Esta semana será clave para los mercados de América Latina a medida que se conocerán nuevos datos que revelarán el estado de la economía en la región. Aunque en Argentina no se publicarán informes económicos importantes, los operadores estarán atentos a las encuestas y a lo que ocurra en las campañas políticas de cara a las elecciones generales del próximo 22 de octubre. El candidato Javier Milei está en el foco.
México será el país que tendrá la mayor publicación de informes mensuales y trimestrales en los próximos días. Se esperan la balanza comercial de julio, la actividad económica de junio, las cifras revisadas del PIB del segundo semestre y el informe trimestral sobre la inflación del Banco Central de México (Banxico).
Los economistas Adriana Dupita y Felipe Hernández, de Bloomberg Economics, prevén que los datos mensuales aporten pruebas del aumento de la actividad, que estaría por encima de su potencial, y la fortaleza de la demanda interna. Las cifras implicarían riesgos para la inflación y limitarían el margen de Banxico para recortar las tasas, por lo que toda la atención se centrará en estos resultados. Las perspectivas de política monetaria del informe trimestral apuntarían en la misma dirección.
Por otro lado, en Brasil saldrá el PIB, que de acuerdo con las previsiones económicas debería indicar que el crecimiento de la economía perdió fuerza en el segundo trimestre. Además, se conocerá la balanza comercial de agosto y el informe de empleo de julio. A nivel político, la propuesta de presupuesto para el 2024 está prevista para el 31 de agosto. “Habrá que estar atentos al ritmo previsto de aumento real del salario mínimo y a si el Gobierno cuenta con cambios fiscales para financiar sus programas”, mencionaron Dupita y Hernández.
Entre tanto, en Chile se publicará la actividad económica de julio, que debería apuntar a una estabilización de la demanda interna a principios del tercer trimestre, tras la fuerte desaceleración iniciada en 2022. Mientras que en Perú se conocerá la inflación de agosto, que podría prolongar su tendencia a la baja. De confirmarse, la impresión aumentaría la probabilidad de que los responsables políticos empiecen a recortar las tasas en septiembre.
A continuación los eventos económicos de la semana por país y día:
Brasil
El jueves 31 de agosto se publicará la tasa de desempleo de julio. Las proyecciones económicas apuntan a que el informe mostrará una tasa estable, con ligeros aumentos del empleo y de los ingresos reales. Probablemente, dicen Dupita y Hernández, baje del 7,9% desde el 8% de junio, aún por debajo del rango de 8,5%-9,5% que la mayoría de los economistas estiman como no inflacionario. “El banco central ha venido señalando la incertidumbre en torno a la holgura del mercado laboral como una fuente de posibles riesgos al alza para las perspectivas de inflación”, señalaron los economistas.
El viernes 1 de septiembre se conocerá el PIB del segundo trimestre y es probable que la economía brasileña haya crecido, aunque mucho más lentamente que el 1,9% intertrimestral registrado en enero-marzo. “Si se confirman nuestras estimaciones, el crecimiento de los últimos cuatro trimestres se situaría en el 3,0%, ligeramente por debajo del 3,3% correspondiente al primer trimestre. Proyectamos un crecimiento para todo el año 2023 cercano también al 3%”, dijeron Dupita y Hernández.
Ese mismo día se espera la balanza comercial de agosto. “El abultado superávit comercial que prevemos para agosto refleja cierta expansión de las exportaciones y un descenso de las importaciones”, indicaron los economistas. Por el lado de las exportaciones, la soja y otras materias primas seguirían siendo el principal motor del crecimiento, a pesar del descenso relativo de los precios con respecto a hace un año. Mientras que de las importaciones se esperaría una contracción generalizada, con excepción de un aumento de las importaciones de autos.
Chile
El jueves 31 de agosto saldrán las ventas minoristas de julio y se espera que el dato apunte a que comenzarán a estabilizarse en el segundo semestre tras una fuerte caída en los últimos dos años. El consumo de los hogares y el gasto entre bienes y servicios ya se estarían acercando a los niveles anteriores a la pandemia. Aunque el banco central empezó a recortar las tasas el mes pasado, las estrictas condiciones monetarias seguirían siendo un lastre. Según Dupita y Hernández, las ventas al por menor cayeron probablemente un 9,0% interanual en julio, lo que supondría un pequeño avance respecto al mes anterior, el primero desde diciembre.
Ese mismo día se conocerá cómo fue la producción industrial de julio, que probablemente cayó un 1,0% con respecto al año anterior e implicaría un pequeño descenso mensual tras el aumento del 2,5% de junio. “El crecimiento ha sido volátil, pero seguimos esperando que la producción industrial se estabilice y comience a aumentar lentamente después de haber caído durante los dos últimos años”, indicaron los economistas.
El viernes 1 de septiembre se publicará el índice de actividad económica de julio. De acuerdo con las estimaciones, el dato probablemente aumentó un 1,4% con respecto al año anterior, impulsado por los servicios que ganaron debido a los efectos de base y a los cambios en el calendario escolar. La previsión de Dupita y Hernández apunta a que es probable que el crecimiento anual vuelva a ser negativo en agosto.
Colombia
Esta semana se llevará a cabo la reunión del Consejo del Banco de la República. Los responsables políticos se reunirán para evaluar la información más reciente sobre la economía. Como no es una reunión de política monetaria, no se espera que se anuncie ningún cambio. La próxima reunión está prevista para el 29 de septiembre.
Perú
El viernes 1 de septiembre se conocerá la inflación de agosto, que se habría desacelerado a 5,49% desde 5,88% en julio, en línea con las previsiones del banco central, pero aún por encima del techo objetivo. La disminución de los vientos en contra provocados por las protestas y las inundaciones, así como por las interrupciones de la cadena de suministro y la guerra en Ucrania deberían impulsar el descenso.
México
El lunes 28 de agosto se publicará la balanza comercial de julio. Según Dupita y Hernández, es probable que los datos comerciales de julio indiquen que la actividad y la demanda interna siguen al alza mientras crece el consumo de los hogares y aumenta la inversión. Las importaciones de maquinaria y equipo apuntarían a un aumento de de la actividad manufacturera y de las exportaciones con respecto al año anterior debido a la subida de los precios, la mayor demanda estadounidense y el aumento de la participación de México en las importaciones estadounidenses.
El martes 29 de agosto se conocerá la actividad económica de junio. “Prevemos que la actividad aumente un 4,6% interanual en junio y que se prolongue la tendencia alcista intermensual. Es probable que el índice alcance su nivel más alto desde 1993″, indicaron los economistas de Bloomberg Economics en sus previsiones. Los datos serían coherentes con un fuerte crecimiento del PIB en el segundo trimestre.
Ese mismo día se espera la impresión final del PIB del segundo trimestre, que los analistas esperan que se revise al alza hasta el 3,9% interanual desde una estimación inicial del 3,7%. Los datos mensuales actualizados hasta junio apuntarían a una producción industrial superior a las cifras trimestrales preliminares, siguiendo el aumento del PIB trimestre a trimestre y el impulso del crecimiento.
El miércoles 30 de agosto saldrá el informe trimestral de Banxico sobre la inflación, con proyecciones actualizadas y un análisis detallado de las perspectivas de política monetaria. “Esperamos un tono prudente y previsiones de ralentización de la inflación, crecimiento moderado y mantenimiento prolongado del tipo de interés oficial”, señalaron Dupita y Hernández, quienes además creen que las proyecciones harán énfasis en que el ciclo de endurecimiento ha terminado.
