Bloomberg — El administrador de activos más grande del mundo, BlackRock Inc. (BLK), se inclina por la renta fija en moneda local de Latinoamérica con respecto a otros mercados emergentes, al tiempo que los bancos centrales de la región se disponen a cambiar de tendencia y comenzar a relajar sus políticas monetarias tras el ciclo de endurecimiento más pronunciado del mundo.
Este viernes, Chile redujo su tasa de interés oficial en 100 puntos básicos, y probablemente Brasil también lo hará este miércoles, al tiempo que se espera que Perú y México sigan esta tendencia más hacia finales del año. Mientras tanto, Uruguay y Costa Rica ya han relajado sus respectivos costos de endeudamiento.
“Se trata de un momento propicio para meterse en el segmento de la renta fija”, declaró Pablo Goldberg, gestor monetario y jefe de investigaciones del equipo de bonos de deuda de mercados en desarrollo de BlackRock. “Hoy para nosotros, la oportunidad está mucho más en aquellos lugares donde los bancos centrales tienen mucho espacio para recortar tasas”.
En opinión de BlackRock, la región es más tentadora que Asia, donde la inflación nunca tuvo la misma repercusión que en Latinoamérica y, por consiguiente, los tipos nunca se elevaron tanto. En Brasil el aumento fue de 11,75 puntos porcentuales, en Chile 10,75 pbs y en México 7,25 pbs. En la actualidad, la inflación está iniciando una desaceleración y el crecimiento de la economía está sujeto a presiones, motivo por el cual las autoridades han empezado a recortar los costes de los créditos.
Los bonos denominados en pesos colombianos han tenido una rentabilidad de más del 20%, la deuda de Brasil ha ganado alrededor de un 13% y los papeles de México también han superado los retornos de aproximadamente un 5% en los mercados emergentes, según un índice de deuda en moneda local.
Las divisas de la región han registrado repuntes a nivel mundial, a medida que inversionistas se trasladaron a activos locales, con los pesos colombiano y mexicano y el real brasileño entre los de mejor desempeño a nivel mundial este año.
Eso ha dejado a Latinoamérica sin monedas “baratas”, dijo Goldberg en una entrevista desde Bogotá. Pero el carry que ofrecen los diferenciales de tasas de interés con las economías desarrolladas seguirá haciendo que los inversionistas favorezcan la región.
“Vamos a tener un mercado de dólar más debilitado que va a permitir seguir capturando este carry, y que sigue siendo extremadamente atractivo, sobre todo en América Latina”, dijo Goldberg.
Con la asistencia de Maria Elena Vizcaíno.
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