Bloomberg — El desplome del S&P 500 en el 2022 hizo de Mike Wilson el experto en previsión bursátil más celebrado de Wall Street. Sin embargo, no ha conseguido repetir el éxito del año pasado.
Este lunes, el jefe de estrategia de acciones de EE.UU. de Morgan Stanley (MS) reconoció que se aferró al pesimismo por mucho tiempo en un contexto de repunte que ha puesto a los indicadores bursátiles a escasa distancia de eliminar la caída del 2022. Su pronóstico para el S&P 500 continúa en 3.900, un nivel muy por debajo de la subida de 19% del indicador, que se sitúa en torno a los 4.560 puntos.
“Estábamos equivocados”, dijo Wilson en una nota a sus clientes este lunes. “El año 2023 se ha convertido en un relato de mayores valoraciones de las previstas en un entorno de caída inflacionaria y recorte de costos”. Su equipo ha pasado a poner su atención a junio de 2024, con un objetivo en 4.200 puntos, aproximadamente un 8% inferior a su nivel en la actualidad.
Durante gran parte de este año, Wilson ha alertado sobre la posibilidad de que el rally se diluyera, encendiendo las alarmas en el sector tecnológico y alegando que las tensiones bancarias del pasado mes de marzo anunciaban un “cruel” pico de ventas, imprescindible para que las acciones volvieran a remontar.
Siete meses después, el índice de referencia ha montado un fuerte repunte a pesar de la caída de las ganancias. Una letanía de vientos favorables, desde el optimismo en torno a la inteligencia artificial, que elevó acciones de las empresas de megacapitalizaciones, hasta una economía resistente donde la inflación se enfrió, y advertencias de recesión que resultaron prematuras, han impulsado el aumento.
Wilson es parte de la mayoría de los pronosticadores de Wall Street que se han perdido el repunte de las acciones. Algunos de ellos ahora se están apurando para aumentar sus objetivos de precios.
Si bien reconoció su error al subestimar el repunte de las acciones, Wilson se mantiene cauteloso sobre el poder de ganancias de las empresas estadounidenses. Si bien la reducción de la inflación refuerza el optimismo por una Reserva Federal más amigable, un contexto favorable para las valoraciones de las acciones, también significa una disminución del poder de fijación de precios para las empresas.
Dos semanas después de la temporada de presentación de informes, el ritmo de las revisiones a la baja de las ganancias está superando al de las actualizaciones, y la medida de amplitud de las revisiones de ganancias de Morgan Stanley vuelve a caer a territorio negativo.
“Seguimos siendo pesimistas sobre las ganancias de 2023″, dijo Wilson. “La inflación ahora está cayendo incluso más rápido de lo que espera el consenso, especialmente la inflación que reciben las empresas. Dado que el precio es el factor principal que ha mantenido el crecimiento de las ventas por encima de cero para muchas empresas este año, sería un obstáculo importante si ese poder de fijación de precios se volviera.
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