Lima — Mientras Wall Street cierra un primer semestre con muy buenos resultados, con algunos índices como el S&P500 resaltando a nivel de valores históricos, la mayoría de bolsas latinoamericanas también dejan atrás seis meses de buenas ganancias. Ello no ha sido una excepción para la Bolsa de Valores de Lima (BVL), cuyo índice general (SPBLPGPT) anota un rendimiento positivo de 8,8% en lo que va del año en operaciones en dólares, y 4,7% de variación positiva en el primer semestre en soles.
La mayoría de índices sectoriales también mantienen ganancias, con el S&P/BVL Electric ganando un 43,9% en dólares en los primeros seis meses del año, seguido por el S&P/BVL Financials (14,7% en el mismo período).
El sector eléctrico ha sido impulsado por el fuerte rendimiento que presentó la acción de Enel Distribución Perú la primera mitad del año, impulsada por las noticias de venta de esta operación a la compañía China Southern Power Grid Co. por casi US$3.000 millones. Según cifras de la BVL, la acción de Enel Distrubución (ENDISPC1) subió un 118,8% en el primer semestre, muy por delante de la acción de Casa Grande (CASAGRC1) que fue la segunda de mejor desempeño en el mismo período, con un alza de 35,6%.
Como se sabe, la operación de compra-venta de entre Enel SpA -matriz de las operaciones de Enel en Perú- y China Southern Power Grid está aún siendo evaluada por las autoridades locales en Perú y China. El destino de la operación podría conocerse hacia fines de este 2022, considerando los plazos que las autoridades asumen para las revisiones. Asimismo, está pendiente conocer quién será el comprador de las operaciones de Enel Generación en Perú; dado que ambas verticales de la compañía de energía operan de forma separada.
César Romero, jefe de Investigación de Renta4 SAB, comenta a Bloomberg Línea que el rendimiento de la acción de Enel Distribución en la BVL tuvo un pico “bastante fuerte” en el semestre tras ubicarse en un precio máximo de 20 soles por acción, motivada principalmente por las noticias de compra-venta. Este segundo semestre se esperaría una estabilización. “Enel Generación subió también por el efecto que le ha dado Enel Distribución”, precisa Romero.
El especialista de Renta4 enfatiza que las acciones de BBVA y Credicorp han tenido crecimientos “que han impactado positivamente al índice”, impulsando los resultados del S&P/BVL Financials en el primer semestre.
Por el lado de las acciones que tuvieron menor desempeño en el semestre de análisis, las acciones de empresas como Aenza, SiderPerú y Volcan se encuentran entre las más afectadas. Respecto a Volcan, la tercera más afectada en la BVL, Romero comenta que la propuesta de venta que hizo Glencore “generó zozobra en la acción, básicamente porque hay riesgo de solvencia relativamente alto que aumenta ante una salida de su espalda financiera”. A su vez, Romero indica que jugó en contra de la acción las dudas sobre el financiamiento requerido para Romina, la operación polimetálica.
Sobre Aenza, cuya acción anotó la mayor caída en los primeros seis meses del año (-44,58%), Romero comenta que los problemas de financiamiento y solvencia de la empresa se han mantenido “relativamente estables” por la venta de activos en Chile y en el sector de energía; pero este último factor ha sido de lo que más ha pesado en el desempeño de la acción en lo que va del 2023.
“El sector de energía es uno de los más fuertes para Aenza. Por el tratamiento que tuvo Aenza -antres Graña y Montero- en el caso de Odebrecht, el margen en el sector de operaciones públicas ha sido bastante menor. La apuesta de Aenza estos últimos meses fueron obras en energía, gas e hidrocarburos, y hemos visto una caída de precios de energía este año. A menores precios, se termina viendo afectada Aenza y su acción en particular”, detalla Romero.
Romero agrega que el actual nivel de deuda de Aenza sobre su Ebitda es 4,85 superior, con. lo cual todavía se mantiene elevado. “Eso termina siendo un problema para Aenza y genera caída en el precio”, puntualiza.
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