Bloomberg — El mercado de bonos más grande del mundo registró un día de reveses. Los bonos del Tesoro recortaron su repunte semanal ya que los sólidos datos económicos reforzaron la perspectiva de que podría ser aún muy pronto para que la Reserva Federal cante victoria en la lucha contra la inflación.
Al final de una semana marcada por el optimismo de que la Fed estaría más cerca de poner fin a sus alzas en las tasas de interés, un informe mostró que la confianza del consumidor se disparó a un máximo de casi dos años, mientras que las expectativas de precios a corto plazo aumentaron.
Los bonos reaccionaron de inmediato, y la parte delantera de la curva de EE.UU. llevó la peor parte de la venta.
Las acciones registraron pérdidas leves ya que los operadores citaron la “consolidación” después de un avance que aún llevó al S&P 500 a su mejor semana desde mediados de junio.
“Esto no parece una ‘misión cumplida’ todavía”, dijo Don Rissmiller, uno de los socios fundadores de Strategas, refiriéndose a los datos económicos. “La variable más importante para el gasto de los consumidores sigue siendo el empleo, que sigue siendo sólido. Pero el ajustado mercado laboral de EE. UU. también es clave para las consideraciones de inflación a largo plazo”.
El rendimiento estadounidense a dos años, que es más sensible a los movimientos inminentes del banco central, subió 14 puntos básicos hasta el 4,77%. Eso es un marcado contraste con la caída de las tasas en los últimos días. El dólar registró una leve ganancia, recortando su mayor caída semanal desde noviembre.
Los inversionistas también analizaron los resultados de JPMorgan Chase & Co., Wells Fargo & Co. y Citigroup Inc., que superaron fácilmente las estimaciones a la baja de analistas.
UnitedHealth Group Inc. aumentó debido a que las ganancias disiparon los temores de costos médicos desbocados. AT&T Inc. se hundió a un mínimo de 29 años en medio de crecientes preocupaciones sobre costos potencialmente más altos para el gigante de la telefonía.
Los estrategas de renta variable están impulsando las previsiones de beneficios para el S&P 500 durante el próximo año más rápido de lo que las están rebajando, lo que empuja un indicador clave que sigue el impulso de las revisiones de los analistas lejos de su punto más bajo de noviembre.
Después de alcanzar un 70% negativo a fines del año pasado, esta métrica, que se enfoca en las ganancias por acción a futuro durante 12 meses, está más cerca del territorio positivo con menos 28%, según datos compilados por Bloomberg Intelligence.
El indicador se ha promocionado como un indicador prospectivo sobre la perspectiva de ganancias que puede respaldar el caso de ganancias bursátiles durante el próximo año.
Los datos económicos de EE. UU. han sido alentadores, y la probabilidad de un aterrizaje suave mejora con cada punto de datos que demuestra resiliencia, según Solita Marcelli de la Oficina Principal de Inversiones de UBS. Sin embargo, mantiene su preferencia por los bonos de alta calidad sobre las acciones por tres razones.
“Las buenas noticias macro ya están descontadas en el S&P 500″, señaló Marcelli. “En la segunda mitad, esperamos un entorno en el que la inflación continúe cayendo, pero el crecimiento de EE. UU. también se desacelera.
Esa situación es buena para los bonos, pero en general no para las acciones.
En tercer lugar, la escala incierta del efecto rezagado de las subidas de tipos de interés anteriores significa que tanto la recesión como un error de política de la Reserva Federal siguen siendo riesgos potenciales”.
Michael Hartnett, de Bank of America Corp., quien fue correctamente bajista sobre las acciones el año pasado, dijo que es poco probable que dure el optimismo del mercado de que la economía no funcionará ni demasiado caliente ni demasiado fría.
“Ricitos de oro gobierna los activos de riesgo por ahora”, pero es probable que la segunda mitad traiga una mayor inflación de precios al consumidor, políticas más estrictas y ahorros, escribió el estratega.
“Buscaremos activos de riesgo cortos a fines de agosto o principios de septiembre y notaremos que un gran rango de negociación secular sigue siendo el caso base”.
Los funcionarios de la Fed, por su parte, siguen sonando cautelosos.
El jueves 13 de julio por la noche, el gobernador Christopher Waller dijo que espera dos aumentos de tasas más este año para reducir la inflación a la meta del 2%, aunque más buenos datos sobre los precios podrían obviar la necesidad de un segundo aumento.
El presidente del Fed Bank of Chicago, Austan Goolsbee, dijo a Fox News que los datos recientes de precios al consumidor eran “prometedores”, aunque la inflación sigue siendo más alta que la meta.
Para Krishna Guha de Evercore ISI, no debería sorprender que los formuladores de políticas de la Fed, incluso los funcionarios menos agresivos, estén adoptando un tono cauteloso.
“Esto tiene el propósito de retener una opción, incluso si ahora es una opción fuera del dinero, para subir por segunda vez a fines de año si los datos sorprenden al alza”, agregó Guha. “Pero también es una forma de evitar que las expectativas de recorte de tasas del mercado se adelanten demasiado”.
Los precios de los swaps muestran expectativas de que la Fed seguramente aumentará su tasa de referencia en otros 25 puntos básicos cuando se reúna a finales de este mes, con una probabilidad de aproximadamente un tercio de que el banco central haga una medida más antes de detener su ciclo.
Por otra parte, el indicador de las monedas de los mercados emergentes registró su mejor semana desde enero.
El petróleo registró su tercer avance semanal, pero cayó el viernes cuando los operadores aseguraron ganancias y el promedio móvil de 200 días de la materia prima volvió a proporcionar una barrera para nuevos avances.
Estos son algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
- El S&P 500 no registró gran variación a las 4 p.m., hora Nueva York
- El Nasdaq 100 anotó poca variación
- El Dow Jones Industrial Average subió 0,3%
- El índice MSCI World cambió poco
Monedas
- El índice Bloomberg Dollar Spot subió 0,2%
- El euro cambió poco en US$1,1225
- La libra esterlina cayó 0,3% a US$1,3092
- El yen japonés bajó 0,6% a 138,89 por dólar
Criptomonedas
- Bitcoin cayó 4% a US$30.145,94
- Ether cedió 3,5% a US$1.915,6
Bonos
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó seis puntos básicos al 3,82%
- El rendimiento de los bonos a 10 años de Alemania avanzó tres puntos básicos al 2,51%
- El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó dos puntos básicos al 4,44%
Materias primas
- El crudo West Texas Intermediate cayó 2,1% a US$75,24 el barril
- Los futuros del oro bajaron 0,2% a US$1.959,60 la onza
Esta historia fue ampliada a las 15:50 (Hora la de Ciudad de México) con detalles a partir del párrafo dos
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