Bloomberg — La caída de los activos chinos se intensificó el miércoles, con una importante medida de la renta variable a punto de eliminar todos los avances logrados desde la reciente reunión del Politburó el mes pasado. Al mismo tiempo, el valor del yuan se acercó a su punto más bajo en dieciséis años.
El índice MSCI China registró un descenso de hasta el 1,3%, impulsado por las crecientes aprensiones sobre el crecimiento económico de la nación. Con esta caída se encamina en un valor de cierre inferior al nivel observado antes del repunte inducido por las garantías políticas de la reunión política celebrada en julio. Simultáneamente, el índice Hang Seng experimentó un descenso del 1,4%, acercándose a un umbral técnico de mercado bajista.
Los mercados financieros chinos se enfrentan a una creciente presión debido a una serie de indicadores económicos decepcionantes, la renovada preocupación por el sector inmobiliario y el desarrollo de la crisis en el sistema bancario en la sombra de la nación. Todos estos factores contribuyen a generar presiones deflacionistas que ponen en peligro la rentabilidad de las empresas. En respuesta, los inversores reclaman cada vez más medidas más enérgicas por parte de Pekín. Hasta ahora, las actuales políticas incrementales no han logrado revitalizar la confianza de los inversores.
“Las actuales condiciones de recesión de China, caracterizadas por presiones deflacionistas, tienen implicaciones significativas tanto para su economía nacional como para su interacción global”, afirmó Manish Bhargava, gestor de fondos de Straits Investment Holdings en Singapur. “Los inversores podrían mostrarse recelosos a la hora de asignar fondos a China debido a la preocupación por la desaceleración económica y la reducción de los rendimientos potenciales”.
La reacción del mercado a la serie de medidas de estímulo ha sido moderada, lo que subraya el alcance del pesimismo de los inversores. Las ventas persistieron tras conocerse el miércoles que las autoridades habían pedido a algunos fondos de inversión que evitaran esta semana ser vendedores netos de acciones. La sorpresiva bajada de tasas de interés por parte del Banco Popular de China el martes y la posible reducción de los impuestos de timbre en las operaciones bursátiles tampoco han logrado mover la aguja.
Las cotizaciones de hoy fueron “otro día clásico” para las acciones chinas a pesar de las medidas de apoyo, dijo Willer Chen, analista principal de Forsyth Barr Asia Ltd. “La gente está perdiendo la paciencia. Con sólo políticas poco sistemáticas, están cada vez más preocupados por la economía”.
Los inversores extranjeros volvieron a deshacerse de acciones chinas a través de los enlaces con Hong Kong, extendiendo la racha de ventas netas a la octava sesión.
En el mercado de divisas, el PBOC volvió a actuar el miércoles para impulsar el frágil sentimiento con una tasa de referencia del yuan más alta de lo esperado y la mayor inyección de efectivo a corto plazo al sistema financiero desde febrero. Estas medidas se produjeron en un momento en que la unidad monetaria caía a su nivel más bajo desde 2007 frente al dólar.
El banco central tiene la misión de mantener la estabilidad de la moneda al tiempo que intenta impulsar la economía, dos ambiciones que a menudo pueden entrar en conflicto. Un yuan débil puede reducir el atractivo de los activos chinos para los inversores extranjeros, mientras que las empresas locales pueden mostrarse reacias a convertir divisas extranjeras en yuanes, dado el amplio diferencial de rendimiento con mercados como el estadounidense.
Perspectivas más sombrías
Las perspectivas de crecimiento económico de China se están ensombreciendo, y los bancos de inversión de todo el mundo han recortado sus previsiones para 2023. El equipo de JPMorgan Chase & Co. (JPM) rebajó su proyección para todo el año al 4,8%. A principios de mayo, el banco había pronosticado una expansión del 6,4%, una de las previsiones más optimistas.
La confianza se vio aún más afectada por los nuevos datos, que mostraban una nueva caída de los precios de la vivienda en julio. Las turbulencias del sector inmobiliario han estado en el centro de los problemas económicos de China, dada su importancia para el crecimiento y sus implicaciones para la riqueza de los hogares y el sistema financiero.
“El sentimiento negativo hacia China ha repercutido en los mercados y el recorte de tipos del Banco Popular de China ha vuelto a sugerir que los llamamientos a un estímulo masivo pueden estar fuera de lugar”, afirmó Charu Chanana, estratega de mercado de Saxo Capital Markets.
--Con la colaboración de Abhishek Vishnoi e Ishika Mookerjee.
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