Las discusiones de la reunión de junio de la Reserva Federal, que llevaron a una pausa en las subidas de tasas de interés, darán más claridad en las minutas que se publicarán este miércoles. A pesar de que la inflación se desaceleró más de lo esperado, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) decidió detener las subidas de tipos tras una serie de 10 movimientos consecutivos durante 15 meses. Sin embargo, los responsables de la política monetaria también prevén dos subidas adicionales este año, superando las expectativas y dejando perplejos a los inversores.
Muchos analistas creen que los mensajes contradictorios del banco central y de su presidente, Jerome Powell, reflejan un difícil compromiso entre los miembros más halcones y los más dovish del comité. Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide Life Insurance Co., señaló que las actas podrían arrojar luz sobre este asunto, pero también podrían reiterar la explicación un tanto incómoda ofrecida anteriormente por Powell.
Powell ha explicado que los funcionarios de la Fed deseaban más tiempo para evaluar los datos económicos, teniendo en cuenta las agresivas subidas anteriores y el endurecimiento del crédito tras las quiebras bancarias de marzo.
El presidente de la Fed dijo la semana pasada que una gran mayoría del comité espera dos o más subidas y que no descartaría subidas en reuniones consecutivas. Las actas podrían reforzar las expectativas del mercado de una subida en julio, dijo Derek Tang, economista de LH Meyer/Monetary Policy Analytics.
“Una subida en julio no es un hecho, pero está bastante cerca, ya que es más difícil para ellos afirmar que el ciclo de subidas sigue vivo si no suben en dos reuniones seguidas”, dijo. Aún así, “las actas mantendrán toda la flexibilidad que puedan: un tipo máximo probablemente más alto, con una amplia gama de opiniones sobre el momento adecuado”.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“Con los riesgos de inflación todavía sesgados al alza, esperamos que las comunicaciones de la Fed continúen inclinándose hacia una postura más dura antes de la reunión del 25-26 de julio.”
- Stuart Paul, economista jefe de EE.UU.
La Reserva Federal recibirá dos informes económicos clave antes de la reunión del 25 y 26 de julio: el informe sobre el empleo de junio, el viernes, y las lecturas sobre los precios al consumo del mismo mes, el 12 de julio.
El índice de precios de los gastos de consumo personal, que es el objetivo oficial de la Reserva Federal, subió en mayo al ritmo anual más lento en más de dos años, según mostraron el viernes las cifras del Departamento de Comercio.
Pero los responsables de formular políticas se han centrado más en los precios subyacentes, que excluyen los alimentos y la energía. Aumentaron un 4,6% desde mayo de 2022, frente al 3,8% del indicador más amplio.
“El problema es que la economía ha seguido superando las expectativas y la inflación se ha mostrado rígida, lo que podría mantener al FOMC en una postura agresiva durante algún tiempo”, dijo Rubeela Farooqi, economista jefe de High Frequency Economics.
Otro factor clave será la evaluación por parte del Comité de las condiciones de los préstamos, que se consideran un obstáculo para el crecimiento tras las quiebras bancarias.
“En junio, parecía haber suficiente preocupación como para esperar a ver más información sobre cómo se están desarrollando las cosas”, dijo Jonathan Millar, economista senior de Barclays Capital Inc. en Nueva York. “Pero si las condiciones crediticias no se están endureciendo como se esperaba, sería una buena razón para aplicar otro par de subidas en las dos próximas reuniones”.
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