Bloomberg — Las acciones del Casino Guichard-Perrachon, que controla el brasileño Pão de Açúcar (PCAR3) y el colombiano Éxito, reaccionaron con una fuerte caída, superior al 40%, mientras los inversores evaluaban las implicaciones de las ofertas de rescate de la endeudada cadena francesa de supermercados. Las propuestas de los grupos liderados por dos multimillonarios, el empresario francés de telecomunicaciones Xavier Niel y el financiero checo Daniel Kretinsky, dejarían a los actuales accionistas prácticamente sin nada.
Casino tiene previsto reunirse con sus acreedores el miércoles para discutir las propuestas. Mientras tanto, las acciones han caído esta mañana hasta un 42% en París. A las 11h50, hora de la capital francesa, los valores reducían sus pérdidas al 33%.
Ayer, el minorista publicó los detalles de las dos ofertas. A pesar de sus problemas de endeudamiento, la empresa resulta atractiva para los posibles inversores debido a la ubicación privilegiada de sus tiendas Monoprix y Franprix en París y otras ciudades francesas.
El grupo liderado por Niel, conocido como 3F, también incluye al banquero Matthieu Pigasse y al empresario minorista Moez-Alexandre Zouari. Con la ayuda de los acreedores garantizados, su oferta inyectaría €900 millones (US$979 millones) de dinero nuevo en la empresa, aunque la cuota de capital es de sólo €450 millones.
Según el plan de Kretinsky, él y Fimalac, de Marc Ladreit de Lacharrière -ambos accionistas actuales- aportarían una inyección de capital de €1.350 millones.
Las ofertas rivales son los últimos giros en una larga saga para Casino, que ha dicho que su reestructuración dará lugar a la dilución de los accionistas y el CEO Jean-Charles Naouri perder el control.
Mientras que la oferta de Kretinsky incluye más capital, puede haber presión sobre Casino, sus acreedores y el presidente Emmanuel Macron para encontrar una solución francesa a los problemas de la compañía. Los reguladores franceses bloquearon previamente una propuesta de adquisición del rival de Casino, Carrefour SA, por parte de la canadiense Alimentation Couche-Tard Inc.
Casino ha tratado de reducir su deuda con ventas de activos desde 2018, pero su enfoque en áreas fuertemente dependientes del turismo fracasó durante la pandemia y una estrategia para aumentar los precios más que sus competidores se ha sumado a los problemas de Casino más recientemente. La compañía finalmente entró en negociaciones supervisadas por un tribunal con acreedores y otras partes interesadas -incluido el Estado francés- para reestructurar su balance en mayo.
Pero mientras tanto, la cadena francesa sigue un plan de negocio diseñado en torno a sus supermercados más pequeños y de primera calidad en el centro de las ciudades. A pesar de mantener sus hipermercados en Francia, ricos en liquidez, el grupo tiene previsto vender activos no esenciales, como su negocio en América Latina.
Dilución de acciones
El minorista dijo la semana pasada que buscaba no menos de 900 millones de euros en efectivo nuevo y convertir en capital €3.500 millones de deuda no garantizada y hasta €1.500 millones de facilidades garantizadas para sanear sus finanzas.
Las dos ofertas difieren en la cuantía de la revisión del capital y el recorte de la deuda, y pueden resultar atractivas para distintos accionistas. Kretinsky ha hecho una oferta en firme, mientras que el plan de 3F está a la espera de la debida diligencia.
El multimillonario checo planea reducir la deuda a €2.000 millones, aportando al mismo tiempo la mayor parte de la inyección de capital. Esto supondría para él una gran participación en la empresa reestructurada.
La oferta 3F permite un mayor protagonismo a los prestamistas dispuestos a participar en la ampliación de capital, que suelen ser fondos que invierten en deuda con descuento y quieren maximizar sus beneficios con una participación en el capital. El plan dejaría a la empresa más apalancada de lo que Casino había previsto, con una deuda de €3.700 millones.
Ambos licitadores acordaron mantener la sede de Casino en Saint-Etienne, ciudad situada al suroeste de Lyon. 3F también acordó mantener el mismo nivel de empleo en el núcleo del grupo, aunque Kretinsky no se refirió explícitamente a ello, según la empresa.
En las reuniones del miércoles, los acreedores y Casino debatirán qué oferta se utilizará en un plan de reestructuración que la empresa propondrá a finales de mes. Una vez concluidas las discusiones con los acreedores supervisadas por el tribunal -conocidas como conciliación-, la empresa deberá abrir un proceso para aplicar el plan de reestructuración.
Necesita el apoyo de dos tercios de un grupo de acreedores para aprobar el plan y hacerlo vinculante para los demás, incluso para los que no estén de acuerdo con la propuesta.
Más en Bloomberg.com
Lee también:
Casino quiere vender filiales en LatAm, incluído Éxito, en Colombia, y Pão de Açúcar, en Brasil
