Bloomberg — Las acciones agrícolas están superando a sus pares globales este trimestre debido a que el clima extremo, la guerra en Ucrania y el creciente proteccionismo elevan los precios de los alimentos. La exposición al sector es una buena cobertura para la inflación, dicen algunos inversores.
Un índice que rastrea los rendimientos totales de productores agrícolas seleccionados ha superado al Índice Mundial MCSI en aproximadamente tres puntos porcentuales desde principios de julio, según muestran los datos compilados por Bloomberg.
La industria ha tenido un desempeño superior ya que un indicador de los precios de las materias primas alimentarias registró su mayor ganancia en 16 meses el mes pasado.
Se recomienda cierta exposición a las acciones de alimentos, similar a la que generalmente se otorga al sector petrolero, como una forma de seguro, dijo Marc Elliott, especialista en inversiones de transición energética de Union Bancaire Privee en Ginebra. “Invertir en nombres agrícolas es quizás una buena manera de protegerse contra el cambio climático y ciertos riesgos geopolíticos”.
Entre los impulsores del aumento de los precios de los alimentos se encuentran las fuertes lluvias en Europa y China, el clima inusualmente seco en Tailandia, la decisión de Rusia de cancelar su acuerdo de cereales con Ucrania y la decisión de India de prohibir algunas exportaciones de arroz.
Hay muchas razones para pensar que los precios seguirán subiendo. Una crisis de suministro de alimentos es una de las cuatro principales amenazas que enfrenta el mundo este año, según el Informe de Riesgos Globales 2023 del Foro Económico Mundial publicado en enero.
“Con los patrones climáticos cada vez más volátiles, nuestra opinión es que los precios de los alimentos seguirán aumentando a un ritmo más rápido que en décadas anteriores”, dijo Peter Garnry, jefe de estrategia de renta variable de Saxo Bank AS en Copenhague. La perspectiva sigue siendo positiva para la industria, e incluso las adquisiciones se acelerarán, dijo.
Maquinaria, Fertilizantes
Entre los principales beneficiarios de la inflación alimentaria estarán las empresas que producen insumos agrícolas, como equipos y fertilizantes, según Lombard Odier Investment Managers.
El sector agrícola ha sido un ganador de la inflación de las materias primas blandas y está ansioso por actualizar el equipo, dijo Conor Walsh, administrador de fondos para nuevos sistemas alimentarios en Lombard Odier en Londres. “Empresas como Deere & Co., AGCO Corp. y CNH Industrial han estado bien posicionadas en este entorno”.
Las tendencias a más largo plazo también están trabajando a favor de la industria, dijo.
“Con la población mundial prevista para alcanzar los 10.000 millones para 2050, necesitamos encontrar una manera de satisfacer esta mayor demanda de manera sostenible. Los mercados de valores están comenzando a ver los primeros signos de crecimiento en áreas diseñadas para producir alimentos de manera más eficiente y sostenible”.
Productores de Alimentos
BNP Paribas Asset Management dice que favorece las acciones relacionadas con la producción y el comercio de alimentos, ya que hasta ahora han hecho un buen trabajo al transmitir la inflación a sus clientes.
Específicamente, los productores en Asia “deberían beneficiarse de los precios más altos de las materias primas”, dijo Minyue Liu, especialista en inversiones para acciones de Asia y la Gran China en BNP Paribas Asset en Hong Kong.
Al mismo tiempo, los inversores también deben ser conscientes de que los gobiernos pueden intervenir para controlar los precios, mientras que la inflación de los alimentos puede frenar el crecimiento del volumen y las exportaciones pueden verse restringidas, dijo.
India, el mayor exportador de arroz del mundo, prohibió la exportación de varias variedades del alimento básico en julio para proteger los suministros nacionales. Eso ha hecho subir los precios de la materia prima fuera del país y ha avivado las tensiones en el mercado mundial de alimentos. Los comerciantes están preocupados de que el azúcar sea el próximo en enfrentar restricciones a la exportación.
Algunas de las acciones de comercio de alimentos que pueden beneficiarse de precios más altos incluyen GrainCorp Ltd. de Australia, Wilmar International Ltd., que cotiza en Singapur, Shree Renuka Sugars Ltd. de India y el productor de arroz KRBL Ltd.
Supermercados
Otras empresas que se beneficiarán de la inflación de los alimentos pueden ser los supermercados y los minoristas de descuento, según Janus Henderson Investors.
“El comercio a la baja ha sido una característica, ya que el comprador tiene que hacer que su presupuesto limitado rinda más”, dijo Stephen Payne, administrador de fondos en el administrador de dinero en Londres. Los supermercados, los fabricantes de marcas privadas y los minoristas de descuento “obtienen márgenes más altos en las ventas de marca propia que en las de marca”, dijo.
Janus Henderson tiene acciones en B&M European Value Retail SA, que cotiza en Londres, y en el proveedor de carne del Reino Unido Cranswick Plc para beneficiarse de la tendencia de los consumidores a cambiar a productos de menor precio, dijo.
Cadenas de tiendas de descuento como BIM Birlesik Magazalar AS de Turquía, Magnit PJSC de Rusia y Jeronimo Martins SGPS SA de Portugal han ganado más del 15% este año para ubicarse entre los mejores en un índice de minoristas de alimentos compilado por Bloomberg Intelligence.
Pepsi, Hostess Brands
Algunos de los productores de alimentos y bebidas más grandes del mundo también pueden vencer a sus pares en el nuevo mundo de la inflación de alimentos, según JPMorgan Chase & Co.
“La inseguridad alimentaria es la ‘nueva normalidad’ con el cambio climático y la pérdida de biodiversidad que apuntan a crisis recurrentes y una inflación alimentaria estructuralmente más alta”, escribieron estrategas del banco, incluida Joyce Chang en Nueva York, en una nota de investigación este mes.
JPMorgan tiene calificaciones sobreponderadas en PepsiCo Inc., Hostess Brands Inc. y Mondelez International Inc. en su opinión de que las empresas “pueden adaptar los ingresos de crecimiento sostenible a un ritmo más rápido que el promedio de la industria”, según la nota.
--Con la asistencia de Pratik Parija y Siddhartha Singh.
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