Bloomberg — Las exchange cripto que conectan directamente a compradores y vendedores sin intermediarios al estilo de Wall Street están bajo presión para mejorar sus servicios, debido a una disminución en su participación de mercado.
Estas plataformas descentralizadas facilitan el comercio mediante un software algorítmico basado en la cadena de bloques (blockchain) conocido como contratos inteligentes, en el que los usuarios conservan la custodia de los tokens en lugar de entregarlos a una institución intermediaria.
Los entusiastas de las criptomonedas predijeron una época dorada para las plataformas de intercambio entre pares, como Uniswap y dYdX, tras el colapso de la bolsa FTX el pasado noviembre, que minó la confianza en las plataformas centralizadas que toman el control de los tokens.
Pero, eso no ha resultado como se esperaba: los volúmenes mensuales de operaciones al contado en los exchanges descentralizados cayeron un 76% a 21.000 millones de dólares en junio de este año frente a enero de 2022, más que la caída del 69% de sus rivales centralizadas a 429.000 millones de dólares, según muestran los datos de Kaiko. La cuota de mercado de las plataformas peer-to-peer de activos digitales ha caído hasta el 5% desde el máximo del 7% alcanzado en marzo de 2023, según las cifras.
Las plataformas descentralizadas atraen a los aficionados a las criptomonedas a los que no les gusta el modelo intermediario de las finanzas tradicionales, pero a menudo se ven obstaculizados por interfaces de usuario más complejas, velocidades más lentas y menor liquidez que los lugares centralizados clave como los que ofrecen Binance Holdings Ltd. o Coinbase Global Inc.
A la mayoría de los inversionistas institucionales les resulta difícil o imposible operar en intercambios entre pares, aunque sus “diseños continúan mejorando y las plataformas generalmente tienen menos de tres años”, dijo Richard Galvin, cofundador de Digital Asset Capital Management.
Nuevos Servicios
Los ejemplos de esfuerzos de mejora incluyen un nuevo protocolo reciente de Uniswap, el centro de negociación descentralizado más grande, que busca mejorar los precios para los clientes, agregando fuentes de liquidez de activos digitales dispares. A principios de este año, la firma de blockchain Vertex lanzó un intercambio descentralizado que, según dijo, ofrece velocidades comparables a las plataformas centralizadas.
Una encuesta de criptofondos de cobertura realizada por PwC indicó que los intercambios descentralizados plantean dificultades de cumplimiento, ya que no están regulados. “El exceso de regulación es definitivamente un obstáculo para estos protocolos”, dijo Townsend Lansing, jefe de producto del administrador de criptoactivos CoinShares International Ltd.
Si bien los intercambios descentralizados han luchado por los volúmenes, los usuarios activos mensuales han aumentado constantemente desde 2020 y superaron el millón durante la mayor parte de este año, según los datos de Token Terminal. Eso puede reflejar inquietud sobre el futuro de las plataformas centralizadas, luego de la quiebra de FTX en medio de acusaciones de fraude masivo, lo que provocó un mayor escrutinio por parte de los funcionarios.
Cada vez más inversores preguntan cómo contrarrestar la custodia y el riesgo de contraparte, llevándolos hacia rutas descentralizadas, según Karan Ambwani, líder en India de dYdX.
Aun así, el crecimiento de la base de usuarios puede resultar más difícil, ante los recientes indicios de que las empresas financieras tradicionales ven oportunidades en las criptomonedas a medida que el mercado se recupera de la caída de 1,5 billones de dólares en 2022.
Por ejemplo, el mes pasado se puso en marcha la criptobolsa institucional EDX Markets. La plataforma está respaldada por firmas como Citadel Securities, Fidelity Digital Assets y Charles Schwab Corp.
Según Yves Longchamp, director de investigación de Seba Bank AG, la entrada de grandes actores de las finanzas tradicionales probablemente aportará más liquidez al ecosistema de activos digitales.
Esto “puede beneficiar inicialmente a los volúmenes de las bolsas centralizadas, pero más adelante podría llevar también a un aumento de los volúmenes en las bolsas descentralizadas debido a un incremento de la demanda de criptomonedas en general”, dijo Longchamp.
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