Bloomberg Línea — Los mercados de materias primas (commodities) tuvieron un segundo trimestre del año agitado, especialmente por condiciones geopolíticas y también por las decisiones de los principales bancos centrales del mundo, que se mantienen una política restrictiva, mientras la inflación retrocede lentamente.
Por ejemplo, en lo que va del año, el petróleo ha caído por cuarto trimestre consecutivo. En cuanto a los commodities agrícolas, el trigo y el maíz se han visto afectados en su precio directamente por la invasión rusa y los conflictos internos que han sacudido al Kremlin.
“El equipo de materias primas de Citi ha sido más cauto que muchos a la hora de evaluar los riesgos para los precios de las materias primas. Los aumentos de petróleo y gas suelen ir a la zaga de la demanda. La historia demuestra que unos precios más altos con el tiempo, harán que aumente la oferta, forzando el establecimiento de un nuevo equilibrio”, señaló el grupo de investigaciones de Citibank en el informe de Perspectivas de riqueza para 2023, edición mitad de año.
Bloomberg Línea recopiló los precios semestrales de las principales materias primas y su comportamiento. El oro es el único con un resultado destacado:
1. El petróleo
El petróleo, sin duda, es uno de los principales afectados. Después de máximos que superaron los US$ 100 por barril en 2022, cuando inició la guerra de Rusia en Ucrania, el crudo no se ha recuperado y, al cierre de junio, ajustó el cuarto mes consecutivo a la baja.
“No pronosticamos un ‘nuevo superciclo’ para la industria petrolera, como sugieren otras empresas”, escribieron los analistas de Citi en el informe de riqueza de mitad de año.
Al cierre del semestre, la referencia de petróleo Brent registró su mayor racha de pérdidas trimestrales en datos que se remontan a más de tres décadas, en medio de las preocupaciones por la debilidad en la recuperación económica de China, después de desmontar sus restricciones de Covid-19 al inicio del año. La referencia anotó también su cuarta pérdida trimestral consecutiva, mientras que el WTI registró sus primeras caídas trimestrales consecutivas desde 2019.
El mercado también sigue de cerca los recortes prolongados que está aplicando Arabia Saudita en su producción diaria, anunciando que fueron extendidos un mes más, hasta agosto, así como más restricciones de exportación al mercado global por parte de Rusia. Sin embargo, los movimientos en la producción de Arabia aún no han marcado una diferencia en los precios internacionales.
2. El cobre
Pese a llegar a precios máximos en el semestre de US$ 9.356 por tonelada a finales de enero, el precio del cobre tuvo un ajuste en su precio desde abril, cayendo incluso a los US$ 7.901 en mayo, y cerrando el semestre en US$ 8.315 por tonelada, es decir, un avance mínimo desde los US$ 8.321 de la primera jornada de negociación de enero.
En América Latina, Chile, que representa la cuarta parte de la oferta mundial del metal, reportó una caída en la producción del 14% en mayo, la cuarta caída consecutiva, según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE).
Chile reportó otra disminución mensual en la producción de cobre, con lo que extiende una racha de decepciones en el suministro en una nación que representa una cuarta parte de la oferta mundial.
Los factores que afectan a las materias primas, en general, están compuestos por “contratos de futuros sobre níquel o el cobre, que son metales industriales, que pueden estar sujetos a una serie de factores adicionales que pueden provocar volatilidad en los precios. Entre ellos cabe citar cambios en el nivel de actividad industrial que utiliza metales industriales (incluida la disponibilidad de sustitutos sintéticos o artificiales); interrupciones en la cadena de en la cadena de suministro, desde la extracción y el almacenamiento hasta la fundición o el refinado”, precisaron los analistas de Citibank.
Así mismo, en los últimos días, McKinsey & Co. señaló que a futuro, los metales clave para la transición energética en el mundo enfrentarán escasez, enumerando metales como cobre, litio, cobalto, iridio y estaño.
3. El oro
Entre los commodities seleccionados, el oro fue el único en mostrar ganancias durante el semestre, pues el precio de la onza de oro en el mercado avanzó un 4,34%, pasando de US$ 1.839,48 el 3 de enero a US$ 1.919,35 el 30 de junio de 2023.
Un reciente informe de Invesco Ltd. explicó el oro también se ha visto favorecido como cobertura contra la inflación, con una participación importante de los inversores soberanos (bancos centrales) que esperan comprar más del metal precioso “durante los próximos tres años”, según el informe.
“Un porcentaje sustancial de los bancos centrales está preocupado por el precedente establecido por la congelación de las reservas rusas por parte de Estados Unidos, y la mayoría (58%) está de acuerdo en que el evento ha hecho que el oro sea más atractivo”, añadió la compañía en el informe.
4. El trigo
Pese a que el 22 de junio pasado, el trigo subió a un nuevo máximo de cuatro meses, cuando la milicia del Grupo Wagner decidió levantarse contra el Kremlin y comenzar una avanzada a Moscú, que un par de días después fue neutralizada con la intervención de Bielorrusia, el 30 de junio este regresó a los US$ 651 por bushel, un precio que ha rondado esta materia prima desde finales de abril y lejos del inicio del año, cuando era de US$ 794.
Informes del Departamento de Agricultura de Estados Unidos han precisado que Rusia será la fuente de uno de cada cinco cargamentos de trigo que sean exportados en la temporada que comenzó el 1° de julio, mientras que Ucrania ve cómo su participación cae. Rusia podría enviar al mercado mundial volúmenes récord por segundo año consecutivo, informó Bloomberg.
Para los analistas de Citibank, los futuros de commodities agrícolas, incluidos los cereales, pueden estar sujetos a factores que causen volatilidad en los precios, como inundaciones, sequías, cambios en políticas de gobiernos o decisiones de siembra por parte de agricultores y empresarios, o cambios en su demanda.
5. El maíz
El bushel de maíz se desplomó poco más de US$ 200 desde la primera jornada de negociación de enero hasta el 30 de junio, y los reportes señalan que en el corto plazo los inversionistas deberán esperar mayor volatilidad en sus precios.
El informe del Departamento de Agricultura de EE.UU. de junio reflejó que para la nueva cosecha los agricultores sembraron menos soja (la menor cantidad desde 2020) y mucho más maíz (la mayor cantidad desde 2013), aunque los rendimientos todavía no son certeros.
A finales de junio, los contratos de maíz para entrega en diciembre se hundieron un 5,9%, la mayor pérdida del contrato en la historia, por cuenta de previsiones meteorológicas que mostraron más posibilidades de lluvias en las primeras semanas de julio, lo cual podría afectar el desarrollo del cultivo en Estados Unidos.
Si desea conocer cómo se comportaron estas materias primas en el primer trimestre de 2023, puede consultar el siguiente reporte:
