Bloomberg — Agosto está por terminar, lo que significa que las miradas estarán puestas en Jackson Hole para el simposio anual de la Fed de Kansas City, al que asisten los principales banqueros centrales de todo el mundo. Y, como de costumbre, todos se preguntan en particular qué podría decir el presidente de la Fed, Jerome Powell, quien se espera que hable el viernes 25 de agosto por la mañana.
El banco central de EE. UU. acaba de publicar las minutas de su reunión de política de julio, y mostró que, en ese momento, la mayoría de los funcionarios de la Fed vieron un riesgo alcista significativo para la inflación, lo que a su vez puede requerir un endurecimiento aún mayor.
Por otro lado, dos también estaban a favor de mantener las tasas estables, lo que marca el primer indicio real de desacuerdo sobre el camino a seguir que hemos visto en bastante tiempo.
Desde esa reunión, los datos clave han mostrado que las presiones sobre los precios y los salarios continúan disipándose, lo que debería reforzar el caso para poner fin a los aumentos de tasas. Pero también hemos visto una solidez constante en los indicadores de la actividad del mercado laboral y el gasto de los consumidores, lo que puede inquietar a los encargados de formular políticas sobre las perspectivas de una disminución continua de la inflación.
La claridad sobre cómo Powell podría estar sopesando esos desarrollos es una pregunta crítica. Más allá de eso, cualquier pista sobre cómo el banco central podría estar pensando en un plan para recortes de tasas en 2024 también atraerá mucha atención. De lo contrario, los asistentes disfrutarán de debates apasionantes sobre “Cambios estructurales en la economía global”, el tema oficial del retiro de este año.
Esto dicen los economistas de Bloomberg
“Esperamos que Powell adopte un tono más equilibrado en Wyoming, insinuando el final del ciclo de ajuste y subrayando la necesidad de mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo”.
—Anna Wong, Stuart Paul y Eliza Winger.
En otros temas, los índices de gerentes de compras podrían mostrar una brecha cada vez mayor entre la actividad económica en la zona del euro y EE. UU. Sudáfrica alberga una cumbre de naciones BRICS, que buscan contrarrestar el dominio occidental del orden mundial mientras se ocupan de sus propias divisiones internas.
Se espera que los bancos centrales de Turquía, Islandia y Zambia aumenten las tasas, mientras que Corea del Sur e Indonesia podrían mantenerlas y Sri Lanka reducirlas.
América Latina
El ministro de Economía de Argentina, Sergio Massa, estará en Washington para reunirse con el Fondo Monetario Internacional, cuya junta votará el miércoles 23 de agosto sobre un desembolso de US$7.500 millones para el país. Ese mismo día es probable que los datos de actividad de junio muestren una disminución, sellando una contracción del PIB en el segundo trimestre.
También el miércoles, los datos de producción de Perú confirmarán que la economía está en recesión.
En México, es probable que las minutas de la reunión de política monetaria de agosto reiteren que las autoridades no anticipan más alzas y esperan mantener la tasa por un período prolongado.
El viernes 25 de agosto, la inflación de mediados de agosto de Brasil dará forma a las expectativas del mercado sobre el próximo movimiento de política del banco central.
Más allá de los datos económicos, la política estará en el centro de atención en toda la región. Argentina todavía está lidiando con las ramificaciones de la sorpresiva victoria de Javier Milei en las elecciones primarias, con Ecuador y Guatemala celebrando elecciones presidenciales el domingo 20 de agosto.
Estados Unidos y Canadá
Más allá de Jackson Hole, el calendario de datos económicos de EE. UU. es escaso e incluye informes sobre ventas de viviendas de segunda mano, compras de viviendas nuevas y pedidos de bienes duraderos.
Más al norte, es probable que las ventas minoristas de junio muestren que los canadienses están reduciendo sus gastos ante las tasas más altas, pero cualquier fortaleza continua del consumidor será una preocupación para el Banco de Canadá.
El primer ministro Justin Trudeau se unirá a su gabinete renovado para un retiro de tres días en la Isla del Príncipe Eduardo, donde intentarán encontrar soluciones a los crecientes costos de la vivienda que se han convertido en una grave vulnerabilidad para su gobierno.
Europa, Medio Oriente, África
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, hablará en Jackson Hole el viernes 25 de agosto, con todos enfocados en posibles pistas sobre lo que podría suceder en septiembre. En julio, dijo que era posible tanto otra subida de tipos como una retención. Los economistas cuentan con los primeros, mientras que los mercados están menos convencidos.
