Bloomberg — A pesar de los preocupantes datos de China, los operadores de los mercados emergentes mostraron resistencia el miércoles, ya que volvieron a centrarse en la búsqueda de rendimientos de carry. Este cambio se produjo en previsión de las próximas reuniones de los bancos centrales, que probablemente confirmarán un periodo prolongado de tasas de interés altas a nivel mundial.
Las divisas que ofrecen tasas de interés nominales atractivas, como el forint húngaro, mostraron un buen comportamiento en el índice de países en desarrollo de MSCI Inc. Este índice repuntó tras tres días de caídas. En particular, las empresas de semiconductores y los fabricantes de medicamentos para adelgazar lideraron las subidas de la renta variable tras las noticias positivas de que estos fármacos también pueden reducir el riesgo de enfermedades cardiovasculares. Mientras tanto, los bonos de alto rendimiento, incluidos los de Egipto y Bielorrusia, experimentaron las subidas de precios más notables en los mercados de deuda en dólares.
Aunque la ralentización económica de China arroja incertidumbre sobre los activos de mayor riesgo, los operadores encontraron consuelo en que parece que la trayectoria de la segunda mayor economía del mundo no es la misma que la de la mayoría de los demás mercados emergentes. Aunque la inflación sigue preocupando a las naciones más pequeñas, su reto actual consiste en equilibrar la reducción de los precios al consumo sin ahogar el crecimiento económico. En esta línea, es prematuro que muchas de estas naciones inicien medidas de relajación, a pesar de algunos primeros movimientos observados en partes de América Latina.
“Las tasas se mantendrán claramente estables o al alza durante los próximos meses” en los mercados emergentes, independientemente de lo que hagan la Reserva Federal y el Banco Central Europeo el mes que viene, dijo Richard Segal, analista de Ambrosia Capital Ltd. en Londres. “Los inversores se sienten cómodos con cualquiera de los dos resultados”.
El próximo dato clave para los mercados emergentes es la publicación del índice de precios al consumo de EE.UU. el jueves, cuando los inversores buscarán pistas sobre si la Reserva Federal puede evitar subir de nuevo los costos de endeudamiento. La tambaleante recuperación de China hace que la trayectoria de EE.UU. sea aún más crucial para las naciones más pobres y, por lo tanto, cualquier comentario sobre las posibilidades de un “aterrizaje suave” también será seguido de cerca.
El impacto en los mercados de divisas de los últimos datos chinos, que mostraban que el país se deslizaba hacia la deflación, también se vio atenuado por el hecho de que China fijara un tipo de cambio del yuan más alto de lo esperado, señal de que seguirá apoyando la moneda nacional.
En Rusia, el rublo se debilitó por tercer día hacia las 100 unidades por dólar antes de un informe que podría mostrar una aceleración de la inflación nacional. La moneda se encamina a su séptimo mes consecutivo de pérdidas, la racha más larga desde enero de 2015. La moneda de Zambia ganó al repuntar los precios del cobre.
La inquietante calma que suele apoderarse de los mercados de renta variable emergentes antes de la publicación de un gran dato estadounidense también se hizo patente el miércoles, con los valores del sector sanitario como punto brillante. Este subgrupo representó una quinta parte de las ganancias del índice MSCI, con Hanmi Pharm, de Corea del Sur, e Innovent Biologics, que cotiza en Hong Kong, subiendo un 12% o más. Un estudio sobre Wegovy, de la danesa Novo Nordisk A/S, mostró una reducción del 20% de los problemas cardiacos en comparación con los sujetos que recibieron un placebo.
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