Bloomberg — En contra de las perspectivas optimistas de muchos en Wall Street, los estrategas de Morgan Stanley (MS) prevén que un fuerte descenso de los beneficios empresariales que frene el repunte de la renta variable estadounidense. En cambio, mantienen una opinión positiva sobre la renta variable de Japón, Taiwán y Corea del Sur, y recomiendan sobreponderar la deuda pública de los mercados desarrollados, incluidos los bonos del Tesoro a largo plazo, así como el dólar estadounidense.
Dirigidos por Andrew Sheets, los estrategas de Morgan Stanley prevén un descenso del 16% en los beneficios por acción del S&P 500 este año. Esta previsión es una de las más bajistas en comparación con otras analizadas por Bloomberg. Contrasta con las previsiones más optimistas de instituciones como Goldman Sachs Group Inc (GS), que espera un crecimiento modesto.
“Creemos que el riesgo a la baja para los beneficios de EE.UU. es ahora”, escribieron los analistas de Morgan Stanley en una nota publicada el domingo. “Si bien es probable que el deterioro de la liquidez ejerza una presión a la baja sobre las valoraciones de las acciones en los próximos tres meses, también vemos una decepción en las ganancias por acción a medida que el crecimiento de los ingresos se ralentiza y los márgenes se contraen aún más.”
Morgan Stanley prevé que los beneficios por acción del S&P 500 se sitúen en US$185 frente a la previsión media de US$206 de otros estrategas. El equipo de Sheets considera que el indicador cerrará el año en 3.900 puntos, frente a los 4.282,37 del viernes. El índice de referencia está al borde de un mercado alcista tras un repunte del 19,7% desde su mínimo de octubre, ganando en medio del entusiasmo por los valores de inteligencia artificial a pesar de las subidas de tipos de la Reserva Federal y la preocupación por una posible recesión.
Otras recomendaciones de los estrategas del banco son los valores defensivos, los bonos con grado de inversión de mercados desarrollados y, para los inversores ávidos de rentabilidad, la preferencia por los valores de nivel uno adicional -un tipo de deuda bancaria subordinada- frente a los bonos de alto rendimiento.
Sin duda, algunos estrategas son más optimistas que los de Morgan Stanley. Un equipo de Evercore ISI dirigido por Julian Emanuel elevó su objetivo para el S&P 500 a finales de año en un 7,2%, hasta los 4.450 puntos. Afirman que la relajación de la inflación probablemente indique una pausa de la Reserva Federal y que los dólares “entregados durante los días más oscuros de la pandemia” apoyarán al mercado bursátil.
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