Bloomberg — El exsecretario del Tesoro Lawrence Summers advirtió contra cualquier sensación de logro por parte de los responsables políticos a la hora de reducir notablemente la inflación desde su máximo del año pasado, y predijo una nueva venta de bonos a medida que los inversores se adapten a la necesidad de un mayor ajuste monetario.
“Nadie pensó nunca que fuéramos un país con una inflación subyacente del 8%”, dijo Summers en el programa “Wall Street Week” de Bloomberg Television con David Westin. “Así que el hecho de que la tasa haya bajado no debe confundirse con decir que ‘podemos confiar en que estamos en la senda de que todo esto va bien’”.
Summers habló horas después del informe de empleo de EE.UU. del viernes, que caracterizó como un conjunto “caliente” de cifras, con un aumento de la nómina de 209.000 para junio que fue efectivamente el doble del crecimiento de la población adulta de EE.UU.. La publicación también mostró un avance de los salarios mayor de lo esperado, hasta el 4,4% en el año hasta junio.
Otros datos positivos son el fortalecimiento del mercado inmobiliario y la mejora de la confianza de los consumidores. Mientras algunos indicadores apuntan a un debilitamiento de la economía, el mercado de renta fija se ha desplomado ante la expectativa de que la Reserva Federal tenga que seguir subiendo los tipos de interés.
Los rendimientos del Tesoro a dos años alcanzaron el jueves su nivel más alto desde 2007, superando el 5%, mientras que los rendimientos a cinco años se dirigieron hacia los máximos de 2007 alcanzados en octubre. Los precios de los futuros indican que la Reserva Federal subirá los tipos al menos una vez más este año.
Más ajustes
“Los tipos de interés a medio plazo se han ajustado adecuadamente a la realidad” de la necesidad de la Reserva Federal de hacer más, dijo Summers, profesor de la Universidad de Harvard y colaborador de Bloomberg TV. “Mi mejor conjetura es que van a ver un mayor ajuste a medida que los datos sigan llegando”.
La próxima semana, el índice de precios al consumo mostrará una caída de la tasa de inflación anual, que según Bloomberg se situaría en el 3,1% en junio. Esto supondría un descenso desde el 4% de mayo y un máximo por encima del 9% en junio de 2022. La tasa subyacente, que excluye alimentos y energía, se sitúa en el 5%.
El objetivo de la Reserva Federal es una tasa de inflación del 2%, utilizando un indicador independiente conocido como índice de precios PCE. En mayo, este índice aumentó un 3,8% con respecto al año anterior, es decir, casi el doble del objetivo de los responsables políticos.
“Dado que aún no se ha producido una desaceleración significativa de la actividad económica, no debería sorprender que la inflación siga estando muy por encima del objetivo”, declaró Summers.
En cuanto a la política monetaria, lo más probable es que “si la Reserva Federal quiere que la inflación vuelva a su objetivo, tendrá que subir los tipos lo suficiente como para que, en algún momento, la economía sufra una desaceleración”, añadió.
Acción afirmativa
Summers, que anteriormente fue presidente de Harvard, también criticó la reciente sentencia del Tribunal Supremo contra la universidad por el uso de la raza en las admisiones. En este punto, las universidades de élite tienen dos opciones, dijo.
Pueden “manipular” los criterios de solicitud, como suprimir los exámenes estandarizados y animar a los solicitantes a escribir “ciertas” cosas en sus ensayos personales, dijo Summers. Este enfoque provocaría un mayor resentimiento público, “disminuiría la calidad intelectual de sus clases” y acabaría haciendo “muy poco por promover la justicia social”, afirmó.
Lo que Summers defendió fue una serie de reformas para reforzar su “contribución general a la oportunidad en Estados Unidos”.
Entre las medidas:
-Poner fin a las admisiones “heredadas”, en las que las universidades dan ventaja a los candidatos cuyos familiares asistieron a ellas.
-Nada de “admisiones especiales” para quienes han sido entrenados o son buenos en “deportes aristocráticos”.
-Una ampliación del tamaño de las clases.
-Formación para profesores durante los veranos, y formación de “alumnos capaces” en informática.
-Colaboración para ayudar a reforzar las escuelas públicas.
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