Bloomberg — La posibilidad de que se produzcan las reducciones de tasas de interés más drásticas del mundo ha llevado a la renta variable de Chile a registrar máximos sin precedentes, en un indicio claro de lo que puede ocurrir en otros mercados, conforme sus respectivos bancos centrales adopten una actitud más laxa.
El índice bursátil chileno es actualmente el segundo mejor entre los índices de referencia globales seguidos por Bloomberg en los últimos 8 días de negociación desde la sorprendente disminución en los precios al consumo. Con ello, el alza del Ipsa en los tres meses anteriores se sitúa en el 13%, por encima de los índices mexicanos y brasileños, y los analistas prevén nuevas alzas sobre la base de unas valoraciones aún bajas.
“Han aumentado los flujos de inversiones tanto institucionales como de inversionistas extranjeros y minoristas, las posiciones siguen siendo leves, y hacia el 2024 tanto el contexto macro como las utilidades corporativas debieran mejorar”, señaló Humberto Mora, estratega sénior de inversiones de la corredora Fynsa, basada en Santiago, en una nota remitida este lunes.
Por su parte, el mercado de swaps prevé que las tasas de interés de Chile bajen más que ninguna otra durante este trimestre, mientras que la mayor parte de Europa y Estados Unidos continúan endureciendo sus políticas monetarias. Esto podría abaratar el crédito en un contexto de reducción del riesgo político. A pesar de las recientes ganancias, el país sigue siendo históricamente barato, alrededor de 10 veces los beneficios estimados y muy inferior a otros mercados de países emergentes.
Las acciones minoristas como Plaza SA (MALLPLAZ) , SMU SA (SMU) y Falabella SA (FALAB) lideraron las ganancias en el último mes ante las perspectivas de un repunte en la demanda de los consumidores.
Las valoraciones bajaron tanto después de que un estallido de disturbios sociales en 2019 condujo a los esfuerzos para redactar una nueva constitución y marcó el comienzo de un gobierno de tendencia izquierdista que prometía una reforma fiscal exhaustiva. Eso puso bajo cuestión las credenciales de Chile como una jurisdicción favorable a los inversores.
Las tensiones disminuyeron luego de que un proceso constitucional inicial diera paso a un formato más conservador, el gobierno modificara los aumentos de impuestos para la industria minera y se bloquearan los esfuerzos para sacar más dinero del sistema de pensiones.
“Los grandes desequilibrios macroeconómicos que se acumularon durante la recuperación posterior a la pandemia de Chile se han aliviado sustancialmente, lo que probablemente lleve al banco central a realizar más recortes de tasas que casi cualquier otro banco central de mercados emergentes en los próximos dos años”, Kimberley de Capital Economics. Sperrfechter escribió el lunes.
“Esperamos que esto, junto con una política fiscal más flexible y los altos precios del cobre, allane el camino para una recuperación más fuerte de lo que la mayoría espera”, dijo.
Con la asistencia de Sebastian Boyd y Mateo Malinowski.
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