Bloomberg — El banco central chino realizó, de manera inesperada, el mayor recorte de una tasa de interés clave desde 2020 para apuntalar una economía que enfrenta un continuo declive del sector inmobiliario y débiles niveles de gasto por parte de los consumidores.
El Banco Popular de China (PBOC, por sus siglas en inglés), redujo la tasa de sus préstamos a un año en 15 puntos básicos el martes, llevándola a 2,5% en lo que es su segunda rebaja desde junio. Todos menos uno de los analistas encuestados por Bloomberg habían predicho que la tasa se mantendría sin cambios.
La sorpresiva medida tuvo lugar poco antes de la presentación de decepcionantes datos de actividad económica de julio, que mostró un menor crecimiento del consumo, la producción industrial y las inversiones, y una mayor tasa de desempleo.
La Oficina Nacional de Estadística afirmó que la demanda interna sigue siendo “insuficiente” y que “todavía hay que reforzar los cimientos de la recuperación de la economía”. China necesita “intensificar el ajuste de la política macroeconómica y centrarse en expandir la demanda interna, elevar la confianza y prevenir los riesgos”, señaló la ONE en un comunicado.
La medida del PBOC fue la primera adoptada por el nuevo gobernador Pan Gongsheng, un antiguo adjunto de la entidad que fue ascendido el mes pasado tras la jubilación de Yi Gang. Desde que Pan asumió el cargo se han sucedido las malas noticias económicas: la semana pasada, los datos mostraron que los préstamos bancarios se desplomaron en julio hasta su nivel más bajo en 14 años, hubo deflación y las exportaciones siguieron contrayéndose.
La sorpresiva medida sugiere una mayor preocupación de los responsables de formular políticas por el deterioro de las perspectivas, especialmente en el mercado inmobiliario, donde otro importante desarrollador se enfrenta ahora a una crisis de deuda y las ventas de viviendas siguen disminuyendo. Los riesgos también se están extendiendo al sector financiero, donde una filial de un importante conglomerado financiero, que tenía exposición al sector inmobiliario, incumplió los pagos de algunos productos de inversión.
Los problemas económicos de China se extienden al resto del mundo y preocupan a los responsables de formular políticas a nivel global. La Secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, afirmó que la ralentización de China era un “factor de riesgo” para la economía estadounidense, aunque el impacto sería mayor para los vecinos asiáticos. El Presidente Joe Biden declaró la semana pasada en un acto de recaudación de fondos que los problemas económicos de China eran una “bomba de relojería” para el país.
Desde que el Politburó del Partido Comunista se pronunció a favor del crecimiento en julio, Pekín se enfrenta a nuevas peticiones de estímulo monetario y fiscal para sostener la economía. Un asesor del banco central ha pedido ayudas directas a los consumidores para impulsar el gasto, un enfoque que los altos funcionarios se han mostrado hasta ahora reacios a adoptar.
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Los datos de actividad de China muestran que la economía está patinando en la segunda mitad del año, una razón clara para el rápido e inusualmente grande recorte de tasas del martes. Los datos de producción, inversión y consumo se situaron por debajo de las expectativas, lo que demuestra que la bajada de tasas de junio no sirvió para mover la aguja.
David Qu y Chang Shu
“El Politburó de julio subrayó muy claramente que China intensificaría las medidas de apoyo anticíclicas. La decisión de hoy es el primer paso concreto en esa dirección”, declaró Carlos Casanova, economista jefe para Asia de Union Bancaire Privee. Casanova espera que el PBOC recorte también el coeficiente de reservas obligatorias de los bancos.
Las medidas de flexibilización del banco central chino añadirán más presión sobre el yuan, que cayó a su nivel más débil desde noviembre, a medida que se desvanecen las perspectivas de crecimiento de la economía. Mientras la Reserva Federal sigue subiendo sus tasas de interés para contener la inflación, la diferencia de rentabilidad entre la deuda pública estadounidense y la china a 10 años supera ya los 160 puntos básicos, la mayor diferencia desde 2007, lo que alimenta las salidas de capital.
Los datos de la NBS mostraron que el gasto de los consumidores en servicios, como comer fuera, se mantuvo fuerte, mientras que el gasto en bienes, como ropa, cosméticos, joyas y electrónica doméstica se debilitó considerablemente.
Helen Qiao, economista jefe para la Gran China de Bank of America (BAC), dijo que los bajos precios probablemente también contribuyeron a las débiles cifras de bienes de consumo.
“En julio, creo que los servicios al consumidor estaban en auge”, dijo en una entrevista en Bloomberg TV. “Fíjese en la taquilla -máximo histórico-, fíjese en el transporte, el alojamiento, todo eso iba bien. Pero las ventas de productos de consumo probablemente no fueron muy bien, agravado por el hecho de que se trata de una serie nominal y la inflación del IPC fue muy baja, por lo que probablemente contribuyó a una cifra muy baja.”
La producción industrial se vio probablemente afectada por las fuertes lluvias y las graves inundaciones que sufrieron algunas partes del país el mes pasado. La inversión fija de las empresas privadas se contrajo un 0,5% en el periodo enero-julio respecto al año anterior, señal de la debilidad de la confianza.
Los datos del martes “muestran lo difícil que es para la economía china navegar contra el viento, con retos desde casi todas las dimensiones y un apoyo político eficaz desde pocos frentes”, dijo Bruce Pang, economista jefe para la gran China de Jones Lang LaSalle Inc.
--Con la colaboración de Paul Dobson, Jing Zhao, Wenjin Lv, Jill Disis, James Mayger, Jing Li y Kari Lindberg.
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