Bloomberg — El mercado alcista del S&P 500 ha dejado a los analistas de Wall Street divididos sobre lo que viene a continuación.
Por un lado, David Kostin, de Goldman Sachs Group Inc. (GS) espera que las ganancias continúen, a medida que otros sectores sigan a las tecnológicas al alza.
Por el otro, Michael Wilson, de Morgan Stanley (MS), apunta al mercado bajista de la década de 1940, cuando el S&P 500 subió un 24% antes de volver a un nuevo mínimo.
“Muchos declaran que el mercado bajista ha terminado oficialmente; nosotros discrepamos respetuosamente debido a nuestra previsión de beneficios para 2023″, escribió Wilson -una de las voces más bajistas de Wall Street- en una nota.
El S&P 500 entró en un mercado alcista técnico la semana pasada tras ganar un 20% desde su mínimo de octubre, a medida que los inversores apuestan por un crecimiento económico resistente en medio de una pausa en las subidas de tasas de interés de los bancos centrales, un motor clave para el sector tecnológico. La atención se centra ahora en la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de esta semana, en la que se espera que el banco central se tome por fin un respiro tras más de un año de subidas de tasas.
Wilson afirma que la pausa podría marcar el final del rally “en un giro irónico”, ya que la liquidez se estrecha. El estratega prevé que los beneficios del S&P 500 caigan un 16% este año antes de una fuerte recuperación en 2024.
Esto contrasta con las previsiones de un descenso de sólo el 2,4% para 2023, ya que los analistas han aumentado rápidamente sus expectativas de beneficios tanto en EE.UU. como en Europa. Según un índice de Citi, en los dos últimos meses las revisiones al alza han superado a las revisiones a la baja, ya que la pasada temporada de resultados fue mejor de lo esperado.
Wilson ocupó el primer puesto en la encuesta de Institutional Investor del año pasado tras predecir correctamente la venta masiva de acciones, pero su previsión de nuevos descensos en 2023 ha resultado errónea hasta ahora.
Poniéndose al día
Goldman Sachs se muestra optimista y afirma que el S&P 500 seguirá subiendo a medida que otros sectores, además del tecnológico, se pongan al día.
“A episodios anteriores de fuerte estrechamiento de la amplitud les ha seguido una recuperación a partir de una revalorización más amplia”, escribieron los estrategas dirigidos por Kostin en una nota fechada el 9 de junio. Desde 1980, el S&P 500 ha vivido nueve episodios clave de este tipo, a los que siguieron ganancias en otros valores que, en última instancia, beneficiaron al índice, señalaron.
Kostin espera ahora que el S&P 500 termine el año en torno a los 4.500 puntos, aumentando su objetivo desde los 4.000 e implicando ganancias de casi un 5% desde su cierre del viernes.
La historia puede estar del lado de Kostin. La estratega de Bank of America Corp. (BAC) Savita Subramanian dijo la semana pasada que un análisis que se remonta a la década de 1950 muestra que el índice avanzó el 92% de las veces en los 12 meses posteriores a la confirmación de un mercado alcista.
--Con la colaboración de Abhishek Vishnoi y Michael Msika.
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