Bloomberg — El minorista francés Casino Guichard-Perrachon SA está ultimando un plan de reestructuración con el que busca un aumento de capital de 900 millones de euros (US$981 millones) o más y la conversión de deuda no garantizada en acciones.
La empresa y sus acreedores están trabajando para alcanzar un acuerdo a finales de julio, aunque las conversaciones de conciliación, que comenzaron el mes pasado, podrían prolongarse hasta finales de octubre, según dijo Casino el lunes.
La empresa también continuará con las ventas, incluidas las de sus activos restantes en Latinoamérica, sus participaciones inmobiliarias y una participación residual en la empresa de energías renovables GreenYellow, entre este año y el próximo. La semana pasada vendió su participación restante en la cadena de supermercados brasileña Assai por unos 326 millones de euros.
Entre sus activos en Latinoamérica está almacenes Éxito, en Colombia. Esta cadena de supermercados es la sexta empresa con mayor facturación en el país y la primera si hablamos de solo retail. El año pasado tuvo ingresos operacionales por 20,6 billones de pesos. Otra de las empresas que pone sobre la mesa para la venta es el gigante del retail Grupo Pão de Açúcar, de Brasil.
A lo largo de los años, Casino y su CEO, Jean-Charles Naouri, se han enfrentado a dificultades para reforzar el balance de la empresa debido a sus elevados niveles de deuda. Por ello decidieron entablar conversaciones con los acreedores bajo supervisión judicial. En medio de este proceso, Casino ya ha recibido propuestas de dos grupos de inversores, cada uno de los cuales ofrece inyecciones de capital por un total de 1.100 millones de euros.
La noticia del plan de reestructuración repercutió en el rendimiento de las acciones de Casino, que el lunes bajaron hasta un 7,6% en la bolsa de París. Los bonos no garantizados del minorista también cayeron, con un declive de más de tres centavos de euro hasta aproximadamente 12 centavos.
Una de las ofertas está encabezada por el multimillonario checo Daniel Kretinsky, que posee una participación de alrededor del 10% en la empresa francesa. Kretinsky ha declarado que está dispuesto a invertir 750 millones de euros siempre que Casino reduzca su endeudamiento no garantizado en 3.600 millones de euros mediante la recompra de bonos y la conversión de deuda en capital. A él se uniría Fimalac, que invertiría 150 millones de euros.
Según otro planteamiento, liderado por el magnate de las telecomunicaciones Xavier Niel, el multimillonario y dos socios comerciales invertirían hasta 300 millones de euros en un plan de rescate más amplio de 1.100 millones de euros. Aún no se ha desvelado cómo el trío recaudaría el resto de los fondos.
Casino tiene unos 7.000 millones de euros de deuda y pretende convertir al menos 3.500 millones en capital y ampliar el vencimiento del resto para disponer de “margen suficiente para ejecutar su plan” con la liquidez adecuada, según una presentación realizada el lunes. La empresa sigue discutiendo con sus acreedores las condiciones de la conversión.
El director financiero David Lubek dijo a periodistas en una llamada que el minorista tenía fondos suficientes para permitirle operar hasta finales de año, siempre que se cumplan algunas condiciones, incluido el cierre de una venta de algunas tiendas a Groupement Les Mousquetaires. Casino pretende impulsar sus formatos de tiendas de conveniencia, en particular sus enseñas Monoprix y Franprix, como parte de su plan de negocio, dijo.
Lo que dice Bloomberg Intelligence
El plan de reestructuración de Groupe Casino parte de la hipótesis, un tanto fantasiosa, de que el crecimiento en Francia puede reanudarse en torno a los supermercados de conveniencia y los supermercados urbanos de gama alta después de que se obtengan 900 millones de euros de nuevos fondos propios, toda la deuda no garantizada se convierta en capital y se vendan los activos periféricos y de Latinoamérica restantes. La incapacidad de generar flujo de caja libre operativo no se está resolviendo, por lo que los acreedores y los nuevos inversores pueden exigir más control y un plan que aborde las debilidades de larga data.
- Charles Allen, analista del sector minorista de BI
Para preservar la liquidez, el grupo alcanzó la semana pasada un acuerdo de principio con el gobierno francés para aplazar el pago de unos 300 millones de euros en obligaciones fiscales y de seguridad social que vencen entre mayo y septiembre. Esa cantidad tendrá prioridad sobre otras obligaciones existentes y se pagará en la fecha de finalización de la reestructuración financiera, dijo la empresa.
Los conciliadores también pidieron a todos los acreedores financieros que acordaran una moratoria para cualquier pago de intereses y otras tasas y cuotas del principal adeudado durante las conversaciones sobre la deuda, excluidos los swaps, los descubiertos bancarios y otras financiaciones operativas.
También pidieron a los acreedores pertinentes que renunciaran a cualquier posible impago o evento de impago cruzado como resultado de dicha suspensión, así como a cualquier incumplimiento de los pactos financieros en virtud de la línea de crédito renovable a 30 de junio y 30 de septiembre.
--Con la colaboración de Giulia Morpurgo.
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