Bloomberg — Las acciones de los bancos estadounidenses se han disparado esta semana, luego de que una avalancha de informes de beneficios mejores de lo esperado atrajera de nuevo a los inversores.
Liderado por prestamistas como Zions Bancorp y KeyCorp, el índice bancario KBW ha subido cerca de un 7% esta semana, en camino de su mayor avance desde mayo del año pasado, superando la subida de aproximadamente un 0,8% del índice S&P 500.
En términos generales, los resultados del segundo trimestre reflejaron el efecto del aumento de los costos de los depósitos, pero el mensaje más importante para los inversores fue que los anuncios ayudaron a demostrar que las empresas se han estabilizado tras el tumulto de marzo.
Aún quedan muchos interrogantes, como los cambios normativos y los posibles problemas del crédito inmobiliario comercial. Aun así, la actualización de los beneficios ayudó al decaído sector a reducir su caída este año al 13%, desde el 29% de mayo.
“Seguimos en este entorno de descenso de las estimaciones y de los ingresos”, declaró David Konrad, analista de Keefe, Bruyette & Woods. “Este trimestre, más que la mayoría, el posicionamiento de los clientes ha tenido mucho que ver con la volatilidad de las acciones”.
Los grandes valores bancarios ahora están dando retornos al S&P 500. Los mayores prestamistas habían superado a sus homólogos más pequeños desde marzo, mientras que iban a la zaga del avance del mercado en general. Esta semana ha ayudado a los gigantes de Wall Street a reducir la diferencia de rendimiento en lo que va de año.
Los directivos de Morgan Stanley (MS) señalaron un “tono más prometedor y la actividad observada más adelante en el trimestre” en muchas partes de sus negocios. Los beneficios de Goldman Sachs Group Inc. (GS) cayeron, pero las acciones subieron, ya que sus resultados superaron las expectativas que se habían rebajado antes del informe. Los beneficios de Bank of America Corp. (BAC) aumentaron, ya que sus operaciones de renta fija y variable superaron las estimaciones.
Dando la vuelta
Esta semana, la tabla de clasificación del S&P 500 ha estado repleta de valores bancarios, especialmente de algunos de los nombres más debilitados. Zions Bancorp encabezó el pelotón después de que su informe de resultados del miércoles mostrara un aumento de los depósitos.
“Las perspectivas de un aterrizaje suave, unidas a la idea de que los bancos podrían reconstituir su capital un poco más rápido de lo previsto, son dos factores que, combinados, han creado un entorno de riesgo, lo que ayuda a algunos de los valores más baratos”, dijo Konrad.
Más allá de los nombres del S&P 500, Western Alliance Bancorp ha subido un 25% esta semana, ya que sus resultados también mostraron un aumento de los depósitos.
Descuento por crisis
Las acciones bancarias han estado baratas durante meses, pero el repunte de las últimas semanas y la disminución de las expectativas de beneficios han elevado su relación precio/beneficios. Ese nivel de valoración para el Índice Bancario KBW, basado en datos de Bloomberg para estimaciones a futuro combinadas, casi ha recuperado el nivel que tenía antes del colapso del Silicon Valley Bank en marzo.
Sin una crisis de por medio, el “descuento de la crisis bancaria” crea una oportunidad, dijo esta semana Mike Mayo, de Wells Fargo & Co. (WFC) en una entrevista en Bloomberg TV. El sector ha estado cotizando con algunas de las valoraciones más baratas que ha visto durante su carrera, fuera de una situación de crisis o recesión, dijo.
Fuerza relativa
Por supuesto, algunos inversores pueden mostrarse cautelosos a la hora de lanzarse a estos niveles, dadas todas las dudas en torno a las perspectivas del sector.
También existe la preocupación de que el gran repunte haya llevado al índice KBW al denominado territorio de sobrecompra. El índice de fuerza relativa de 14 días del índice de referencia superó 70 esta semana, un nivel visto por última vez a principios de año, en las semanas previas al desplome de las acciones bancarias en marzo.
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