Bloomberg — Las acciones estadounidenses se están moviendo por el mismo camino que tomaron en 2019, uno de los mejores años para el S&P 500 en la última década, ya que entregó a los inversores una rentabilidad del 29%, según Michael Wilson, un “bajista” empedernido de Morgan Stanley (MS) y uno de los analistas de renta variable más reconocidos de Wall Street.
“Los datos que tenemos hoy nos sugieren que estamos en un rally de ciclo tardío impulsado por las políticas (monetarias)”, escribió Wilson en una nota. El ejemplo más reciente de este periodo se produjo en 2019, cuando la Reserva Federal (Fed) hizo una pausa y luego recortó los tipos, y su balance se expandió a finales de año.
“Estos eventos fomentaron un robusto rally en la renta variable, que fue impulsado casi exclusivamente por los múltiplos y no por las ganancias, como ha sido el caso este año”, dijo Wilson.
El S&P 500 ha avanzado un 19% este año, casi la misma rentabilidad que registró en 2019 en el mismo periodo, cuando se recuperó de una caída el año anterior. En 2023, los inversores ya han experimentado una caída de los beneficios, ya que la economía estadounidense está resistiendo mejor de lo esperado, lo que aumenta las esperanzas de un aterrizaje suave.
“La analogía de 2019 por sí sola sugiere más alzas en el nivel del índice a partir de aquí, aunque debemos tener en cuenta que la Fed ya estaba recortando los tipos durante gran parte de 2019, y el múltiplo del mercado ya está casi una vuelta por encima de donde alcanzó su máximo durante ese período”, dijo Wilson.
En su reunión de política monetaria de la semana pasada, la Fed volvió a subir los tipos de interés, por undécima vez desde marzo de 2022. Aunque el presidente Jerome Powell señaló señales alentadoras de que las subidas de tipos de la Fed están funcionando para contener las presiones sobre los precios, reiteró que los responsables políticos tienen un largo camino por recorrer para conseguir que la inflación vuelva a su objetivo del 2%.
Wilson, que predijo correctamente la venta masiva de acciones en 2022, aunque sus perspectivas bajistas aún no se han materializado este año, afirmó que su equipo está abierto a la posibilidad de que la economía entre en un nuevo ciclo alcista. Aún así, “nos gustaría ver una gama más amplia de indicadores del ciclo económico influir al alza, mejorar la amplitud y bajar los tipos iniciales antes de ajustar nuestra postura al respecto”, dijo.
--Con la colaboración de Sagarika Jaisinghani
Más en Bloomberg.com
Lee también:
Las familias más ricas de Asia impulsan la carrera por los lucrativos empleos financieros
