Bloomberg Línea — El salto del 200% en el valor de las acciones de Nvidia (NVDA) este año ha llamado la atención de los inversores sobre las ganancias potenciales asociadas al auge de la Inteligencia Artificial (IA). Pero un mayor número de empresas y sectores pueden beneficiarse del aumento de la demanda con el avance de esta tecnología, y eso teniendo en cuenta lo que se sabe hasta ahora, como señalaba la gestora WHG en su carta a los inversores de este mes.
“Para los inversores, la IA generativa puede representar un momento ‘iPhone’ en el ciclo de inversión: una oportunidad para invertir en una tecnología disruptiva que está a punto de redefinir cómo pensamos sobre diversos negocios”, señalan los autores del informe, Guilherme Novello y Nicholas Bennett, socios y analistas tecnológicos de WHG.
Se trata de una alusión al impacto que tuvo el teléfono móvil lanzado por Apple (AAPL) en 2007, no sólo para la compañía sino también para el ecosistema empresarial que surgió a su alrededor, como la industria de las apps, por citar un caso concreto.
“El crecimiento exponencial en la creación y uso de modelos generativos de IA lleva naturalmente a los inversores a buscar las mejores opciones de inversión. Una pregunta destaca en el centro del desarrollo de la IA generativa: ¿Dónde se generará el mayor valor añadido de esta tecnología?”
Según la carta de la gestora brasileña, citando un estudio de Morgan Stanley (MS), durante las grandes transformaciones tecnológicas de los últimos 200 años, las empresas más grandes al principio de la revolución tienden a no ser los líderes después de la transición.
WHG (Wealth High Governance) comenzó a operar hace poco más de dos años, dirigida por el CEO Marco Abrahão, ex jefe de gestión de patrimonios de Credit Suisse, junto con otros banqueros del banco europeo. En este periodo, la empresa alcanzó los 37.000 millones de reales (US$7.425) en activos gestionados, con especial atención a la gestión de patrimonios y activos.
Los autores del estudio de la gestora analizan y dividen el ecosistema de WHG en cuatro grandes áreas: (1) empresas centradas en semiconductores, (2) proveedores de servicios de nube, (3) desarrolladores de modelos de IA y (4) aplicaciones que se apalancan en estos modelos.
En el primer segmento se encuentra precisamente la empresa que probablemente más se ha beneficiado desde el punto de vista de la valoración del mercado desde la llegada del ChatGPT de OpenAI: Nvidia.
“La IA generativa se basa en cálculos estadísticos intensivos realizados en paralelo para optimizar el tiempo de procesamiento. Las unidades de procesamiento gráfico (GPU) se utilizan ampliamente debido a su capacidad para realizar operaciones paralelas, lo que las hace ideales para los cálculos intensivos que requiere la IA generativa”, explican los autores de WHG en el informe, y a continuación señalan: “Nvidia es la principal proveedora de GPU y de la conectividad de red Infiniband que interconecta las GPU”.
Este miércoles (23), se espera que la compañía registre el mayor crecimiento trimestral de su historia – un 62% – cuando publique sus resultados del segundo trimestre.
Pero las empresas beneficiadas van más allá de Nvidia, subrayan los autores del estudio.
“Hay una tendencia creciente entre los grandes proveedores de la nube a desarrollar sus propios chips personalizados para el entrenamiento y la inferencia de IA, como la TPU de Google y Trainium e Inferentia de AWS. Los proveedores recurren a asociaciones, principalmente con Broadcom (AVGO), para desarrollar estos chips”.
Las acciones de Broadcom han subido alrededor de un 50% este año, más que el 28% del Nasdaq Composite, pero menos que el bombo experimentado por Nvidia. Para WHG, las cifras de crecimiento de la empresa estadounidense con sede en Silicon Valley También se deben observar.
“Broadcom, al igual que Nvidia, está experimentando un crecimiento muy fuerte de los ingresos procedentes de la IA generativa. Estima que para su año fiscal 2024, estos ingresos representarán más del 25% de los ingresos totales de semiconductores, un crecimiento de casi el 100% año tras año.”
Según la carta de WHG, hay razones objetivas por las que más empresas se beneficiarán del impacto de la IA generativa. “Esta tendencia es menos una competencia con Nvidia y más una indicación de la importancia de este tipo de demanda informática. Los proveedores de cloud computing no pueden comprar todos los chips que quisieran a Nvidia”.
“Además, al desarrollar sus propios chips, buscan proteger sus márgenes a medio plazo, dado el elevado margen que incorporan las GPU de Nvidia. La materia prima utilizada para producir la GPU cuesta cerca de US$13.000, mientras que las GPU H100 se venden por más de US$40.000″.
Aplicaciones con IA generativa
El informe de WHG también señala como oportunidades de inversión a las empresas que desarrollan aplicaciones basadas en modelos existentes de IA generativa.
“Al igual que Snowflake (SNOW) se benefició de los proveedores de la nube, las nuevas aplicaciones modernas están aprovechando la IA generativa. Los usos potenciales son enormes, desde chatbots para atención al cliente hasta generación de imágenes para campañas de marketing, e incluso ayudar a los estudiantes a buscar información sobre cualquier tema”.
Un ejemplo que destacan los autores es el de Microsoft (MSFT) con su Copilot: “integrado con todas las aplicaciones de MSFT 365 (Word, Excel, PowerPoint, Outlook, Teams, etc.), Copilot tiene la capacidad de responder preguntas basadas en cualquier fuente de datos disponible en MSFT 365″.
Los autores de WHG señalan que la compañía anunció recientemente un nuevo plan de Inteligencia Artificial que cuesta US$30 dólares al mes por usuario. “Para poner esto en contexto, Microsoft tiene actualmente alrededor de 380 millones de usuarios que pagan una media de US$107 al año (cerca de US$9 al mes). Creemos que la penetración del nuevo plan de IA podría alcanzar el 30% del total de usuarios en los próximos años”.
“Otras empresas también están viendo el valor de tener un asistente virtual e implementar IA generativa a través de copilotos, como Salesforce (CRM), que lanzó Einstein GPT”.
El informe de la gestora no señala valores concretos para asignar o añadir a una cartera, pero sí hace una recomendación para los inversores que quieran “subirse” a la ola de generación de alfa que se espera que proporcione la IA generativa: “estar al tanto de la dinámica de este sector en rápida evolución”.
“Esto incluye seguir de cerca a las empresas líderes en IA generativa, mantenerse al día de las últimas tendencias y desarrollos en la industria de la IA, y considerar la diversificación de sus inversiones para incluir empresas que están a la vanguardia de esta revolución en diversos sectores”.
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