Bloomberg — La firma Pacific Investment Management Co. (Pimco) afirma que la Fed podría no haber concluido aún el alza de los tipos de interés.
En una nota dirigida a los clientes, Tiffany Wilding, economista de la firma de inversión, indicó este jueves que el ahorro que acumularon los consumidores a lo largo de la pandemia posiblemente prolongue un gasto mayor de lo previsto, que ha apuntalado el ritmo del crecimiento de la economía. También señala que los compradores han estado protegidos de las consecuencias del alza de los costes de las hipotecas, pues muchos de ellos ya habían asegurado unos tipos bajos.
“Si el consumidor de Estados Unidos tiene mayor margen de movimiento, disminuyen las perspectivas de recesión a corto plazo”, señaló Wilding.
“Aunque es previsible que la economía todavía se enfrente a diversos obstáculos en el segundo semestre de este año”, señaló, “los últimos datos apuntan a que el comportamiento del consumidor y de la economía puede seguir siendo asombrosamente resistente ante unos tipos de interés más altos. A su vez, esto implica que no es inconcebible prever que la Fed no solo permanezca a la espera, sino que además anuncie nuevas alzas de tipos en el 2024.”
Pimco se encuentra entre una lista cada vez mayor de empresas de Wall Street que plantean dudas de que el aumento de julio de las tasas de interés de la Reserva Federal sea el último. Estas preocupaciones alimentaron una liquidación en el mercado de bonos de Estados Unidos este mes, y los inversionistas elevaron los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo ante la especulación de que EE.UU. evitará una recesión y la inflación seguirá siendo persistente.
Incluso con las recientes fluctuaciones del mercado de bonos, el mercado de futuros todavía está descontando las expectativas de que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas en el primer semestre del próximo año.
Wilding dijo que el exceso de ahorro seguirá reduciéndose, dado que las tasas de ahorro se mantienen por debajo de su norma histórica. También indicó que están surgiendo algunas grietas y que los datos muestran que la morosidad crediticia está comenzando a aumentar en áreas como préstamos para automóviles, tarjetas de crédito y préstamos de consumo a plazos, probablemente debido al impacto que la inflación está ejerciendo sobre los hogares de bajos ingresos.
“Aun así, las tendencias fuera de los grupos de ingresos más bajos parecen reflejar una normalización después de tasas de morosidad pospandémicas muy bajas”, escribió Wilding. Las buenas noticias sobre el consumo también significan que “la economía en general, los mercados laborales y la inflación subyacente podrían no estar enfriándose tan rápido como les gustaría a los banqueros de la Reserva Federal”.
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