Bloomberg — Pekín está estudiando un paquete de estímulos a medida que crece la tensión sobre el gobierno de Xi Jinping para que dé un mayor impulso a su economía, la segunda más importante del planeta, según fuentes conocedoras del tema.
Estas proposiciones han sido elaboradas por diversas entidades del gobierno, y Bloomberg News informó parcialmente de ellas a inicios de junio. Entre las propuestas se encuentran al menos doce medidas encaminadas a respaldar sectores como el sector inmobiliario y el de la demanda doméstica, indicaron estas fuentes, que prefirieron no ser nombradas por su carácter privado.
También se están estudiando nuevas reducciones de los tipos de interés, añadieron. Este martes se agudizaron las expectativas de los inversionistas en torno a un eventual recorte de los tipos de interés a largo plazo, ya que el banco central rebajó por sorpresa el tipo de interés de las operaciones de recompra inversa a 7 días.
Un elemento fundamental de la propuesta de medidas de estímulo es el respaldo al mercado de la vivienda. Los organismos de regulación intentan abaratar los costes de las hipotecas sobre viviendas pendientes e incentivar los nuevos préstamos mediante la banca oficial nacional, con el fin de asegurar la provisión de viviendas, explicó una de las fuentes.
El plan aún no se ha finalizado y puede estar sujeto a cambios, agregaron las personas. El Consejo de Estado puede discutir las políticas tan pronto como este viernes, pero no está claro cuándo se anunciarán o implementarán, dijeron las personas. Más detalles sobre el alcance del paquete de estímulo propuesto no estuvieron disponibles de inmediato.
Larry Hu, jefe de economía de China en Macquarie Group Ltd., dijo que el recorte de tasas indica que la postura de Pekín se está volviendo más favorable y que se tomarán varias medidas políticas en la misma dirección.
“La política es el único cambio de juego” frente a la débil confianza de los consumidores y las empresas en la economía, dijo Hu. “El recorte de tasas de hoy envió una señal clara de que la política se volvería más favorable en los próximos meses, un cambio significativo de la reducción del estímulo desde abril”.
Las autoridades han tomado varias medidas específicas recientemente para impulsar sectores específicos de la economía. A los bancos estatales más grandes del país se les permitió reducir sus tasas de depósito la semana pasada, lo que ayudó a aliviar la presión sobre sus márgenes de ganancias. Se están implementando incentivos fiscales y apoyo crediticio para el mercado de automóviles, especialmente los vehículos eléctricos. También se están considerando exenciones fiscales para las empresas manufactureras de alta gama.
El yuan onshore recortó pérdidas de hasta un 0,3% para cotizar un 0,1% más débil a 7,1570 por dólar, mientras que el rendimiento de los bonos del gobierno de China a 10 años tuvo caídas de cuatro puntos básicos en un mínimo de nueve meses.
Si bien los inversores probablemente agradecerán más esfuerzos de las autoridades chinas para apoyar la economía, mucho dependerá del tamaño final y la composición de las medidas de estímulo. La débil reacción del mercado al recorte inverso de la tasa de recompra del banco central el martes subrayó el creciente escepticismo de que la política monetaria por sí sola puede revitalizar una economía agobiada por niveles récord de deuda, una demanda global menguante y una confianza débil entre empresas y consumidores sacudidos por años de cambios de política impredecibles. .
Las preocupaciones sobre la fragilidad financiera, particularmente entre los gobiernos locales y los promotores inmobiliarios de China, también han hecho que los formuladores de políticas desconfíen de repetir los paquetes de megaestímulo que ayudaron a reactivar la economía en recesiones anteriores.
El banco central y la principal agencia de planificación del país no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.
El gobierno de China estableció un objetivo de crecimiento relativamente conservador de alrededor del 5% para el año, y la reciente caída de la actividad empaña las perspectivas para ese objetivo.
También están surgiendo signos de debilidad renovada en el mercado inmobiliario del país, uno de los mayores motores de crecimiento de China, a pesar de un plan de rescate de 16 puntos en noviembre. Si bien las nuevas políticas podrían ayudar a mitigar un colapso repentino en el sector, es poco probable que abran el grifo de los préstamos y estimulen un frenesí de compras en el corto plazo.
Los analistas de Goldman Sachs Group Inc. (GS) esperan una desaceleración inmobiliaria de varios años y dicen que los políticos parecen reacios a utilizar los bienes raíces como una herramienta de estímulo a corto plazo y quieren reducir la dependencia de la economía en la industria. China podría facilitar el crédito para nuevos compradores de viviendas y mejoras, permitir recortes adicionales en las tasas hipotecarias y las tasas de pago inicial, y relajar aún más las restricciones de compra de viviendas, dijeron en una nota.
El gobernador del PBOC (por sus siglas en inglés, Banco Central de China), Yi Gang, prometió la semana pasada intensificar los “ajustes anticíclicos”, un cambio en el lenguaje que, según algunos analistas, indicaba una mayor relajación. También se comprometió a “hacer todos los esfuerzos posibles para apoyar la economía real”, ya que la recuperación de la demanda se ha retrasado con respecto a la oferta.
Las ventas en el sector inmobiliario se han desvanecido tras un breve repunte a principios de este año. La angustia se está extendiendo de los desarrolladores privados a las empresas estatales, y de las ciudades más pequeñas a las de primer nivel, donde “los mercados secundarios están sufriendo un exceso de vendedores ansiosos a pesar de la caída de las ventas”, escribieron los analistas de Nomura Holdings Inc. dirigidos por Lu Ting.
Una montaña de deuda de desarrolladores, equivalente a aproximadamente el 12% del PIB de China, está en riesgo de incumplimiento, según Bloomberg Economics. La renovada recesión de la industria ha sido un factor importante que pesa sobre los mercados chinos este año.
Un indicador clave de las acciones de los desarrolladores chinos ha caído alrededor de un 20% este año, con Sunac China Holdings Ltd. cayendo un 68%. El mineral de hierro ha bajado un 6 % en lo que va del año, después de que un repunte comenzara a desvanecerse a mediados de marzo.
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