Bloomberg — Los funcionarios de la Reserva Federal seguían preocupados de que la inflación no retrocediera e insinuaron que podrían seguir aumentando sus tasas de interés, según las minutas de su reunión más reciente.
“La mayoría de los participantes continuaron viendo riesgos significativos al alza para la inflación, lo que podría requerir un mayor endurecimiento de la política monetaria”, dice un pasaje de las minutas de la reunión del 25 y 26 de julio.
“Algunos participantes comentaron qué aunque la actividad económica se mantiene resiliente y el mercado laboral continúa fuerte, hay riesgos a la baja para la actividad económica y riesgos al alza para la tasa de desempleo”, dijo la Fed.
En la reunión, los responsables de la política monetaria elevaron en un cuarto de punto el rango objetivo de su tasa de interés de referencia, hasta el 5,25%-5,5%, el nivel más alto en 22 años. Ello supuso la reanudación de las subidas después de que en la reunión anterior mantuvieran las tasas sin cambios por primera vez desde principios de 2022.
Aunque las proyecciones trimestrales actualizadas por última vez en junio mostraron que la mayoría de los funcionarios en ese momento favorecían dos aumentos más en 2023, el presidente Jerome Powell enfatizó después de la decisión de julio que la Fed tomaría las cosas reunión por reunión.
“Tenemos la intención de mantener una política restrictiva hasta que estemos seguros de que la inflación está bajando de forma sostenible a nuestro objetivo del 2%, y estamos dispuestos a endurecer aún más si es apropiado”, dijo Powell a los periodistas el 26 de julio.
Se resquebraja el consenso
Las declaraciones públicas de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto desde la reunión de julio sugieren que el fuerte grado de consenso en el que se basaba la agresiva campaña de endurecimiento del último año y medio podría estar empezando a resquebrajarse.
Algunos, como el Presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, han indicado que el banco central podría no necesitar seguir subiendo las tasas. Otros, como la Gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, han adoptado la postura contraria.
“Varios participantes consideraron que, con la orientación de la política monetaria en territorio restrictivo, los riesgos para la consecución de los objetivos del comité se habían vuelto más bifrontes, y era importante que las decisiones del comité equilibraran el riesgo de un endurecimiento excesivo inadvertido de la política frente al coste de un endurecimiento insuficiente”, señalaban las actas.
Los inversores no esperan otra subida de tipos este año, según los contratos de futuros, aunque las probabilidades implícitas de una subida en la reunión del 31 de octubre al 1 de noviembre son mayores que las de su próxima reunión del 19 y 20 de septiembre.
Los observadores de la Fed estarán atentos a la posible señal que emita la conferencia anual de la Fed de Kansas City en Jackson Hole (Wyoming) la semana que viene, donde se espera que Powell pronuncie un discurso.
Los datos económicos clave publicados desde la reunión de julio han respaldado en gran medida la idea de que los funcionarios de la Fed disponen de cierto tiempo para deliberar sobre la necesidad de un mayor endurecimiento.
Las publicaciones trimestrales sobre los costos de empleo y los laborales unitarios mostraron una desaceleración del ritmo de aumento, mientras que una medida de los precios al consumo, excluidos los alimentos y la energía, registró los menores avances mensuales consecutivos en más de dos años.
Las actas también transmitieron optimismo sobre las perspectivas de la economía estadounidense, ya que los influyentes economistas del personal de la Fed “ya no juzgaban que la economía entraría en una leve recesión hacia finales de año”.
Aun así, preveían que el crecimiento económico en los próximos dos años “se situaría por debajo de su estimación del crecimiento potencial de la producción, lo que provocaría un pequeño aumento de la tasa de desempleo en relación con su nivel actual.”
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