Bloomberg — La Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ve cada vez menor el riesgo de que EE.UU. caiga en recesión, y sugirió que una ralentización del gasto de los consumidores puede ser el precio a pagar por terminar la campaña de contención de la inflación.
Sobre la posibilidad de una recesión, Yellen dijo que “mis probabilidades de ello, en todo caso, han bajado - porque mira la resistencia del mercado laboral, y la inflación está bajando”, en una entrevista concedida el jueves a Bloomberg News.
“No voy a decir que no es un riesgo, porque la Fed está endureciendo su política”, dijo, en alusión a las 10 subidas de tipos de interés de la Reserva Federal desde marzo de 2022, con potencialmente más por venir.
La última valoración de Yellen sobre la economía estadounidense se produce después de que el informe de empleo de mayo mostrara un aumento del empleo que superó todas las previsiones de los economistas. La construcción de viviendas y las ventas minoristas del mes pasado también han mostrado una sorprendente resistencia ante el agresivo endurecimiento monetario de la Fed.
Ralentización del gasto
“Probablemente necesitemos ver cierta ralentización del gasto para tener la inflación” bajo control, dijo Yellen en referencia al consumo. La medida básica del aumento de los precios, que excluye los alimentos y la energía, “es bastante alta”, dijo.
La publicación del índice de precios al consumo de la semana pasada mostró que la tasa de inflación subyacente de mayo aumentó un 5,3% con respecto a 12 meses antes. La subida del año pasado de los costes de la vivienda, que sólo se incorporan al IPC con retraso, fue responsable de parte de ese aumento.
La tasa general del IPC fue del 4% en mayo, muy por debajo del máximo del 9,1% alcanzado en junio del año pasado.
“La inflación ha bajado mucho, y hay más en camino”, pronosticó Yellen, en parte debido a un ajuste previsto en el mercado inmobiliario.
El debate del 2%
En cuanto al debate entre algunos economistas sobre si la Reserva Federal debería elevar su objetivo de inflación desde la tasa del 2% adoptada durante una época de débil crecimiento e inversión, Yellen indicó que tal discusión no es apropiada en un momento en que los responsables políticos luchan por contener una subida de precios.
“Podríamos tener un debate encantador sobre cuál sería el objetivo de inflación”, dijo Yellen. “Pero este no es el momento para ese debate”.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha rechazado la idea de contemplar un cambio en el objetivo del 2%, un sentimiento que reiteró ante el Congreso esta semana.
Yellen habló en París al margen de una cumbre organizada por el presidente francés, Emmanuel Macron, sobre la reforma de la arquitectura mundial de préstamos para el desarrollo, un tema que ha sido una prioridad para la administración estadounidense.
Los retos de China
El lugar brindará la oportunidad de que Yellen interactúe con el primer ministro chino, Li Qiang, que también asistirá al evento, en medio de nuevas tensiones entre Washington y Pekín por la caracterización del presidente Xi Jinping como “dictador” por parte del presidente Joe Biden.
Yellen dijo que China estaba siendo “más constructiva” con respecto a un antiguo impulso para el alivio de la deuda de Zambia, país del que Pekín es el principal acreedor oficial.
Durante la cumbre de París, Zambia alcanzó un acuerdo de principio para reestructurar su deuda con prestamistas bilaterales, sentando un precedente para los países que luchan por hacer frente al servicio de sus obligaciones.
El acuerdo, por el que Yellen había presionado durante los últimos seis meses, supone la primera gran ayuda obtenida por un país en desarrollo dentro del Marco Común del Grupo de los 20, que reúne a las naciones acreedoras tradicionales del Club de París en torno a la misma mesa de negociación con China e India.
Yellen sugirió que la reciente participación de China en los esfuerzos de alivio de la deuda de Zambia podría formar parte de una iniciativa más amplia de Pekín para mejorar su imagen en la comunidad internacional en un momento de considerables riesgos económicos internos.
En las últimas semanas, las autoridades chinas han recortado los tipos de interés y adoptado medidas para apuntalar el mercado inmobiliario, afectado por un exceso de apalancamiento y construcción. A los responsables políticos también les preocupan cada vez más los problemas demográficos, como el descenso de la población y la elevada tasa de desempleo juvenil.
“Tienen algunos retos económicos y creo que quieren asegurarse de que mantienen un clima positivo para la inversión extranjera”, dijo Yellen. “Tienen problemas a medio plazo y también a corto plazo”.
