Bloomberg — La divisa de Japón se ha acercado a un nivel que en septiembre llevó una intervención de compra de yenes por parte de las autoridades del país, medida que no se tomaba desde 1998, lo que ha provocado la expresión de preocupación de un alto funcionario.
El ministro de Finanzas, Shunichi Suzuki, dijo que las autoridades siguen de cerca la evolución de la divisa con un mayor sentido de la urgencia y están dispuestas a tomar medidas si hay indicios de movimientos excesivos. Sus declaraciones provocaron una ligera subida del yen, que cotizaba a 145,47 por dólar hacia las 15:01 en Tokio.
Anteriormente, la moneda japonesa había caído a un nuevo mínimo de nueve meses de 145,59 debido a la ampliación de los diferenciales de rendimiento con EE.UU. El 22 de septiembre del año pasado, el Ministerio de Finanzas había intervenido comprando yenes por valor de 2,84 billones de yenes (US$19.500 millones de dólares) cuando su valor se había debilitado hasta 145,90.
La moneda se ha depreciado alrededor de un 3% desde que el Banco de Japón decidiera tolerar unos mayores rendimientos de los bonos de referencia el 28 de julio, y el Gobernador de la entidad, Kazuo Ueda, afirmara que la volatilidad del mercado de divisas fue un factor determinante de la decisión. Los diferenciales de rendimiento entre Japón y otras grandes economías se han ampliado aún más desde entonces, presionando aún más al yen para que se debilite a pesar de la medida del Banco de Japón.
“Creemos que el Ministerio de Finanzas comenzará a presionar en el rango 145-148″, escribió Joey Chew, jefe de investigación de divisas de Asia en HSBC Holdings Plc en una nota. “Si no lo hace, es probable que se reconstruyan aún más las posiciones cortas sobre el yen”.
Aún así, una caída del yen hasta los niveles de intervención anteriores podría no desencadenar inmediatamente la actuación del Gobierno. El Ministerio de Finanzas es el encargado de ordenar la intervención en el mercado de divisas en Japón, que luego lleva a cabo el BOJ.
“Es probable que las autoridades japonesas se preocupen más por la velocidad del cambio que por el nivel del yen a la hora de decidir si intervienen”, escribió Carol Kong, economista y estratega de divisas del Commonwealth Bank of Australia, en una nota de investigación. “En nuestra opinión, la intervención directa en divisas es poco probable en este momento”.
Por ahora, la fortaleza generalizada del dólar puede mantener a raya a otras divisas importantes, incluido el yen. Los rendimientos reales de EE.UU., medidos sobre la base de notas a 10 años protegidas contra la inflación, subieron a su nivel más alto desde 2009 y se situaron unos 235 puntos básicos por encima de sus homólogos japoneses.
“No es ninguna sorpresa que los participantes del mercado vean los longs en dólares como la mejor opción”, escribió en una nota Makoto Noji, estratega jefe de divisas y bonos extranjeros de SMBC Nikko Securities Inc. Esto se debe a que “tanto las acciones como la economía de EE.UU. siguen siendo resistentes a pesar de los altos rendimientos reales”.
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