Bloomberg — En las economías emergentes está surgiendo una lucha entre los inversores y los responsables de formular políticas: los mercados financieros siguen deshaciéndose de activos debido a la creciente preocupación por la escalada de los riesgos. En respuesta a esta dinámica, las autoridades están interviniendo con medidas de apoyo aisladas destinadas a detener la venta de activos en curso.
China, por ejemplo, experimenta un continuado debilitamiento de su yuan, que soportó un cuarto día consecutivo de pérdidas. A pesar de que las autoridades centrales tomaron medidas como la reducción de una tasa de interés clave y contemplaron una reducción del impuesto de timbre para las operaciones bursátiles, la moneda cedió todas las ganancias que había acumulado desde la reapertura. Aunque ciertos datos económicos publicados sugieren una recuperación económica vacilante, los inversores esperan ahora medidas de estímulo sustanciales en lugar de meros intentos modestos de hacer frente a la situación.
En Rusia se produjeron reacciones similares. Tras una subida de hasta el 5% antes de la reunión de emergencia del banco central, el rublo revirtió sus ganancias a pesar de que la gobernadora Elvira Nabiullina aplicó una fuerte subida de las tasas de interés de 350 puntos básicos. El valor de la moneda cayó el lunes por debajo del umbral de los 100 por dólar, mientras el país lidia con las repercusiones económicas derivadas de las sanciones occidentales.
Los inversores están impacientes por medidas de estímulo significativas tras dos años de ajuste monetario, mientras que los gobiernos y los bancos centrales ven limitada su capacidad de satisfacer ese deseo por la inflación o los riesgos monetarios. Esto está llevando a las acciones de los mercados emergentes a un sexto año de bajo rendimiento en relación con sus homólogas estadounidenses y al índice en moneda local más cerca de borrar sus ganancias de 2023.
El martes, el índice de referencia de las acciones cayó por cuarto día consecutivo y el indicador de divisas, por tercero. El costo de la cobertura contra el impago en uno de los principales mercados emergentes alcanzó su nivel más alto en un mes.
La creciente divergencia entre lo que quieren los inversores y lo que necesitan los gobiernos es evidente en países como Nigeria y Colombia.
En Nigeria, la inflación, que ya se encuentra en su nivel más alto en 18 años, podría repuntar aún más, lo que plantea dudas sobre hasta qué punto el presidente Bola Tinubu será capaz de impulsar sus reformas económicas. En el país latinoamericano, los datos podrían mostrar una contracción intertrimestral del producto interior bruto. El Banco Central de Colombia, que se ha mostrado cauto a la hora de relajar la política monetaria, podría verse presionado para iniciar recortes de tasas.
Mientras tanto, el caos en Argentina dominará el sentimiento de los inversores en Occidente. El país está a punto de publicar sus últimas cifras de inflación, pero un descenso previsto del 115,6% al 115% no contribuirá mucho a mejorar el panorama. El futuro político de Argentina es incierto y las primarias del domingo, que mostraron los avances de un líder populista, han renovado los temores de hiperinflación. El peso puede sufrir aún más en el futuro.
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