Bloomberg — Alrededor de US$1,2 billones de deuda sobre bienes inmuebles comerciales de Estados Unidos están “potencialmente en problemas” porque están muy apalancados y el valor de las propiedades está bajando, según Newmark Group Inc.
Las oficinas son el mayor problema a corto plazo, ya que representan más de la mitad de los US$626.000 millones de deuda en riesgo que vence a finales de 2025, según estimaciones de la correduría. El valor de las oficinas se ha desplomado un 31% desde el máximo alcanzado en marzo de 2022, cuando la Reserva Federal empezó a subir las tasas de interés, según la empresa de análisis inmobiliario Green Street.
Crece la preocupación de que aumenten los impagos a medida que caiga el valor de los inmuebles y aumenten los costes para los propietarios que necesiten refinanciar a tasas de interés más altas. Los propietarios excesivamente apalancados suelen estar más motivados para suspender los pagos que para invertir dinero en edificios cuyas perspectivas de rentabilidad disminuyen. Blackstone Inc., Brookfield Corp. y Goldman Sachs Group Inc. (GS) se encuentran entre los inversores que han incumplido o cedido oficinas a los prestamistas este año.
“Van a tener todos los incentivos para devolver las llaves a los prestamistas”, declaró en una entrevista David Bitner, director mundial de investigación de Newmark. “Me sorprende que no haya ocurrido mucho más”.
Newmark define como “potencialmente en problemas” a las propiedades en las que la deuda representa al menos el 80% del valor de mercado del inmueble, basándose en índices de precios como el de Green Street.
Los bancos, que han endurecido la concesión de préstamos desde la quiebra este año del Silicon Valley Bank, soportan la mayor parte de la deuda de riesgo, con US$303.000 millones de préstamos potencialmente problemáticos con vencimiento hasta 2025, según Newmark.
Después de las oficinas, los edificios de apartamentos son la siguiente categoría más importante de inmuebles potencialmente en problemas, con US$192.000 millones en deuda que deberá refinanciarse hasta 2025, según estimaciones de Newmark.
Según Bitner, es probable que los propietarios que intenten aguantar y capear el temporal sufran un golpe mayor que los que reduzcan sus pérdidas más rápidamente.
“Va a haber un ajuste de cuentas”, dijo, “y todos los que esperaron para enfrentarse al problema se van a arrepentir de haberlo hecho”.
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