Bloomberg Línea — Los últimos meses han marcado una caída de la inflación en una buena parte de países de América Latina, aunque ha sido una desaceleración paulatina y que aún está lejos de los rangos meta de los banco centrales.
“En América Latina, estamos viendo una moderación de las inflaciones, ya se ven caídas importantes en Chile, Brasil, México y Perú. En Colombia, la corrección va más lenta, pero es una tendencia positiva, en la medida en que a nivel global las inflaciones están cediendo”, explicó David Cubides, director de Investigaciones Económicas en Alianza Valores, a Bloomberg Línea.
Este escenario supone, para un sector de los agentes y consumidores, nuevas oportunidades de inversión, pues los tiempos de alta inflación del último año redujeron los ingresos reales de los hogares, impactando en el gasto y el ahorro, pues debe destinarse un mayor porcentaje a bienes y servicios necesarios.
Las inversiones toman nuevas direcciones con baja inflación
De acuerdo con Cubides, se espera que si cae la inflación “habría un movimiento consecuente de las tasas de interés”, pero mientras esto pasa, “este año se ha posicionado como un año interesante para pensar en la renta fija, bajo la expectativa de que las tasas por parte de los bancos centrales ya están cediendo y sigan retrocediendo”.
Entre tanto, para Daniel Velandia, managing director y economista en jefe de Research en Credicorp Capital, empresa del Grupo Credicorp, es muy positivo para la mayor parte de las personas una disminución en la inflación, enfatizando que el proceso que se está viendo en la región es de desinflación y no de deflación. A excepción de Costa Rica, en donde en julio la inflación interanual fue de -2,29%.
“Ante la expectativa de una desinflación, en general suele haber un buen comportamiento de todos los activos de riesgo, ya lo vamos viendo en la renta fija, en la medida en que hay una relación inversa entre el precio de un título de deuda y la tasa de interés”, apuntó Velandia en conversación con Bloomberg Línea.
En su opinión, la renta fija en tasa fija, la que es no variable y no indexada, es el tipo de instrumento que más se beneficia de una menor inflación y de menos expectativa de tasas de interés a futuro.
Así mismo, sumó a este listado de inversiones que se beneficia de una caída de la inflación a las acciones y en general a casi todos los activos de riesgo, porque cuando la inflación, las tasas de interés poco a poco caen, y estas tasas son los instrumentos a través de los cuales se calcula el valor justo de los activos de riesgo, lo cual se logra trayendo a valor presente todos los flujos futuros de un determinado título o valor.
Velandia señaló que “en la medida en que las tasas de interés caen, lo que llamamos tasa de descuento, los flujos futuros traídos a valor presente a valor de hoy aumentan, por lo tanto aumenta el atractivo de todos los activos, esto es particularmente cierto en acciones, pero en general en la mayor parte de activos de riesgo”.
Al mismo tiempo, Cubides, director de Investigaciones Económicas en Alianza Valores, explicó que en la medida que EE.UU. cambie la tendencia de su política monetaria (proyectado para 2024), se podrá ver una valorización de las monedas frente al dólar a nivel global, lo que ha sido evidente en países como México y Colombia este año.
¿En qué se debe tener cuidado en este tiempo de desinflación?
Sin embargo, Velandia fue enfático en señalar que durante una caída de los precios en general, escenario en el que también caen las tasas de interés, usualmente hay menor crecimiento económico, que conlleva riesgos para las empresas expuestas al ciclo económico.
“En estos escenarios, se aumenta el apetito por invertir en activos de riesgo, pero al mismo tiempo hay empresas que pueden verse perjudicadas por menor la desaceleración de la economía, así que hay que ser selectivos”, añadió.
Así mismo, precisó que los activos que suelen golpearse, son los que están atados a tasas de interés o inflación, pues hay títulos atados a este comportamiento. Si bajan los indicadores, esos títulos van a recibir menores pagos.
Cubides, por último, dijo que desde Alianza Valores se espera que los bancos centrales reaccionen a la caída de la inflación, especialmente en Colombia, Perú y México, lo que podría reactivar el consumo y las decisiones de inversión.
