Bloomberg — Los desarrolladores de oficinas de Europa del Este están poniendo sus miras en proyectos alejados de su pan de cada día, como lujosos chalets suizos, para escapar de las duras condiciones en su país, aumentando la presión en unos mercados ya abarrotados.
Globe Trade Centre SA, que cotiza en la bolsa de Varsovia y es uno de los pioneros del desarrollo de oficinas y comercios en Europa del Este, dio un giro radical la semana pasada al revelar sus planes de adquirir Ultima Capital SA, desarrolladora de viviendas vacacionales de alta gama, como un chalet de lujo en la isla griega de Corfú y varias casas en los Alpes suizos. Esto ocurrió poco después de que el promotor de edificios de oficinas Cavatina Holding SA, con sede en Cracovia (Polonia), creara una unidad de construcción de viviendas residenciales de alquiler, afirmando que quiere crear 10.000 en los próximos 5 años.
La tendencia a diversificarse se aplica en otros lugares de Europa oriental, y el desarrollador de oficinas HB Reavis Holding SA declaró a finales de febrero que va a dejar de invertir en su mercado nacional, Eslovaquia, y en su vecino del sur, Hungría. En su lugar, se centrará en el Reino Unido, Alemania y Polonia.
Las medidas podrían tener repercusiones más allá de Polonia y Eslovaquia, ya que los desarrolladores de Europa oriental compiten con empresas de Suecia, Alemania y el Reino Unido por las porciones de mercado que aún se consideran seguras y lucrativas. También se producen en un contexto de desaceleración del sector inmobiliario comercial en gran parte de Europa.
Las renovaciones estratégicas son algunos de los indicios más claros de hasta qué punto los desarrolladores de Europa del Este se están replanteando su forma de operar ahora que se ha acabado la época del dinero barato. Los modelos empresariales creados en tiempos en que las valoraciones no hacían más que subir necesitan una revisión urgente.
Los retrocesos son especialmente acusados en el mercado de oficinas, dados los buenos resultados del pasado, cuando muchas empresas externalizaron funciones corporativas a la región para beneficiarse de los costos comparativamente bajos de la mano de obra cualificada. El sector se enfrenta ahora a un aumento de las vacantes, ya que el trabajo a distancia se ha hecho más popular y muchos edificios necesitan costosas reformas para cumplir requisitos de sostenibilidad cada vez más estrictos.
La decisión de HB Reavis de centrarse en los mercados extranjeros fue una respuesta al “difícil entorno macroeconómico, marcado por las persistentes presiones inflacionistas, la subida de los tipos de interés y la depreciación de las divisas en todos los mercados en los que operamos”, dijo la empresa en su comunicado del 28 de febrero.
El año pasado, los rendimientos de los inmuebles de oficinas de Varsovia (que se mueven de forma inversa a las valoraciones) registraron en 2022 la mayor subida en 14 años y siguieron aumentando el trimestre pasado, según datos recopilados por Colliers. Mientras tanto, el aumento de los costes de construcción redujo a la mitad la rentabilidad prevista de las inversiones en edificios de oficinas polacos de primera categoría, según el banco central del país en un informe publicado el viernes.
Antes de que se produjera la pandemia y de que los bancos centrales empezaran a subir las tasas, “los desarrolladores locales podían simplemente esperar, no hacer nada y obtener beneficios todos los años de las revalorizaciones”, dijo el CEO de GTC, Zoltan Fekete, en una entrevista para explicar la adquisición prevista de Ultima. “Ese tiempo ya ha pasado y necesitábamos reaccionar”.
Su decisión de expandirse más allá de los edificios de oficinas en lugares como Varsovia, Budapest y Belgrado, hacia chalets de alta gama en las montañas suizas y mansiones salpicadas por la costa griega, es posiblemente el cambio más drástico.
En su sitio web, GTC dice que pretende crear “espacios de oficinas y comercios que ayuden a la gente a llevar una vida mejor y más equilibrada”, mientras que Ultima dice que atiende a la élite proporcionando lugares “tan privados como un yate en el Atlántico”.
Los ricos tienen “una demanda creciente de hospitalidad de ultralujo con una privacidad significativa”, dijo Fekete. “Los grandes operadores de hostelería carecen de soluciones”.
No todo el mundo está de acuerdo con el plan. El movimiento es “bastante sorprendente”, dada la falta de experiencia de GTC en el segmento de los hoteles de lujo, dijo Maciej Wewiorski, analista de BOS Bank SA. Algunos accionistas podrían sentirse “desconcertados” por el acuerdo.
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