Bloomberg — Se avecinan más dificultades para el S&P 500, ya que las cautelas en materia de beneficios y el miedo a una subida de los tipos de interés se conjugan para hacer peligrar al principal índice de renta variable estadounidense, de acuerdo con el último sondeo Markets Live Pulse.
Aunque los periodos de publicación de resultados han sido generalmente favorables para la renta variable en los últimos diez años, en opinión de los especialistas de Deutsche Bank AG (DBK), el próximo periodo afectará negativamente a los valores, según el 55% de los 346 encuestados en el sondeo Markets Live Pulse.
Las expectativas de un aterrizaje sin sobresaltos para la economía están desapareciendo, dado que la inflación, persistentemente alta, obliga a las autoridades monetarias a mantener una postura restrictiva. Las previsiones de tipos de interés más elevados durante un periodo más prolongado, sumadas a las desalentadoras noticias empresariales, desde FedEx Corp. (FDX) hasta Exxon Mobil Corp. (XOM) y Nike Inc. (NKE) están afectando al ánimo del mercado tras las notables ganancias de las acciones en este primer semestre de 2023.
“No cabe la menor duda de que los datos negativos de los resultados contribuirán a contener el ritmo acelerado del mercado de Estados Unidos”, sobre todo si van acompañados de datos económicos que apunten a futuras alzas de tipos, afirma Sophie Lund-Yates, analista jefe de renta variable de Hargreaves Lansdown.
El mayor aspecto negativo para la temporada de resultados será el impacto de un mayor endurecimiento de las condiciones financieras, dijo el 42% de los encuestados. Las apuestas siguen siendo altas para que la Reserva Federal suba las tasas en julio, luego de que los datos del viernes mostraran una moderación en las nóminas, pero un crecimiento salarial más fuerte de lo esperado en junio.
La caída en las ganancias por acción de las empresas S&P 500 se detendrá solo después del tercer trimestre, según el 48% de los participantes de la encuesta. Mientras tanto, los analistas esperan que el EPS de los miembros del índice de referencia se recupere y crezca en los últimos tres meses del año, según datos de Bloomberg Intelligence.
La temporada de ganancias comienza en serio el 14 de julio, cuando JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. (JPM) y Wells Fargo & Co. (WFC) informen. Alrededor del 53% de los encuestados esperan que las ganancias de los prestamistas sean decepcionantes, ya que esta temporada de informes confirmará un deterioro en las perspectivas del sector y dañará las acciones bancarias.
“Si las empresas no cumplen con las expectativas para el tercer y cuarto trimestre en su perspectiva, entonces las acciones de EE.UU. podrían ser particularmente vulnerables debido a la expansión de las valoraciones de las acciones este año”, dijo Peter Garnry, jefe de estrategia de acciones de Saxo Bank A/S.
Las acciones tecnológicas estarán especialmente enfocadas, ya que sus valoraciones se dispararon después de que el Nasdaq 100 se disparara un 39% en la primera mitad del año.
Si bien el rally tecnológico se vio impulsado por la exageración en torno a la inteligencia artificial, más del 70% de los participantes de la encuesta dicen que el impacto de la IA en las ganancias tecnológicas es exagerado. Eso deja a las empresas que lideran el impulso de la IA, como Nvidia Corp. (NVDA) y Microsoft Corp. (MSFT), más vulnerables a la caída de las acciones si sus ganancias decepcionan a los inversores.
“Los rendimientos más altos ejercerán una presión particular sobre los activos de larga duración, como las acciones tecnológicas”, dijo Ulrich Urbahn, jefe de estrategia e investigación de activos múltiples en Berenberg. “Somos más escépticos con respecto a las ganancias del tercer y cuarto trimestre de EE.UU., ya que las expectativas del consenso son muy optimistas”.
En medio de la oscuridad, los mayores impulsores positivos para las acciones serán cualquier señal de alivio de la inflación y reducción de costos, según la mayoría de los encuestados.
En general, sin embargo, el panorama parece más sombrío, esta vez que las ganancias sorprendentemente resistentes del primer trimestre. El estratega de JPMorgan, Mislav Matejka, dijo que los márgenes se verán presionados a medida que las empresas pierdan la capacidad de seguir aumentando los precios cuando la inflación se enfría y el crecimiento se desacelera.
“Es probable que haya ganadores y perdedores, pero en última instancia, las condiciones se están volviendo más difíciles para todos”, dijo James Athey, director de inversiones de Abrdn en Londres.
La encuesta MLIV Pulse de los lectores de Bloomberg News en la terminal y en línea es realizada semanalmente por el equipo Markets Live de Bloomberg, que también administra el blog MLIV. Esta semana, la encuesta MLIV Pulse se centra en Elon Musk. ¿Cuándo superará el número de usuarios en Threads a los de Twitter?
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