Se pronostica que los PMI preliminares del miércoles 23 para la zona del euro y sus dos principales economías (Alemania y Francia) mostrarán otra ronda de lecturas deprimentes. Las dificultades de Alemania estarán a la vista al final de la semana: los datos del PIB podrían revisar a la baja el estancamiento del segundo trimestre y las cifras del Ifo podrían decepcionar nuevamente.
En Reino Unido, es probable que las cifras de las finanzas públicas que se publicarán el martes muestren un déficit presupuestario muy por encima de los niveles del año pasado, pero por debajo de las previsiones de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria. Los ingresos fiscales más altos resultantes de un crecimiento económico ligeramente más fuerte de lo esperado le han dado al canciller Jeremy Hunt un poco de espacio para maniobrar.
El miércoles 23, se espera que los datos del PMI muestren que el crecimiento en las empresas del sector privado de Gran Bretaña se detuvo en agosto, pero se mantuvo ligeramente más fuerte que en gran parte del resto de Europa.
El comité de política monetaria de Turquía está listo para elevar su tasa de referencia el jueves 24 por tercera reunión consecutiva para controlar la inflación, que el banco central pronostica en 58% para fin de año. El gobernador Hafize Gaye Erkan dijo el mes pasado que el banco central seguirá con un ciclo “gradual” de endurecimiento. Las primeras estimaciones en una encuesta de analistas de Bloomberg apuntan a un aumento de 250 puntos básicos, al 20%.
Sudáfrica estará en los titulares toda la semana, con la cumbre anual BRICS en Johannesburgo que reunirá a los líderes de Brasil, Rusia, India, China y el país anfitrión. Todos asistirán en persona excepto el presidente ruso Vladimir Putin, quien participará virtualmente.
El principal punto de discusión será la potencial expansión del bloque.
Casi dos docenas de naciones del Sur Global han solicitado formalmente unirse y un número similar ha presentado solicitudes informales. Un BRICS ampliado con aspirantes a miembros como Indonesia y Arabia Saudita podría generar alrededor de la mitad de la producción mundial para 2040, según muestran las estimaciones de Bloomberg Economics, lo que reforzaría la influencia global de la alianza.
El miércoles, es probable que los datos de Sudáfrica muestren que la inflación anual en julio se desaceleró por cuarto mes consecutivo hacia el punto medio del 4,5% del rango objetivo del banco central, donde prefiere anclar las expectativas de crecimiento de precios. Fue del 5,4% en junio.
El mismo día, los que fijan las tasas de Zambia probablemente aumentarán los costos de endeudamiento por tercera vez este año, luego de que la inflación se acelerara a un máximo de 15 meses en julio, impulsada por un aumento en el precio del maíz y otros alimentos básicos.
Asia
Se espera que China reduzca sus tasas de interés preferenciales el lunes luego de la sorpresiva decisión de la semana pasada por parte del PBOC de recortar los costos de endeudamiento en su línea de crédito a mediano plazo. Las tasas de interés más bajas pueden ayudar a Beijing a respaldar su economía, pero persisten las dudas sobre su efectividad potencial sin el uso de medidas de estímulo más amplias a medida que el gasto del consumidor se desacelera, la inversión cae y el desempleo aumenta.
Corea del Sur publica las primeras cifras comerciales de agosto que ofrecerán un control sobre el comercio mundial y la demanda tecnológica, ya que los inversores buscan señales de un respiro en la desaceleración económica mundial.
Se espera que los datos del PIB de Tailandia, también publicados el lunes, muestren una desaceleración del crecimiento de un trimestre a otro.
Se espera que el Banco de Corea y el Banco de Indonesia mantengan las tasas el jueves, ya que la inflación continúa debilitándose en ambos países. Bloomberg Economics predice un recorte de tasas de 200 puntos básicos por parte del banco central de Sri Lanka, que necesita hacer retroceder un aumento en las tasas reales causado por una caída abrupta en la tasa de inflación.
El IPC de Tokio del viernes mostrará la dirección probable de los precios nacionales en Japón, ya que los inversores intentan adivinar el próximo movimiento del Banco de Japón tras el ajuste del mes pasado de su programa de control de la curva de rendimiento.
--Con la asistencia de Abeer Abu Omar, Laura Dhillon Kane, Paul Jackson, Reed Landberg, Matthew Malinowski y Monique Vanek.
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