Bloomberg — Los inversores de Petrobras (PETR4), que han conseguido una revalorización del 25% de sus acciones en 2023, deben hacer frente ahora a una serie de revisiones a la baja por parte de los analistas, ante la preocupación de que los precios del combustible por debajo del mercado y el aumento del gasto socaven lo que hasta ahora ha sido una plétora de dividendos de miles de millones.
Los analistas de Citigroup Inc (C)., HSBC Securities y JPMorgan Chase & Co. (JPM) han modificado a la baja la valoración de las acciones durante la semana pasada, retirando sus anteriores recomendaciones de compra, ante el temor de que se produzcan cambios en el nuevo equipo directivo de la compañía, que se hizo cargo este año tras la elección del presidente Luiz Inácio Lula da Silva.
Preocupa que la nueva estrategia de precios de los carburantes de la petrolera estatal, sumada al peligro de un relanzamiento de sus planes de inversión, provoque una escalada de la deuda. Durante el último gobierno de Lula, Petrobras subvencionó carburantes políticamente sensibles, lo que suscita la inquietud de que la compañía vuelva a utilizar su dinero para contribuir a mantener la inflación bajo control.
Sergio Caetano Leite, director financiero, ha invitado a los analistas a reunirse en persona esta semana para debatir las previsiones de la petrolera, de acuerdo con personas conocedoras del tema. Según estas fuentes, los precios de los carburantes y los dividendos constituyeron dos de los puntos principales de la conversación, que se celebró este jueves por la mañana, y solicitaron que no se revelaran sus nombres porque la información no es de dominio público. Esta reunión sigue a una convocatoria de resultados que tendrá lugar este viernes.
Los representantes de Petrobras no respondieron de inmediato a una solicitud enviada por correo electrónico en busca de comentarios sobre la reunión.
Petroleo Brasileiro SA necesitaría aumentar los precios del diésel en un 36,2% y de la gasolina en un 24% para alcanzar la paridad de importación, según el proveedor de servicios financieros StoneX. Petrobras ha dicho que está priorizando la competitividad en el mercado interno en lugar de la paridad de importación en una nueva política de precios presentada en mayo.
“Ahora observamos un aumento en el gasto de capital”, lo que se suma a las preocupaciones sobre los precios del combustible y los dividendos, escribió la analista de HSBC, Lilyanna Yang en un informe, rebajando la calificación de las acciones a mantener desde comprar. “Esto podría ir en detrimento de las distribuciones de accionistas a corto plazo”.
El desacoplamiento de precios trae “preguntas adicionales para el escenario futuro, principalmente con respecto a quién va a importar y abastecer la demanda interna con la ventana de importación actual cerrada”, escribieron analistas de Citi liderados por Gabriel Barra en un informe, recortando las acciones a neutral desde comprar. .
El mes pasado, el gigante petrolero brasileño estableció una política más conservadora para los pagos a los accionistas, reduciendo los dividendos del 60% al 45% del flujo de caja libre. Lula había criticado a la empresa por colmar a los inversores de dinero en efectivo en lugar de gastar en proyectos prioritarios como refinerías y energías renovables. Petrobras distribuyó más de 190.000 millones de reales (US$38.836 millones) en dividendos solo el año pasado, más que cualquier otra compañía petrolera, aparte de Saudi Arabian Oil Co.
La compañía planea destinar hasta un 15% de las inversiones totales a proyectos bajos en carbono que pueden reducir los rendimientos generales.
Las acciones preferentes de Petrobras han bajado casi un 20% desde un máximo en octubre, antes de que Lula ganara las elecciones. Las acciones siguen subiendo un 25% este año, y algunos inversores aún ven potencial para las acciones a pesar de los dividendos más bajos.
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