Bloomberg — A medida que se prolonga la caída de las ofertas públicas de acciones, Citigroup Inc. ve señales de vida en los mercados privados.
Una conferencia en la sede de Tribeca de Citigroup atrajo una asistencia récord esta semana, incluidos casi 150 inversores institucionales y alrededor de 50 de los llamados unicornios, o nuevas empresas que están valoradas en más de $ 1 mil millones. Más del 20% de las empresas han contratado al gigante de Wall Street para que las ayude a recaudar capital privado o están cerca de hacerlo, frente a menos del 10% en la misma conferencia hace un año.
“Estamos muy temprano en este repunte del mercado”, dijo Paul Abrahimzadeh, codirector de mercados de capital accionario de Citigroup en América del Norte, en una entrevista al margen de la conferencia. “Esta es una gran señal de que todavía hay una oferta muy fuerte y un gran interés en la formación de capital privado”.
Un repunte marcaría un cambio radical desde el estancamiento de 2022, cuando las colocaciones privadas de capital se desplomaron cuando la Reserva Federal elevó agresivamente las tasas de interés. Aún así, nadie predice un regreso al apogeo de hace solo dos años, cuando las empresas de capital de riesgo invirtieron dinero en nuevas empresas de todas las formas y tamaños, acuñando un récord de 580 unicornios solo en 2021, según PitchBook.
Parte de lo que está ayudando ahora es que más juntas de empresas emergentes y directores ejecutivos finalmente están abiertos a la idea de recaudar nuevos fondos, incluso si eso significa que tienen que aceptar una valoración más baja de la que recibieron anteriormente, lo que se conoce como “redondeo a la baja” en la jerga de la industria. .
“Las juntas cambiaron y se dieron cuenta de que 2021 era una aberración”, dijo Abrahimzadeh. “Hoy menos directorios dicen ‘Estoy casado con mi valoración de 2021′”.
Construyendo un equipo
Citigroup ha pasado años desarrollando sus ofertas para empresas que aún no se han hecho públicas. El prestamista ahora tiene aproximadamente 20 banqueros, incluidos cinco directores generales, dedicados al negocio en todo el mundo.
Sin embargo, durante años, las nuevas empresas ni siquiera necesitaban contratar a un banquero para firmar un acuerdo para una ronda de financiación. En estos días, con los inversionistas institucionales cada vez más exigentes con respecto a las nuevas empresas en las que quieren invertir y la estructura de los acuerdos que buscan lograr, más nuevas empresas buscan banqueros para sus recaudaciones de fondos.
“Las empresas se dan cuenta de que necesitan un asesor en este mercado”, dijo John Collmer, quien se unió a Citigroup en 2021 para liderar su negocio de mercados de capital privado a nivel mundial. “Los tamaños de las transacciones se han reducido. Antes podías simplemente salir y recaudar una cantidad ilimitada de dinero; ahora realmente necesitas ser preciso”.
La conferencia de Citigroup de esta semana comenzó con una cena de bienvenida organizada por la directora ejecutiva Jane Fraser. Donn Davis, presidente de la Professional Fighters League y asistente a la conferencia, caracterizó el apetito de los inversores por nuevos acuerdos como “medio”.
“Lo he visto bajo y lo he visto alto”, dijo Davis, quien está en proceso de recaudar capital para las ligas regionales de la PFL en Medio Oriente, África, Asia y México. “Sin embargo, lo que estamos viendo ahora es que la gente quiere crecer, pero está siendo cautelosa. Cuando es alto, quieren crecer y son más agresivos. Cuando es bajo, quieren crecer pero tienen miedo de hacer cualquier cosa”.
Sin prisas
Aún así, podría tomar tiempo para que el incipiente optimismo en la recaudación de fondos privados se filtre a las ofertas públicas. Este año se han privatizado más empresas de las que cotizan en bolsa, según una investigación del analista de Bloomberg Intelligence Andrew Silverman.
“No estamos tan entusiasmados”, dijo Gina Bartasi, fundadora y presidenta ejecutiva de Kindbody, una cadena de clínicas de fertilidad que está evaluando una oferta pública inicial para el próximo año. “Sé que los banqueros están cansados de no tener OPI. La Bolsa de Valores de Nueva York es cliente nuestro, también están cansados de no tener OPI. Pero somos afortunados con algunos inversionistas adinerados de que no tenemos que apresurarnos y salir”.
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