrica | Actual | Est. |
|---|---|---|
| Gasto real de los consumidores (intermensual) | +0,6% | +0,5% |
| Índice de precios PCE (intermensual) | +0,2% | +0,2% |
| Índice de precios PCE subyacente (intermensual) | +0,2% | +0,2% |
| Índice de precios PCE subyacente (intermensual) | +3,3% | +3,3% |
| Índice de precios PCE subyacente (interanual) | +4,2% | +4,2% |
Solicitudes de subsidios de desempleo caen
Otros datos mostraron el jueves que las solicitudes de subsidios de desempleo cayeron a su nivel más bajo en cuatro semanas, mientras que las peticiones continuadas aumentaron.
Los futuros de las acciones estadounidenses se mantuvieron al alza y los rendimientos del Tesoro fluctuaron tras el informe. Los inversores siguen esperando que los bancos centrales mantengan sin cambios los tipos de interés en su reunión del mes que viene.
Un dato preocupante del informe fue una medida de los costes de los servicios que los funcionarios de la Reserva Federal siguen de cerca. El indicador de la inflación de los servicios, excluidos la vivienda y la energía, subió un 0,5% en julio, el mayor avance desde principios de año, según cálculos de Bloomberg.
La cifra se vio distorsionada por un aumento desmesurado de la gestión de carteras y el asesoramiento en materia de inversión. Excluyendo esta categoría, la inflación de los servicios básicos subió un 0,25% respecto al mes anterior.
Aunque los sueldos y salarios subieron en julio, la renta real disponible, principal soporte del gasto de los consumidores, cayó un 0,2% debido a la disminución de los ingresos por transferencias del Estado.
Los gastos en bienes, ajustados a la inflación, aumentaron un 0,9%, la cifra más alta desde enero, impulsados por el fuerte gasto en una serie de bienes en el mes.
El gasto en servicios avanzó un 0,4%, lo que supone una aceleración respecto al mes anterior y refleja el gasto en comidas fuera de casa y el consumo de servicios públicos debido a las temperaturas inusualmente cálidas del mes. El gasto en conciertos y películas como Barbie y Oppenheimer probablemente contribuyó al aumento.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“Dado que los principales catalizadores de ese gasto -los éxitos de taquilla veraniegos, las giras de conciertos y el repunte de la renta variable- son en gran medida efímeros, consideramos inminente una desaceleración del gasto”.
- Stuart Paul y Eliza Winger, economistas
La tasa de ahorro descendió al 3,5%, la más baja desde noviembre, lo que sugiere que el reciente ritmo de gasto podría no mantenerse en los próximos meses.
Los ahorros de la era de la pandemia están menguando, el mercado laboral se enfría, las tasas de morosidad aumentan y la reanudación de los pagos de los préstamos estudiantiles este otoño amenaza con tensar aún más las finanzas de los consumidores. Los directivos del comercio minorista así lo han sugerido y mantienen la cautela ante las perspectivas.
Desde hace un año, los indicadores de inflación preferidos por la Reserva Federal han repuntado. Dicho esto, el aumento es una función de la forma en que se calcula la medida, ya que el mes actual se compara con la fuerte desaceleración del crecimiento de los precios observada en julio de 2022.
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