Bloomberg — Pese a las expectativas de una suavización de la política monetaria mundial, la inflación dista mucho de estar controlada, en opinión de los responsables de inversión de dos fondos de pensiones de Australia, que optan por los activos privados en busca de protección.
Es probable que las tensiones sobre los precios continúen a un nivel más elevado que el registrado durante gran parte de los últimos diez años gracias en parte a la solidez y volatilidad de los mercados de trabajo, señaló Jonathan Armitage, director de inversiones de Colonial First State Investments (CFS), que gestiona fondos por valor de 147.000 millones de dólares australianos (US$96.000 millones), entre los que se incluyen las pensiones.
“Observaremos que los activos varían sus valuaciones porque las cifras de inflación continuarán oscilando al alza y a la baja, en mi opinión, bastante más que las previsiones actuales”, dijo Armitage durante una entrevista. “Y pensamos que eso generará oportunidades”.
CFS tiene en el punto de mira invertir en centros de datos, redes de cable y en proyectos de energías renovables, en su búsqueda de activos que no coticen y que rindan bien en un contexto de elevada inflación. El fondo ha realizado hace poco algunas incorporaciones fundamentales a su equipo de inversión con el fin de aplicar un planteamiento más dinámico a la distribución de activos, según Armitage.
Sonya Sawtell-Rickson, directora de inversiones del fondo de pensiones HESTA de 74.000 millones de dólares australianos (US$48.100 millones), espera que la inflación se mantenga “por encima o en el extremo superior de los objetivos” durante la próxima década, dijo en una entrevista. Como resultado, el fondo está comprando inversiones para protegerse contra las presiones de los precios, incluidos activos reales y bonos vinculados a la inflación.
Factores que incluyen el envejecimiento de la población y la transición a las energías renovables, que requerirán una gran inversión de capital, apuntan a que la inflación seguirá siendo alta, dijo Sawtell-Rickson.
Los informes de inflación sorprendentemente moderados de EE.UU. han estimulado las expectativas de que la Reserva Federal se acerca al pico de su ciclo de ajuste. Aun así, los funcionarios de la Fed también advirtieron recientemente que las tasas siguen siendo restrictivas, mientras que el exsecretario del Tesoro, Lawrence Summers, dijo la semana pasada que estaba preocupado por el repunte de la inflación después de que el crecimiento de los salarios fuera más de lo esperado en julio. Los próximos datos de inflación de EE.UU. se publican este jueves.
Para la industria de fondos de pensiones de $3,5 billones de dólares australianos (US$2.27 billones), conocida localmente como jubilación, “la inflación es una preocupación real”, dijo Sawtell-Rickson. Es una prioridad “para cualquier persona con pasivos a largo plazo y especialmente para fondos de jubilación”.
Es probable que las pensiones impulsen las tenencias de infraestructura y crédito privado a medida que persisten las preocupaciones por la inflación, según Bruce Phelps, director gerente y jefe de soluciones y asesoramiento institucional de PGIM. Las tasas flotantes adjuntas a las inversiones crediticias las hicieron atractivas para los fondos, mientras que los ingresos de activos como las carreteras de peaje tenían más probabilidades de igualar la inflación, dijo.
“Se está viendo más diversificación, el dólar marginal se mueve hacia el crédito privado y el dólar marginal se mueve hacia la infraestructura”, dijo en una entrevista.
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