Según los economistas encuestados por Bloomberg, se espera que la Reserva Federal suba las tasas de interés una vez más la semana que viene, concluyendo así un ciclo de subidas de 16 meses, que ha supuesto la lucha más agresiva contra la inflación estadounidense en 40 años. Se prevé que el Comité Federal de Mercado Abierto suba las tasas un cuarto de punto durante su reunión del 25 y 26 de julio, situando la horquilla entre el 5,25% y el 5,5%, el nivel más alto desde 2001.
Dado que las presiones sobre los precios mostraron signos de relajación el mes pasado, la mayoría de los economistas no prevén cambios en las tasas en la reunión de septiembre. Sólo una quinta parte de los economistas encuestados prevé otra subida para la reunión de noviembre.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y sus colegas han manifestado su intención de seguir subiendo los tipos tras la pausa de junio. El Resumen de Proyecciones Económicas de junio del FOMC mostró que se esperan dos subidas más de tasas este año, ya que se acercan a un nivel que se considera lo suficientemente restrictivo como para devolver la inflación a su objetivo del 2%.
“Es casi una certeza que el FOMC subirá las tasas la semana que viene”, dijo en una respuesta a la encuesta Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide Life Insurance Co. “La conferencia de prensa del presidente Powell es el foco clave. Powell y el FOMC han confundido su mensaje a los mercados. Tiene la oportunidad de proporcionar una orientación más clara la próxima semana”.
La encuesta a 45 economistas se realizó del 13 al 18 de julio.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“Es casi seguro que la Fed subirá 25 puntos básicos en julio, pero el informe favorable del IPC reforzará las voces en el FOMC que argumentan que la subida de julio debería ser la última, coincidiendo con nuestra línea de base”. Bloomberg Economics espera que la Fed haga una pausa prolongada tras una subida de 25 puntos básicos en julio”.
- Anna Wong y Stuart Paul, economistas para EE.UU.
Los economistas encuestados esperan que la Fed mantenga las tasas en su nivel máximo hasta finales de año. Están divididos sobre si el primer recorte se producirá en enero de 2024, con más de una cuarta parte viendo una reducción entonces. La mediana del grupo ve el primer recorte en marzo, con los tipos cayendo al 4,75% en junio de 2024 y terminando 2024 en el 4,25%. Las previsiones son ligeramente superiores a las de la encuesta del mes pasado.
En cambio, los funcionarios de la Reserva Federal pronosticaron en junio una caída más gradual de tasas hasta una horquilla de entre el 4,5% y el 4,75% a finales de 2024. Los mercados dan por segura una subida en julio, con un primer recorte de un cuarto de punto en marzo y una caída de los tipos hasta el 3,9% a finales de 2024.
“La inflación seguirá ralentizándose bruscamente, pero es improbable que los recortes de los tipos de interés, que esperamos desde hace tiempo, se produzcan antes de finales de año”, declaró James Knightley, economista jefe internacional de ING Financial Markets LLC.
Los economistas se han vuelto gradualmente más optimistas sobre las perspectivas de la economía estadounidense, con un 58% que prevé una recesión en los próximos 12 meses, frente al 63% de la encuesta de junio y el 67% de abril. Las continuas y sólidas ganancias de empleo, con la tasa de paro cerca de un mínimo histórico del 3,6%, combinadas con una caída de los precios de consumo mayor de lo esperado, han hecho que algunos economistas cambien a una visión más favorable.
Mientras que Powell ha dicho que ve un camino estrecho para un aterrizaje suave, el personal de la Fed ha pronosticado una recesión en EE.UU., según las actas de las últimas reuniones del FOMC. Entre los economistas encuestados, la mayoría de los que no esperan una recesión formal prevén una expansión continuada, y no ven que el crecimiento caiga a cero o se vuelva negativo.
Los funcionarios de la Fed han insistido en que mantienen abiertas las opciones para más de una subida, incluso en medio de las recientes buenas noticias sobre la inflación, y Powell ha dicho que existe un fuerte consenso para subir las tasas.
“Es una buena noticia, pero un dato no marca una tendencia”, dijo el gobernador de la Fed, Christopher Waller, a los Money Marketeers de la Universidad de Nueva York el 13 de julio tras las últimas noticias sobre la inflación.
La mayoría de los economistas no esperan cambios en la orientación del comunicado del FOMC, lo que dejaría abierta la posibilidad de nuevas subidas. También creen que el Comité mantendrá intacta su descripción de las tendencias económicas recientes, citando un crecimiento modesto. La gran mayoría de los economistas no espera disensiones.
La política de la Reserva Federal ha suscitado críticas tanto de quienes creen que la Reserva Federal fue demasiado lenta a la hora de hacer frente a la elevada inflación como de quienes opinan que la actual política restrictiva dejará sin trabajo a millones de personas. No obstante, los economistas opinan que la política monetaria es la adecuada en la actualidad, y la mediana coincide con la posición prevista para julio como tasa terminal ideal.
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