Bloomberg Línea — América Latina es cada vez más dependiente de China, dada la alta demanda de materias primas que proviene del gigante asiático, por lo que cualquier resfriado en el gigante asiático genera un estornudo en países que están del otro lado del mundo.
Por el momento, las proyecciones respecto de el Producto Interno Bruto (PIB) de China para 2023 son auspiciosas: el Fondo Monetario Internacional le augura un crecimiento del 5,2%, muy por encima del que se observó en 2022 (3%). Sin embargo, de tanto en tanto aparecen datos que asustan y dan a entender que puede haber una desaceleración.
Por ejemplo, el 8 de agosto se conoció la balanza comercial de China en julio y se encendieron las alarmas: las importaciones cayeron un 12,4% interanual en julio y las exportaciones se contrajeron un 14,5%. También este 9 de agosto se conoció la caída en la inflación, tanto de consumo como de producción. El temor a que se esté quedando sin combustible la locomotora que tracciona la minería y el agro latinoamericanos generó pesimismo en más de un operador.
¿Cómo repercute en América Latina un menor crecimiento de China?
“La dinámica del PIB de China tiene su impacto en los precios de las materias primas y, por ende, en América Latina, por lo que un freno de China sería perjudicial para la región, aunque también juegan otros factores en la dinámica de los commodities como algunos problemas de oferta que sostienen en precio elevado”, explicó Martín Polo, jefe de estrategia del bróker argentino Cohen Aliados Financieros.
No obstante, Polo recordó que China este año va a crecer más que el año pasado. “Lo que está pasando es que esa recuperación está siendo un poco más lenta. Pero, en términos generales, sigue creciendo a buen ritmo”, sostuvo.
Por su parte, Jorge Ángel Harker, asesor de temas internacionales de Adcap Grupo Financiero, señaló que un deterioro económico profundo en China tendría a repercusiones importantes en la economía latinoamericana. “No sólo porque somos exportadores netos de materias primas, sino porque en los últimos años China se ha convertido en un socio comercial supremamente importante de muchos países grandes de la región, que inclusive llega a superar a socios tradicionales”.
Harker explicó que la relación con China está basada en un comercio en el que Latinoamérica exporta materias primas, alimentos, minerales, petróleo, y el gigante asiático vende productos terminados. “Entonces, evidentemente, una desaceleración impactaría directamente a la región”, reflexionó.
“La conclusión general es que si hay una desaceleración en China, que golpee su demanda interna, Latinoamérica evidentemente saldrá perjudicada”, sintetizó el ejecutivo de Adcap Grupo Financiero.
¿Qué sectores se verían afectados ante un retroceso de China?
Ante la consulta de cuáles serían los sectores más afectados si China no cumple con lo que se espera de ella en términos de PIB, Harker respondió “las petroleras”. Y ejemplificó: “Vimos una reacción de Petrobras cayendo un poco”.
Por otro lado, el analista internacional sostuvo que algunas mineras brasileñas tendrían que verse afectadas. “Incluso, algo más las mineras chilenas, especialmente por el cobre y algo de consumo de carbón. Recordemos que China es un gran consumidor de carbón, entonces países como Colombia, con su proyecto en Cerrejón, puede ver afectada la demanda”, reflexionó.
La dependencia de Chile respecto de China
“Un mayor o menor crecimiento de China es muy relevante para Chile, porque China consume cerca del 50% del cobre del mundo, por lo tanto, un menor crecimiento impacta directamente al principal producto de exportación de Chile, tanto en las exportaciones físicas como en el precio del metal rojo”, puntualizó el analista chileno Guillermo Araya, de Renta4.
En 2022, el monto total de productos exportados por Chile fue de US$98.548 millones (FOB), de las cuales el cobre alcanzó los US$44.662millones, es decir un 45% de las exportaciones chilenas.
Se estima que para Chile, por cada centavo de dólar la libra de mayor precio promedio del cobre, las exportaciones se incrementan en US$128 millones y la recaudación fiscal aumenta en US$24 millones.
También se puede destacar la importancia de China para el perfil agroexportador de algunos países latinoamericanos. Por ejemplo, si pensamos en la soja, un commodity clave para Argentina y Brasil, China es el principal importador mundial de soja y responde por más de 60% del intercambio sojero internacional.
Commodities en buen precio salvando a LatAm
En tanto, Leonardo Chialva, socio en la consultora Delphos Investment, indicó que, por ahora, Latinoamérica se viene “salvando” porque la baja actividad china no se siente aún en precios de las materias primas. Al respecto, Chialva señaló que “los commodities quedaron un escalón bastante más elevado que la pre pandemia, o incluso la pre invasión rusa a Ucrania”.
“De hecho, muchos de los cambios geopolíticos post pandemia le han jugando a favor a LatAm, con capitales financieros y de inversión real que dejan China y se vienen para aquí”, resumió Chialva.