Bloomberg — Varios analistas que estuvieron entre los primeros en predecir una recesión en EE.UU. están recalibrando su postura a medida que la inflación se modera y la economía muestra resistencia. Peter Hooper, Vicepresidente de Investigación del Deutsche Bank, y Doug Duncan, economista jefe de Fannie Mae, se muestran ahora menos seguros sobre este escenario, afirmando que podría ser cualquiera de los dos: una recesión o un aterrizaje suave con crecimiento continuado, pero siguen considerando más probable una recesión.
Del mismo modo, el economista jefe de Nomura Securities International, Aichi Amemiya, mantiene la previsión de recesión de su empresa, pero reconoce que la situación es cada vez más incierta.
La encuesta de Bloomberg de julio entre economistas se hizo eco de este sentimiento, al revisar al alza las estimaciones del producto interior bruto para el segundo y el tercer trimestre. Sin embargo, los expertos siguen afirmando que hay un 60% de probabilidades de que EE.UU. entre en recesión en los próximos 12 meses.
| Métrica | T1 | T2 | T3 |
|---|---|---|---|
| PIB | +1,5% | 0,5% | -0,4% |
| Previo | +1,2% | 0% | -0,4% |
| Índice PCE interanual | +3,7% | +3,3% | +3,1% |
| Previo | +3,8% | +3,5% | +3,2% |
| Índice PCE núcleo interanual | +4,5% | +4,1% | +3,7% |
| Previo | +4,5% | +4,2% | +3,8% |
Duncan afirmó que las viviendas iniciadas y los precios de la vivienda han sido más fuertes de lo esperado, lo que ha servido de apoyo a la economía. Amemiya también se refirió a la fortaleza de las ventas de automóviles nuevos.
Paradójicamente, Hooper atribuye a la fuerte campaña de subidas de tasas de la Reserva Federal la reducción del riesgo de recesión. Ello ha contribuido a anclar de nuevo las expectativas de inflación, aumentando las posibilidades de que las presiones sobre los precios disminuyan sin un declive significativo de la economía.
Los economistas encuestados por Bloomberg son cada vez más optimistas a medida que se enfría la inflación. Según la encuesta de julio, el índice de precios de los gastos de consumo personal, el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, aumentará un 2,2% en el último trimestre de 2024. El mes pasado, los economistas esperaban un 2,3%.
Excluidos los alimentos y la energía, el llamado índice de precios PCE subyacente probablemente se moderará durante el primer semestre del próximo año más de lo previsto el mes pasado. Los economistas también prevén un enfriamiento más rápido del índice de precios al consumo hasta finales del año próximo.
La encuesta a 73 economistas, realizada entre el 14 y el 19 de julio, se llevó a cabo justo después de que el último informe del IPC mostrara que la tasa de inflación de EE.UU. cayó en junio a su nivel más bajo en más de dos años. Esto llevó a muchos operadores a apostar por que la subida de tasas de interés prevista por la Reserva Federal para la próxima semana será la última de este ciclo.
“Es probable que la Reserva Federal se salte septiembre tras la subida de julio. La próxima oportunidad en noviembre tendrá lugar probablemente en el contexto de una recesión, ya que las tasas reales se vuelven más restrictivas”, dijo Philip Marey, estratega senior de EE.UU. en Rabobank, en una respuesta a una encuesta. “Por lo tanto, no esperamos que se materialice la segunda subida prevista en el gráfico de puntos”.
Los economistas de la encuesta también esperan ahora menos recortes de tasas por parte de la Fed el año que viene.
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