Bloomberg — Las acciones estadounidenses se acercan a un máximo histórico y se espera que las perspectivas para las empresas estadounidenses sean aún más positivas. Sin embargo, ahora, los inversores se encuentran a la expectativa respecto de si la Reserva Federal desviará el curso alcista del mercado.
En medio de señales de que las presiones inflacionarias finalmente están disminuyendo, configurando lo que históricamente ha sido una racha alcista, el índice S&P 500 está apenas un 5,4% por debajo de su máximo histórico. Es un telón de fondo que aumenta las apuestas para la reunión fundamental del banco central de esta semana, con los economistas aún debatiendo si se avecina una recesión este año.
El peligro, por supuesto, es que un mercado laboral resiliente empuje a las autoridades a señalar un mayor endurecimiento, más allá de la suba de tasas prevista para esta semana, lo que pone en peligro las previsiones de beneficios de Wall Street, especialmente para las acciones tecnológicas de altos vuelos que han sido clave para el avance de este año.
“El riesgo es que la Fed se sienta obligada a volver a acelerar el ciclo de endurecimiento”, dijo Ed Clissold, estratega jefe para Estados Unidos de Ned Davis Research. “Si ese es el caso, podría terminar siendo el error de política que todos estaban buscando”.
Los inversores se preparan para una semana masiva en dos frentes. Está previsto que unas 170 empresas del S&P 500, que representan alrededor del 40% de su capitalización de mercado, informen sus ganancias, incluidas las líderes Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. y la matriz de Google, Alphabet Inc.
Y, sin embargo, el miércoles puede resultar decisivo, ya que se prevé que la Fed eleve su tasa de referencia a un máximo de 22 años, seguido de la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell. El jefe del banco central podría apoyarse en la posibilidad de un aumento adicional, un escenario que corre el riesgo de frenar el crecimiento y dar un vuelco a los alcistas.
“Estoy posicionado a la defensiva porque sigo pensando que nos dirigimos a una recesión”, dijo Brian Frank, gerente de cartera de Frank Value Fund, quien sugirió que los inversionistas compren acciones de energía y servicios públicos golpeadas. “Una recesión tiende a tomar a todos por sorpresa porque la gente lo niega primero llamándolo un ‘aterrizaje suave’ y luego terminamos con una recesión”.
Ayuda de vivienda
Pero, para Dennis DeBusschere, fundador de 22V Research, las señales de solidez en la vivienda contrarrestan el argumento de los bajistas.
La confianza de los constructores de viviendas en EE. UU. aumentó en julio al nivel más alto en 13 meses. Esas son buenas noticias para los inversores que esperan la lectura anticipada del producto interno bruto del segundo trimestre esta semana.
“El sector más sensible a las tasas de interés, la vivienda, ya se ha estabilizado y es un soporte para el crecimiento del PIB (mecánicamente, dado el enorme lastre de la vivienda el año pasado)”, escribió DeBusschere en una nota. “Si el sector más sensible a las tasas de interés está mejorando, es difícil depender de los impactos rezagados del ajuste para justificar las opiniones bajistas”.
Se proyecta que el informe del PIB muestre que la economía creció a un ritmo anual del 1,8% el trimestre pasado, en comparación con el 2% en la lectura anterior, según muestra una encuesta de Bloomberg.
El viernes, los operadores monitorearán el índice de costos de empleo, un indicador amplio de salarios y beneficios, junto con el índice de precios de gastos de consumo personal, la medida de inflación preferida por la Fed, que ayudará a determinar si el banco central comienza a favorecer otro aumento de tasas en su reunión en septiembre.
Por ahora, lo que los inversores saben con certeza es que las perspectivas de ganancias siguen mejorando. Si bien se pronostica que las ganancias de las empresas del S&P 500 caerán por tercer trimestre consecutivo, las ganancias están mejorando si se excluye el sector de la energía, el único grupo del S&P que tendrá un sólido 2022, según muestran los datos de Bloomberg Intelligence. Se espera que el crecimiento de las ganancias sin energía regrese en la segunda mitad del año, según muestran los datos de BI.
“Las ganancias han mejorado considerablemente en relación con lo que se cotizaba en el mercado de valores a fines del año pasado”, dijo Gina Martin Adams, estratega jefe de acciones de BI. “Usar la economía como una herramienta de pronóstico para el mercado de valores demuestra ser un negocio realmente arriesgado”.
--Con la ayuda de Norah Mulinda.
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