Bloomberg — La cotización del yuan onshore regresó a la baja tras un día festivo, aún pese a que el intento de contener su descenso con un tipo de referencia para la divisa gestionada más fuerte de lo esperado.
La divisa china llegó a descender un 0,9%, alcanzando un nuevo mínimo de los últimos siete meses en Shanghái (7,2380 por dólar). La confianza de los inversores siguió viéndose afectada por el pesimismo en torno a la reactivación de la economía y la discrepancia de sus políticas con respecto a las de sus homólogas. El yuan offshore (extraterritorial) descendió un 0,3%, alcanzando asimismo su cotización más baja desde el mes de noviembre. El PBOC (por sus siglas en inglés, Banco Popular de China) intentó controlar la depreciación de la moneda china, estableciendo este lunes la máxima prima del 2023 sobre las estimaciones.
El movimiento apunta a que el Banco Popular de China se encuentra progresivamente más descontento con la debilidad del yuan, la divisa asiática que peor se ha comportado durante el pasado mes. Al final de la tarde de este lunes, se observó a algunos bancos estatales de China vendiendo dólares contra yuanes, lo que desencadenó un rápido rebote de la divisa que más tarde se esfumó, de acuerdo con comerciantes que pidieron no ser citados.
“Cabe la posibilidad que el yuan continúe debilitándose a corto plazo, porque los bancos centrales de los países industrializados son más restrictivos de lo previsto y la reactivación del crecimiento en China es más lenta de lo previsto, sobre todo por la falta de estímulos más contundentes”, declaró Becky Liu, responsable de macroestrategia para China de Standard Chartered Plc. en Hong Kong. “Puede que el yuan descienda a unos 7,3 por dólar, pero hacia finales del tercer o cuarto trimestre, prevemos margen para que se mantenga estable y recobre algo de terreno”.
El optimismo de que las autoridades serían más proactivas para respaldar el crecimiento después de que el PBOC redujera una serie de tasas de política se desvaneció la semana pasada después de que los bancos del continente solo redujeron un punto de referencia crediticio clave en una cantidad moderada, un movimiento que hizo que el yuan y las acciones cayeran. La fijación diaria limita los movimientos del yuan onshore en un 2% a cada lado.
La debilidad en las acciones del continente continuó cuando la negociación se reanudó después de las vacaciones, con el índice CSI 300 cayendo hasta un 1,6%. La caída del yuan onshore fue la mayor desde febrero.
La venta de dólares frente al yuan por parte de los bancos estatales por la tarde resultó en un llamado “cierre oficial” más fuerte, que es un factor clave que el PBOC considera en la fijación del día siguiente. Hace algunos años, se especuló que el banco central habría intervenido en el mercado de divisas hacia el cierre oficial para asegurar que la tasa de referencia del día siguiente fuera fuerte.
“Cualquier noticia concreta sobre una nueva ronda de estímulo fiscal en China sería útil, pero creemos que es posible que aún tengamos que esperar a la reunión del politburó de julio”, dijo Rodrigo Catril, estratega cambiario de National Australia Bank Ltd. en Sídney.
El gasto en viajes de China durante las vacaciones no alcanzó los niveles anteriores a Covid-19, lo que se suma a las preocupaciones de que la recuperación de la economía después de pandemia está perdiendo fuerza. Se espera que los datos de fabricación de junio, que se publicarán más adelante esta semana, muestren una contracción continua en medio de una demanda débil, según los economistas de Bloomberg.
Ha habido signos limitados de intervención directa para apuntalar el yuan este año. En mayo, el regulador de divisas de China prometió que “fortalecería la orientación de las expectativas del mercado y tomaría medidas para corregir los comportamientos procíclicos y unidireccionales del mercado cuando sea necesario”.
Pero eso no significa que el PBOC no pueda volver a su manual de apoyo a la moneda. El año pasado, el banco central adoptó medidas como una serie de fijaciones mucho más fuertes de lo esperado, recortando el índice de requisitos de reserva para depósitos en moneda extranjera y aumentando el costo para los comerciantes que buscan vender en corto el yuan.
La fijación de la moneda del lunes “podría ser la primera indicación concreta de las autoridades de que ven la debilidad del yuan como algo exagerado”, dijo Khoon Goh, jefe de investigación de Asia en el Grupo Bancario de Australia y Nueva Zelanda.
“Dado que los funcionarios japoneses también salieron y advirtieron sobre la excesiva debilidad del yen, parece probable que podamos ver un repunte en el yuan esta semana, especialmente dado que es a fin de mes cuando los exportadores suelen convertir sus ingresos de exportación en yuanes”, dijo.
Con la asistencia de Ran Li y Karl Lester M. Yap.
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