Bloomberg Línea — Una pronta recuperación del negocio tras el hiato de la pandemia es el argumento de Grupo Posadas (POSADASA) para convencer a sus financieros de que el modelo que ha desarrollado por décadas puede desbordar las fronteras nacionales y ampliar su presencia, tanto en México como en el Caribe no mexicano.
Más allá de su fórmula en el negocio de la hospitalidad, que ha detonado marcas como Fiesta Americana, Grand, Live Aqua y otras, Grupo Posadas aplica lo aprendido de su “modelo mexicano” para reunir fondos que soporten sus planes de expansión, dijo a Bloomberg Línea José Carlos Azcárraga, CEO de la empresa.
Parte de ese modelo, explica, es convencer a sus inversionistas de financiar un plan que ya suma más de MXN$26.000 millones (más de US$1.500 millones), lo cual implica la construcción (aprobada y en puerta) de 22 nuevos hoteles más 15 que estarían por firmarse, dijo Azcárraga.
El monto a invertir es más de una quinta parte superior al que Posadas anunció al inicio del año (MXN$20.000 millones), para lo cual el “modelo mexicano” de la empresa entró en acción.
Es un modelo, explica Azcárraga, que revolucionó la manera de reunir fondos de la empresa hace una década, cuando en México surgió como industria el esquema de Fibras (Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces), y que se constituyeron como los “financieros de facto” de grupos como Posadas.
La entrada de vehículos como Fibra Hotel (FIHO12) o Fibra Inn, así como la presencia de otros inversionistas institucionales en el mix de captación de recursos, cambió el modelo previo de Posadas, basado en inversiones de family offices, a quienes el grupo acudía por nexos familiares o de décadas de relación.
La evolución de este modelo resulta en que, a la fecha, de las 190 propiedades abiertas, “50% son de Fibras y 50% de inversionistas privados”, dice Azcárraga.
Sin embargo, revela que a raíz de la pandemia bajó la participación de Fibras en los nuevos proyectos, ya que la inversión que Posadas obtuvo para los 22 complejos formalizados, 75% de los recursos vienen de privados y 25% de fondos institucionales.
Asimismo, la inversión de recursos propios ha ido bajando y se ha concentrado en activos como tecnología y plataformas digitales, como Fiesta Americana Travelty, que recién reforzó las operaciones de cara al consumidor del grupo.
“En los 22 hoteles (confirmados) y los 15 (en proceso de formalización) no tenemos prácticamente nada invertido de nosotros. Del portafolio entre propios y arrendatarios tendremos un 15% de la inversión”.
Azcárraga dice que el modelo de Posadas les ha permitido ganar en eficiencia al operar los hoteles dejando la inyección de recursos a “la gente que sabe conseguir dinero más barato”.
¿Qué tan difícil es convencer a los inversionistas?
“La mejor manera de convencer a la gente es mostrarle los resultados de lo que está sucediendo”, dice Azcárraga. “Y los resultados de los hoteles están increíblemente bien, mucho mejor que antes de la pandemia”.
Otros factores que influyen, por ahora, es el tipo de cambio, que en la paridad MXN-USD ha traído un beneficio para la importación de insumos y materiales de construcción, si bien le pega a la hoja de balance a la hora de hacer la conversión a moneda local.
El rendimiento para las Fibras ha sido positivo. De julio de 2021 a julio de 2022, el índice FBMEX de Bloomberg con las Fibras en la Bolsa Mexicana de Valores ofreció un rendimiento de 12,37%. Este índice se compone de inversionistas en infraestructura, educación y hoteles, entre otras industrias.
Expansión caribeña
Tras reconocer desventajas competitivas en Sudamérica, donde Grupo Posadas llegó a tener propiedades en Argentina, Brasil y Chile, que luego vendió, Azcárraga dice que el Caribe no mexicano ofrece mejores oportunidades de crecimiento, sobre todo en República Dominicana, donde ya tienen una cabeza de playa con Live Aqua, una de las marcas de lujo del grupo.
“Abrimos antes de la pandemia y ha sido un éxito tal que estamos enfocando muchos esfuerzos allá”, dijo Azcárraga.
En alianza con inversionistas españoles, Azcárraga dice que ya se puso la primera piedra de una propiedad de 427 habitaciones y que 5 de los 22 hoteles ya confirmados en su plan de inversión estarán en ese destino caribeño.
Además, la empresa ve con buenos ojos el potencial en Jamaica y Aruba, pero es en Dominicana donde por ahora pondrán los recursos.
Parte de esta decisión, dice Azcárraga, parte de la vocación dominicana de atención al turismo, pero también de la disposición de las autoridades de abrir las puertas a la inversión extranjera y, más que nada, otra parte del “modelo mexicano” que quiere desarrollar: muchos de los clientes que tiene en mente la empresa ya conocen a Posadas por su paso por México.
“Los visitantes a Cancún o Riviera Maya son prácticamente los mismos”, dice. “El modelo de operación es el mismo, el modelo de comercialización también. Hay mucha sinergia”.
Para el CEO, “República Dominicana es un país que ha sabido entender que su vocación turística es enorme; por lo tanto, a pesar de que tienen ciertas limitaciones en oferta, posicionamiento e infraestructura, han sabido enfrentarlas. Tienen capacidad para generar incentivos a la inversión, ya sean fiscales, a la importación de materiales... se han vuelto competitivos. Están creciendo en actividades más allá del hotel; siguen el modelo mexicano”.
Otros temas que se tocaron en la entrevista:
- Mexicana es un vuelo que ya partió: Ante el anuncio reciente de que el gobierno de Andrés Manuel López Obrador absorbió los activos que quedaban en litigio de la vieja aerolínea Mexicana, para lanzar una empresa estatal, Azcárraga dijo que Grupo Posadas se desvinculó por completo “hace más de 12 años”. Posadas, dijo, no tuvo nada que ver en las decisiones recientes, “ni conozco el modelo de negocios (...) no he visto peticiones ni nada, sólo cuestiones mediáticas”.
- El plan de reestructura: En 2021, una corte de EE.UU. autorizó a la empresa una reestructura de sus pasivos para evitar un default en el pago a tenedores de notas Senior a vencer en 2022. El nuevo plan extendió el plazo a 2027 y Azcárraga afirma que el plan se cumplió ya al 100%. “Fue un proceso rápido en el que todos salimos bien de la situación”, dijo.
- Plataformas digitales: El grupo expandió su plataforma Fiesta Americana Travelty, una herramienta de contacto directo con los clientes. Con ello, busca que el 70% actual de reservaciones por medio de plataformas digitales se eleve a 75%. “Menores costos dejarán una mejor rentabilidad”, afirma.
- La acción se mueve poco: El CEO señala que si bien la acción de Grupo Posadas (POSADASA) “nunca se ha frenado”, es un papel poco bursátil, “con poco movimiento... pero está en manos firmes el accionarado y eso hace que no haya mucho movimiento. Para Azcárraga, el mayor valor de cotizar es que al ser una empresa pública se apega a la disciplina de la transparencia. “Nos hace cuidar lo que hacemos y presentamos”. De acuerdo con datos de Bloomberg, GF Banamex es dueña de 14,9% del circulante; Corporativo GBM del 8,24% y Dimensional Fund Advisors de 0,06%.
