Bloomberg — Varios de los principales banqueros centrales del mundo afirmaron el miércoles que unas economías más resistentes a lo previsto están manteniendo la inflación demasiado alta, y que en consecuencia será necesario un mayor endurecimiento monetario.
“Aunque la política es restrictiva, puede que no lo sea lo suficiente y no lo ha sido durante el tiempo suficiente”, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en una conferencia en el balneario portugués de Sintra.
Sus comentarios sobre la inflación fueron ampliamente secundados por el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, y la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, quienes afirmaron que esperan más movimientos en esa dirección.
Una excepción fue el dirigente del Banco de Japón, Kazuo Ueda, quien afirmó que el banco central no ha subido las tasas porque la inflación subyacente sigue siendo baja en su país.
Lagarde, respondiendo a una pregunta sobre una pausa en las subidas, dijo que eso “no es lo que estamos considerando en este momento”.
“Sabemos que tenemos terreno por recorrer”, dijo Lagarde.
A la pregunta de si los funcionarios de la Reserva Federal prevén ahora que subirán las tasas cada dos reuniones tras saltarse una subida este mes, Powell dijo que eso puede ocurrir o no, y que no descartaría subidas consecutivas de las tasas.
El jefe de la Reserva Federal habló dos semanas después de que él y sus colegas mantuvieran estables las tasas de interés tras 15 meses de subidas, para dar más tiempo a evaluar cómo están afectando a la economía los mayores costos de endeudamiento y las recientes tensiones en el sector bancario del país.
Pero Powell y la mayoría de sus colegas señalan que, en última instancia, será necesario un mayor endurecimiento para frenar una tasa de inflación que duplica el objetivo del 2% de la Reserva Federal. La mediana de las proyecciones publicadas en la reunión de este mes mostró que los funcionarios de la Reserva Federal esperan que su tasa de referencia aumente otro medio punto este año, desde el rango actual del 5% al 5,25%.
Una avalancha de datos publicados el martes apuntaba a una economía estadounidense que está superando las expectativas y demostrando su resistencia a pesar de la campaña de endurecimiento de la Reserva Federal. Los informes mostraron que las ventas de viviendas nuevas aumentaron al ritmo más rápido en más de un año, los pedidos de bienes duraderos superaron las estimaciones y la confianza del consumidor alcanzó el nivel más alto desde principios de 2022.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“El BCE y la Reserva Federal suenan como si se estuvieran acercando al máximo de tasas de interés y han pasado a hablar de la duración de la tasa terminal, mientras que el Banco de Inglaterra sigue centrándose en cuánto subir. Por último, el Banco de Japón no va a ninguna parte a corto plazo”.
- David Powell, Anna Wong, Dan Hanson y Taro Kimura
Powell y sus colegas de la Fed obtendrán otra lectura sobre la inflación el viernes, con la publicación de los datos de mayo sobre el índice de precios de los gastos de consumo personal.
Según las previsiones de los economistas, la inflación general se ralentizará hasta el 3,8% desde el 4,4% de abril, debido en gran parte a la caída de los precios de la gasolina. Pero la inflación subyacente -que excluye los costes de los alimentos y la energía y que los responsables políticos consideran más indicativa de la tendencia subyacente- se mantendrá sin cambios en el 4,7%, según la mediana de las previsiones de los economistas encuestados por Bloomberg.
Perspectivas de Powell
Powell dijo que no será hasta 2025 cuando la inflación subyacente caiga al 2%, y expresó su preocupación por el hecho de que cuanto más tiempo se mantenga alta la inflación, mayor será el riesgo de que se consolide en la economía.
“El paso del tiempo no es nuestro amigo”, afirmó.
Tanto él como Bailey se centraron en la rigidez de los mercados de trabajo de sus respectivos países, y la describieron como una fuente de fortaleza para la economía en su conjunto, pero también como un combustible para la inflación.
Powell reconoció que una recesión era posible como resultado de las acciones de la Fed, aunque no es su caso base.
Otros miembros del panel se mostraron igualmente cautos. Aunque el Banco de Inglaterra no prevé actualmente una recesión, “tenemos que vigilarlo muy de cerca”, dijo Bailey.
Al final, los banqueros centrales dejaron claro que su principal objetivo era controlar la inflación, incluso si eso significaba que sus economías tendrían que pasar por momentos difíciles.
“Una mujer tiene que hacer lo que tiene que hacer”, dijo Lagarde.
--Con la colaboración de Steve Matthews.
Con la asistencia de Christopher Anstey, Jana Randow, Alexander Weber, Andrew Langley, Andrew Atkinson y Ana Monteiro.
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