Bloomberg — El revés para el Banco Central Europeo se produjo cuando la inflación subyacente de la zona euro volvió a acelerarse en junio, lo que podría reforzar la decisión del banco de subir las tasas de interés el mes que viene.
La medida del aumento subyacente de los precios al consumo, excluidos el combustible y los alimentos, mostró un incremento del 5,4%, ligeramente por debajo de la estimación media de una encuesta de Bloomberg entre economistas. Este repunte estuvo impulsado por un notable aumento del costo de los servicios.
La mejora de la inflación general se vio eclipsada por el deterioro de la inflación subyacente. La tasa de inflación general se moderó hasta el 5,5% desde el 6,1%, alcanzando su nivel más bajo desde antes del inicio de la guerra en Ucrania, debido principalmente al descenso de los costes de la energía.
La publicación de estos datos, que se produjo apenas unas horas antes de la publicación anticipada por la Reserva Federal de EE.UU. de los indicadores de precios de mayo, subraya los continuos retos a los que se enfrentan los banqueros centrales de todo el mundo a la hora de gestionar las presiones inflacionistas.
La campaña de endurecimiento de la política monetaria del BCE pronto cumplirá su primer aniversario. Otra subida de tasas en julio es un “hecho consumado”, según el Vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, quien afirma que la perspectiva de un movimiento en la siguiente reunión de septiembre es una cuestión abierta.
“Aunque actualmente no vemos una espiral de precios y salarios ni un desanclaje de las expectativas, cuanto más tiempo permanezca la inflación por encima del objetivo, mayores serán esos riesgos”, declaró el martes la presidenta de la institución, Christine Lagarde. “Tenemos que devolver la inflación a nuestro objetivo del 2% a medio plazo de forma oportuna”.
Los bonos de la zona euro mantuvieron las caídas anteriores tras la publicación de los datos, y las apuestas sobre el tipo máximo del BCE apenas variaron hasta el 4%. El rendimiento del bund a 10 años subió unos 3 puntos básicos, hasta el 2,44%.
Esta semana, las cifras nacionales de los 20 países de la zona euro mostraron una inflación española por debajo del objetivo del 2% fijado por el BCE, mientras que Francia, Italia y los Países Bajos registraron un retroceso, aunque aún muy por encima del objetivo.
Pero el crecimiento de los precios al consumo en Alemania se aceleró hasta el 6,8%, impulsado en gran medida por un billete de transporte público muy barato que el gobierno ofreció el año pasado para ayudar a los ciudadanos a hacer frente a los crecientes costos de la energía.
Ello avivó el repunte de la inflación de los servicios, que alimentó una aceleración en toda la región. El crecimiento de los precios en la zona euro se aceleró hasta el 5,4% en junio, frente al 5% del mes anterior.
La inflación, impulsada inicialmente por la pandemia y la guerra de Rusia en Ucrania, preocupa ahora por la fuerte demanda de servicios, como los viajes, y la aceleración de los aumentos salariales para compensar la pérdida de ingresos.
Estas preocupaciones inquietan cada vez más a los responsables de formular políticas tras una histórica campaña de endurecimiento que ha supuesto subidas de 400 puntos básicos en los costos de endeudamiento.
Varios funcionarios que intervinieron esta semana en el retiro anual del BCE en Sintra (Portugal) subrayaron su atención a la inflación subyacente, afirmando que debe materializarse una desaceleración antes de que puedan pausar las subidas de tasas.
Otra subida más allá de julio situaría la tasa de depósito del BCE en el 4%. Los funcionarios también han dicho que una vez que los costos de endeudamiento alcancen un máximo, permanecerán allí durante un período prolongado para controlar las presiones sobre los precios al consumo.
--Con la colaboración de Barbara Sladkowska, Joel Rinneby y Alice Gledhill.
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