Sequías, inundaciones y tormentas sin precedentes se están viendo exacerbadas por temperaturas récord, lo que supone renovados riesgos para la vida y el medio ambiente.
El sector financiero también está sintiendo el impacto de la ola de calor mundial. Los gestores de activos se enfrentan al reto de evaluar con precisión los efectos de estos nuevos y mayores riesgos climáticos físicos en sus carteras de inversión.
Matthew Wright, analista de investigación de Impax Asset Management Group Plc, destaca la falta de comprensión del mercado respecto a los riesgos directos e indirectos a los que se enfrentan los activos de las empresas debido a los desastres relacionados con el clima. Impax Asset Management Group se encarga de gestionar una de las mayores carteras de inversión del mundo centrada en una economía con bajas emisiones de carbono.
La cartera de Impax excluye en general a muchas empresas que obtienen ingresos o beneficios directos del carbón térmico, el petróleo o el gas, y en su lugar se centra en empresas dedicadas a ámbitos como las energías renovables, la protección del agua y la reducción de residuos alimentarios. Pero incluso los activos físicos de estas empresas pueden verse amenazados por el calor elevado, la escasez de agua y otros impactos físicos.
El problema, según Impax, es que no es fácil medir ese riesgo. “La falta de datos sobre la ubicación de los activos es un verdadero obstáculo”, afirma Wright. En el caso de las infraestructuras expuestas, por ejemplo, “algunas geografías no están preparadas para los rangos térmicos que podemos esperar en el futuro”.
El mundo acaba de vivir la semana más calurosa jamás registrada, según datos preliminares publicados por la Organización Meteorológica Mundial. Sigue al mes de junio más caluroso jamás registrado, impulsado en parte por temperaturas sin precedentes de la superficie del mar. Las recientes olas de calor -atribuibles al calentamiento global causado por las emisiones de gases de efecto invernadero- se han visto exacerbadas por el patrón meteorológico conocido como El Niño.
“La situación que estamos presenciando ahora es la demostración de que el cambio climático está fuera de control”, afirmó António Guterres, secretario general de las Naciones Unidas, en un post publicado el 7 de julio en las redes sociales.
Las altas temperaturas están causando muertes y miseria a millones de personas repartidas por todo el planeta. También están creando problemas para la mano de obra, las infraestructuras y las cadenas de suministro de las empresas.
La producción de colza en la India y la cosecha de fresas en España se han visto afectadas. Los apagones son cada vez más frecuentes en Asia a medida que aumenta el uso de aparatos de aire acondicionado y refrigeración. Las redes eléctricas de EE.UU. también están sometidas a tensiones y el regulador laboral del Reino Unido ha recordado a las empresas que deben proteger a sus empleados tanto si trabajan en interiores como al aire libre.
Los sectores más afectados por el aumento de las temperaturas van desde las empresas de construcción, que dependen de la mano de obra, hasta la agricultura, donde los rendimientos suelen disminuir con el aumento de las temperaturas, y el transporte, que puede verse afectado por carreteras afectadas por el calor, niveles bajos de agua en los ríos y el pandeo de las vías del tren.
Más del 90% de las mayores empresas del mundo tendrán al menos un activo expuesto financieramente a riesgos climáticos como la escasez de agua, los incendios forestales o las inundaciones en la década de 2050, según un estudio de S&P Global Sustainable1, una unidad de S&P Global. Los activos pueden incluir fábricas, almacenes y centros de datos.
El patrón de calentamiento es un enigma para los gestores de activos, ya que por lo general no son buenos modelando los riesgos de inversión a corto plazo asociados a las olas de calor y otros desastres específicos de cada lugar.
En 2020, Impax, con sede en Londres, se asoció con el Fondo de Jubilación Común del Estado de Nueva York para pedir a las empresas estadounidenses del S&P 500 que revelaran voluntariamente la ubicación de los activos clave -como edificios, instalaciones y locales- cuya pérdida o deterioro afectaría a sus resultados financieros.
Sólo el 13% de las empresas respondieron. De las que sí lo hicieron, sólo tres demostraron haber estudiado seriamente sus posibles responsabilidades por daños relacionados con el clima y haber puesto en marcha planes para reducir o adaptarse a esos riesgos, según Impax. La mayoría se limitó a proporcionar “la ocasional frase repetitiva en un informe financiero en el sentido de que las catástrofes naturales pueden causar daños no especificados en el futuro”, señaló la gestora de activos.
“Estamos decepcionados por el nivel de comprensión y divulgación”, afirma Wright.
La preocupación de Impax por las olas de calor recibió una sacudida el verano pasado, cuando el aumento de las temperaturas perturbó los centros de datos londinenses utilizados por Alphabet Inc. (GOOGL) y Oracle Corp (ORCL). El gestor de activos dice que se preguntó sobre su propia exposición a otras empresas que operaban o dependían de centros de datos. Este era especialmente el caso de Asia, donde las altas temperaturas medias pueden reducir la disponibilidad de agua y dificultar el mantenimiento de la refrigeración de los servidores.
“Se trata de activos físicos de gran envergadura, y están ahí, fijos en su sitio”, afirma Wright. “Es un riesgo para nosotros”.
En colaboración con el UK Centre for Greening Finance and Investment de la Universidad de Oxford, Impax publicó en abril sus conclusiones sobre dos centros de datos asiáticos de su cartera. El gestor de activos calculó que las olas de calor pueden causar a una de las empresas no identificadas una pérdida media proyectada de unos US$30 millones al año para 2050, mientras que la otra empresa tenía una pérdida anual proyectada ligeramente inferior.
Wright afirma que es probable que las estimaciones no reflejen la realidad y que las cifras reales sean mucho más elevadas.
“Creemos que todas las empresas están expuestas al riesgo físico de alguna manera”, afirma Wright. “Es frustrante cuando dicen que no les preocupa”.
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