Bloomberg — China está a punto de recortar las tasas de interés en billones de yuanes de hipotecas de viviendas en circulación por primera vez desde la crisis financiera mundial, a medida que los responsables políticos rebuscan en su caja de herramientas medios de apuntalar el crecimiento en la segunda mayor economía del mundo.
Las autoridades están ordenando a los bancos que reduzcan los costes de endeudamiento de algunos de los 38,6 billones de yuanes (US$5,3 billones) de hipotecas existentes tan pronto como hoy, según personas familiarizadas con el asunto. Las reducciones sólo afectarán a los préstamos sobre primeras viviendas, según dos de las personas.
El Banco Popular de China no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.
La medida, muy esperada por el mercado después de que el banco central insinuara su apoyo a mediados de julio, se produce en un momento en que Pekín se esfuerza por reactivar el crecimiento económico ante la caída de la demanda de préstamos, las presiones deflacionistas y la pérdida de confianza. Los inversores también están preocupados por los riesgos de contagio de los problemas inmobiliarios que China arrastra desde hace años, tras la crisis de liquidez de un importante banco en la sombra.
El gobierno se ha mostrado cauto a la hora de desplegar estímulos amplios, y en su lugar ha confiado en medidas específicas para impulsar el gasto de los hogares. Aunque China ha reducido los tipos de referencia y ha llevado el coste medio de las hipotecas a un mínimo histórico, la mayoría de los hogares chinos no se han beneficiado, ya que los bancos no revalorizarán los préstamos existentes hasta principios del año que viene.
Los analistas de JPMorgan Chase & Co. estiman que el tipo anualizado de las nuevas hipotecas se sitúa en el 4,18%, unos 60 puntos básicos por debajo de los préstamos pendientes. Esto ha llevado a algunos consumidores a solicitar préstamos a corto plazo para amortizar anticipadamente las hipotecas.
Más del 90% de las hipotecas pendientes en China eran para primera vivienda en julio de 2021, según los últimos datos públicos disponibles del regulador bancario. En 2022, más del 80% de los nuevos préstamos hipotecarios se destinaron a primeras viviendas, según el Ministerio de Vivienda.
El último impulso normativo ha suscitado preocupación por la carga que supone para los bancos la prestación de un “servicio nacional” y la reducción de los márgenes, según señalaron los analistas de Citigroup Inc. en una nota de agosto.
Los mayores bancos estatales también están considerando la posibilidad de bajar los tipos de depósito por lo menos por tercera vez en un año, según personas familiarizadas con el asunto.
Industrial & Commercial Bank of China Ltd., China Construction Bank Corp. y otros prestamistas podrían recortar los tipos de interés de los depósitos en moneda local a los principales plazos entre 5 y 20 puntos básicos, dijeron estas personas, que pidieron no ser identificadas por tratarse de un asunto privado. Los reguladores han aprobado el plan, añadieron. El recorte podría producirse tan pronto como el viernes, dijo una de las personas.
La medida, tras reducciones similares de los tipos en junio y septiembre pasados, sería la última medida gradual adoptada por Pekín en un intento de las autoridades de estimular el gasto de los consumidores, inyectar más fondos en el mercado de valores y aliviar la presión sobre los prestamistas.
Impagos
El sector financiero chino se enfrenta ya a un aumento de los impagos en los bancos en dificultades, lo que ha desencadenado una nueva oleada de inquietud por las tensiones ocultas y el posible contagio a los prestamistas estatales. Los analistas también han destacado los crecientes riesgos asociados a los vehículos de financiación de los gobiernos locales, cargados de deuda, y Goldman Sachs Group Inc. ha señalado que la exposición de los bancos podría debilitar sus posiciones de capital y reducir el pago de dividendos.
Hasta ahora, Pekín ha actuado con cautela para reactivar la economía y, al mismo tiempo, salvaguardar la estabilidad financiera. El banco central chino mantuvo en suspenso el tipo de interés que rige las hipotecas y recortó otro tipo en agosto menos de lo esperado, lo que podría ayudar a impulsar la oferta sin reducir demasiado los márgenes de los bancos.
A principios de mes, el PBOC aplicó por sorpresa la mayor rebaja en tres años del tipo de interés de sus préstamos a un año.
Hasta junio, 100 de las 343 ciudades chinas habían rebajado el tipo mínimo de las hipotecas para nuevas viviendas o eliminado el mínimo exigido, según informó el jueves el PBOC en su informe trimestral de política monetaria. Esto ha situado el tipo hipotecario medio del país en el 4,11% en junio, 0,51 puntos porcentuales menos que un año antes.
En el peor de los casos, suponiendo que toda la cartera de préstamos hipotecarios se refinancie con una reducción de los tipos de 60 puntos básicos, los beneficios del banco chino para el próximo año se reducirán un 8%, con un estrechamiento del margen de interés neto de 7 puntos básicos, según JPMorgan Chase % Co. El banco estadounidense espera que alrededor del 50% de los propietarios de hipotecas refinancien sus créditos, por lo que la mayor parte del impacto en los beneficios de los bancos se producirá a corto plazo.
La última vez que China permitió una medida similar fue a principios de 2009, cuando algunos bancos estatales aplicaron un descuento en los tipos de interés a prestatarios cualificados de determinadas zonas en respuesta a la crisis financiera mundial, según un informe de Zhongtai Securities.
-- Con la colaboración de Fran Wang, Jing Zhao y Emma Dong
Más en Bloomberg.com
Lee también:
Mientras aguardan datos sobre empleo y precios, los mercados vigilan a China
Repunte de mercados emergentes se topa con dudas por China y Fed
