Bloomberg — Los mercados mundiales se preparan para un repunte de alivio después de que los negociadores estadounidenses llegaran a un acuerdo tentativo durante el fin de semana para resolver una crisis de deuda que ha golpeado el sentimiento de riesgo en las últimas semanas.
El dólar estadounidense, que se ha beneficiado de la angustia en torno al límite de endeudamiento legal, estará en el punto de mira cuando comience otra semana de negociación a las 5 de la mañana del lunes en Sydney. La liquidez será escasa, ya que los mercados de EE.UU. y el Reino Unido permanecerán cerrados el lunes por festivos nacionales, aunque sí se negociarán los contratos de futuros referenciados a los bonos del Tesoro estadounidense y al índice S&P 500.
Los inversores habían acudido en masa a la seguridad en las últimas semanas a medida que se acercaba rápidamente la llamada fecha X, el día en que el Tesoro preveía que no podría hacer frente a todas sus obligaciones. El presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, dijo que volverá a hablar con el presidente Joe Biden el domingo y que alineará el proyecto de ley para su votación el miércoles.
“Los mercados deberían respirar aliviados y es probable que el dólar se suavice un poco al resolverse por fin el embrollo del techo de la deuda”, dijo Chang Wei Liang, estratega de DBS Group Holdings en Singapur. “El acuerdo parece bien equilibrado entre la reducción del gasto sin poner en peligro el crecimiento, y es probable que sea un pequeño positivo para los bonos del Tesoro de EE.UU.”.
Paradójicamente, la perspectiva de un impago estadounidense ha favorecido al dólar, que este mes ha avanzado frente a todos sus pares del G-10.
El rendimiento superior de la divisa -que ha arrollado incluso al yen, tradicional refugio seguro, que la semana pasada cayó a mínimos de seis meses por encima de 140 por dólar- refleja la posición única de Estados Unidos en el centro del sistema financiero mundial. Incluso cuando el país coquetea con el impago, los inversores no tienen más remedio que acudir en masa a los activos denominados en dólares, como los bonos del Tesoro, en busca de protección.
Una encuesta de MLIV Pulse a principios de este mes mostró que la deuda estadounidense era el segundo activo más popular para comprar en caso de impago, después del oro.
Sin duda, los inversores del mercado del Tesoro se han mantenido optimistas sobre las perspectivas de un acuerdo de deuda, y los operadores de swaps están valorando ahora en un cuarto de punto la subida de tipos en las dos próximas reuniones de política monetaria de la Reserva Federal, lo que implica que el banco central podrá mantener su enfoque en la lucha contra la inflación.
Daños causados
Los costes de semanas de disputas políticas ya han pasado factura. El Tesoro de EE.UU. ha pagado 80 millones de dólares más para emitir billetes tras las advertencias anteriores de Yellen de que se quedaría sin liquidez, según dijo el jueves su adjunto. Los observadores de Wall Street, por su parte, afirman que un posterior impulso del Gobierno para volver a llenar sus arcas a raíz de un acuerdo drenará rápidamente la liquidez del sistema bancario.
Esto supondrá una mayor presión sobre los bancos estadounidenses tras meses de agitación. Un diluvio de oferta de billetes podría ser otro impulso para el dólar, según Bipan Rai, jefe de estrategia de divisas del Canadian Imperial Bank of Commerce.
“Nos estamos volviendo más sensibles a la idea de que la fortaleza del billete verde podría ser persistente dado el diluvio de oferta de billetes una vez que las cosas se asienten y lo que eso significaría para la liquidez del sistema financiero”, escribió Rai en una nota a clientes la semana pasada.
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