Bloomberg — En medio de una racha de tres semanas de caídas en el mercado bursátil estadounidense, existe una divergencia de opiniones entre dos destacados estrategas de Wall Street sobre la trayectoria de estos valores de cara al futuro inmediato. La discusión gira en torno a la cuestión crucial de si la economía estadounidense puede evitar una recesión.
Por un lado está Michael Wilson, de Morgan Stanley (MS), conocido por su postura sistemáticamente bajista sobre la renta variable. Sostiene que si los inversores empiezan a cuestionar la sostenibilidad de la resistencia de la economía, es probable que el sentimiento se erosione aún más. David Kostin, su homólogo en Goldman Sachs Group Inc (GS), contrarresta esta opinión y sostiene que los inversores siguen teniendo la oportunidad de aumentar su exposición al mercado si la economía sigue su camino hacia una ralentización gradual.
El indicador de sentimiento de la renta variable de Goldman Sachs, un indicador global que engloba nueve métricas de posicionamiento, incluida la exposición a fondos de cobertura, la demanda de inversores extranjeros y los flujos de fondos, experimentó un descenso la semana pasada. A pesar de ello, Kostin prevé que este descenso sea de breve duración. Prevé que si el entorno general del mercado sigue mejorando, los fondos de cobertura, de inversión y los operadores minoristas responderán ampliando sus posiciones alcistas.
Wilson, por su parte, afirma que los inversores bursátiles se han vuelto demasiado optimistas sobre un aterrizaje suave. En su opinión, el enfriamiento de la inflación ha mermado la capacidad de las empresas estadounidenses para subir los precios, y esta situación empeorará a lo largo del año si se desvanece la demanda de los consumidores.
Por otra parte, “es justo decir que no sabemos la respuesta a la pregunta, todavía, en términos de un resultado de aterrizaje suave y un repunte asociado en el poder de fijación de precios”, escribió Wilson en una nota. “Creemos que la complexión ‘risk off’ de los mercados permanecerá con nosotros posiblemente hasta bien entrado el otoño/invierno si los fundamentales se deterioran como esperamos y el mercado no lo hace”.
Wilson predijo correctamente la caída de las acciones el año pasado, y ha mantenido su visión bajista este año, incluso cuando el mercado se recuperó.
Las acciones estadounidenses registraron el viernes su tercera caída semanal consecutiva -la racha más larga desde febrero-, ya que las señales de resistencia de la economía reforzaron las apuestas de que la Reserva Federal mantendría los tipos de interés más altos durante más tiempo. La próxima pista sobre las perspectivas políticas del banco central se conocerá a finales de esta semana, cuando el presidente Jerome Powell intervenga en el simposio anual de la Fed de Kansas City en Jackson Hole.
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